事件：恒立液壓(601100)公司挖掘機專用高壓油缸受益下游行業(yè)復(fù)蘇、泵閥產(chǎn)品放量在即。公司估值仍有較大的上升空間。

　　1、專用油缸業(yè)務(wù)受益挖掘機行業(yè)復(fù)蘇。

　　受益于挖掘機進入更新周期、房地產(chǎn)業(yè)投資增速回升及公路、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速企穩(wěn)， 挖掘機市場從去年 6 月份起，同比數(shù)據(jù)開始觸底回升，特別是去年 9 月份至今年 2 月，連續(xù) 5 個月同比增速超過 50%，尤其今年 2月份銷量同比增長 298%。隨著下游挖掘機行業(yè)景氣度的提升，公司挖掘機專用油缸業(yè)務(wù)也有望觸底回升。公司銷售挖掘機專用油缸市場占有率超過 40%，在手訂單充足，有望進一步提升現(xiàn)有產(chǎn)能利用率，實現(xiàn)銷售收入的快速增長。

　　2、非標油缸業(yè)務(wù)拓展有力。

　　公司 2015 年非標準油缸實現(xiàn)銷售收入 5.16 億元，公司歷史上首次超過挖掘機專用油缸收入，同比增長24.19%。 2015 年盾構(gòu)機油缸銷售收入實現(xiàn)同比 55%的增長，國內(nèi)市場占有率超過 70%，在全球市場占有率也排名首位; 2015 年公司海事油缸銷售收入增長 103%。 盾構(gòu)機、高端海工海事、特種車輛用液壓油缸產(chǎn)品成為引領(lǐng)非標準油缸銷售增長的三大新動能。

　　3、液壓系統(tǒng)成套供應(yīng)商雛形已現(xiàn)，泵閥產(chǎn)品放量在即。

　　公司 2013年開始逐步建設(shè)液壓閥和液壓泵生產(chǎn)基地，目前，泵閥產(chǎn)品開始批量供貨，主要包括： 6T、 8T 挖掘機主控液壓閥和高壓柱塞泵，現(xiàn)已初步試水進口替代。 2015 年，公司入股專業(yè)生產(chǎn)軸向柱塞泵的哈威InLine 公司，并通過增資實現(xiàn)了全資收購。預(yù)計公司 2016 年泵閥收入將達 1.25-1.4 億元人民幣(其中包括哈威 InLine7,000-8,000 萬的銷售收入)， 2017-2018 年有望維持成倍增長。

　　預(yù)計恒立液壓公司2017-2018年EPS分別為0.25元、0.30元。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：601100股票分析綜合評論：恒立液壓601100當前趨勢運行在生命線以上強勢可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤54.91%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是15.47元，阻力是17.4元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-03-07號和2017-03-28號，中期時間窗2017-04-18號和2017-05-22號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。