1、乘用車市場持續(xù)拓展，毛利率整體提升2.43個百分點。

　　寧波高發(fā)(603788)公司在商用車市場發(fā)展基本保持平穩(wěn)，全年實現(xiàn)收入1.43億元，同比增3.44%;在乘用車市場，受益于新客戶拓展和整體行業(yè)高景氣度，全年實現(xiàn)收入7.06億元，同比增長33.65%，乘用車銷售收入比重提高到83.2%，同比增長3.9個百分點。

　　2016年公司毛利率32.71%，同比提升2.43個百分點，我們認(rèn)為這與公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、新產(chǎn)品較多和原材料價格下降有關(guān)。

　　2、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，受益于乘用車自動擋趨勢。

　　公司是國內(nèi)領(lǐng)先汽車變速操縱控制系統(tǒng)供應(yīng)商。主要產(chǎn)品換擋操作系統(tǒng)覆蓋手動、自動、電子全系列，核心電子零部件自制率高，競爭優(yōu)勢強，客戶覆蓋上汽通用五菱、上汽大眾、吉利汽車、一汽大眾等知名品牌。

　　近年來公司不斷適應(yīng)汽車電子化趨勢，積極推進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，受益于乘用車自動擋趨勢，自動擋操作系統(tǒng)價格更高，其產(chǎn)品價格中樞有望上移，并且電子換檔系統(tǒng)已經(jīng)小批量生產(chǎn)，致力于中高端市場。預(yù)計此塊業(yè)務(wù)整體增速有望超越行業(yè)。

　　3、外延切入CAN總線，繼續(xù)布局汽車電子。

　　公司收購國內(nèi)商用車CAN總線供應(yīng)商雪利曼電子80%和雪利曼軟件35.55%股權(quán)，并于2016年11月并表.雪利曼電子客車CAN總線市場占有率在國內(nèi)排名前三，具備一定技術(shù)優(yōu)勢，公司收購改變了雪利曼電子分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，有利于后續(xù)戰(zhàn)略推進。后續(xù)可借助雪利曼電子開拓CAN總線控制系統(tǒng)、虛擬儀表、城市公交車聯(lián)網(wǎng)項目，充分發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢，進一步拓展客車和中重卡客戶，市場空間較為廣闊。

　　寧波高發(fā)公司在換擋系統(tǒng)等電子化產(chǎn)品上具備競爭優(yōu)勢，受益于乘用車自動擋滲透率提升趨勢，業(yè)績增速有望超越行業(yè)。預(yù)計公司2017-2019年EPS 分別為1.49元、1.84元、2.30 元。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：603788股票分析綜合評論：寧波高發(fā)603788當(dāng)前趨勢運行在生命線以上強勢可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤28.14%，主力控盤度較低未來上漲的潛力有待觀察。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是39.49元，阻力是43.88元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-01-16號和2017-02-06號，中期時間窗2017-02-27號和2017-04-02號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。