3月27日晚，九強生物(300406)公司發(fā)布2016年業(yè)績年報，報告顯示：公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入6.67 億元，同比增長17.87%;實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.72 億元，同比增長10.86%。并且同時年報顯示：公司第4 季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.84 億元，同比增長13.25%;實現(xiàn)凈利潤8322 萬元，同比增長6.74%。公司收入主要在:診斷試劑,儀器,配套使用的試劑等為他業(yè)務(wù)。

　　1、2016 年年報回顧及分析。

　　診斷試劑收入5.58 億元，同比增長8.02%;診斷試劑的毛利率77.47%，同比僅略微下滑0.77 個百分點，在陽光采購、耗材兩票制等多重系統(tǒng)性壓力之下，公司的試劑仍以高品質(zhì)保持了較高定價能力。儀器收入0.87 億元，同比增長85.09%，估計封閉化儀器(BS2000 和G92000)實現(xiàn)銷售18~20 臺左右，單臺儀器收入在80 萬左右，配套使用的試劑收入將主要從今年開始并持續(xù)體現(xiàn)。去年中標(biāo)青海省人民醫(yī)院流水線一條，實現(xiàn)收入2870 萬元，去年裝機完畢、預(yù)計今年開始體現(xiàn)試劑收入。其他業(yè)務(wù)收入2177 萬元、同比增長881.26%，主要來自雅培(國際)技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入2080 萬元。公司整體毛利率下降3.68 個百分點，主要原因是低毛利率的儀器收入大幅增長，拉低整體毛利率水平。

　　2、公司2017 年一季度業(yè)績預(yù)告凈利潤同比增速為-25%～+5 %，預(yù)計盈利4806 萬元~6729萬元。

　　1)公司預(yù)計非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響為-182.76 萬元，主要系新科研樓對原有固定資產(chǎn)報廢清理損失。

　　2)公司說明了2016 年Q1 收到了雅培支付給公司的技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入637 萬元，而今年一季度沒有該項收入。

　　公司2 月22 日公告了聘任雙赫女士(來自貝克曼)為公司分管銷售的副總，重點負(fù)責(zé)推進封閉化診斷系統(tǒng)的銷售，我們認(rèn)為：經(jīng)過1 季度的銷售基礎(chǔ)夯實，今年二季度有望實現(xiàn)快速增長。

　　3、我們重申看好公司外延收購和內(nèi)生增長逐季加快，重申買入評級。

　　我們認(rèn)為雅培去年支付給公司的2080 萬元的技術(shù)授權(quán)費在今年前三季度可能是短期的小干擾因素，我們更應(yīng)關(guān)注的是公司內(nèi)生式增長和外延并購：

　　1)封閉式生化診斷系統(tǒng)今年有望銷量100 臺，對應(yīng)新增5000 萬元左右銷售額和2500 萬元左右的凈利潤、小而密膽固醇(獨家高端產(chǎn)品)有望實現(xiàn)5000 萬元左右銷售和2000 多萬元凈利潤，這兩大利潤增長點都將呈現(xiàn)增速逐季加快。

　　2)雅培(國際)去年從公司獲得技術(shù)授權(quán)的55 種產(chǎn)品正在準(zhǔn)備申報歐美認(rèn)證，有望在Q4 產(chǎn)生利潤貢獻，大銷售貢獻將在2018 年全面體現(xiàn)。

　　3)去年3 月與羅氏的戰(zhàn)略合作，從今年3 月開始獲得加強和突破。

　　九強生物公司預(yù)計2017-2019 年實現(xiàn)EPS分別為0.69元、0.86元、1.06元。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：300406股票分析綜合評論：九強生物300406當(dāng)前趨勢運行在生命線以下弱勢休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤38.46%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是19.1元，阻力是21.49元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-01-10號和2017-01-31號，中期時間窗2017-02-21號和2017-03-27號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。