近期，金新農(nóng)(002548)發(fā)布公司2016年年報，年報顯示：公司16年實現(xiàn)營收27.63 億元，同比增長10.30%;實現(xiàn)歸母凈利潤1.59 億元，同比增長53.38%。同時顯示：公司17 年一季度實現(xiàn)營收8.48 億元，同比增長43.90%;實現(xiàn)歸母凈利潤3453 萬元，同比增長7.81%。公司的產(chǎn)業(yè)鏈布局已經(jīng)初步成型，從種豬、育肥到配套的動保，公司以飼料為主業(yè)，積極推進產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)和資源整合，持續(xù)看好公司長遠的規(guī)模化養(yǎng)豬企業(yè)綜合服務(wù)平臺戰(zhàn)略。

　　1、飼料銷量穩(wěn)定增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

　　公司全年飼料銷量73.18 萬噸，同比增長34%，同時產(chǎn)品價格進一步優(yōu)化，教保料、種豬料比例分別達到20%和24%，通過銷售管理體系升級改造，對部分客戶推出定制化產(chǎn)品，并憑借早年在教槽料細分領(lǐng)域的良好口碑和品牌，公司的直銷比例達到65%。在下半年公司側(cè)重搶占市場份額，主動讓利，特別是在競爭激烈和客戶群體變化較快的東北市場，導致飼料毛利率下滑2.4 個百分點至11.81%。

　　2、收購加速，養(yǎng)殖投資貢獻利潤大。

　　繼2015 年增資新大牧業(yè)后，公司今年再添兩塊重要種豬資產(chǎn)，一是產(chǎn)業(yè)投資基金完成對福建一春(全年銷量8 萬頭，其中種豬1 萬頭)60%的股權(quán)的收購及增資贛州東進20%的股權(quán)，二是完成對武漢天種(全年銷量約25 萬頭，其中種豬9 萬頭)累計80%股權(quán)的收購。全年來看養(yǎng)殖板塊貢獻凈利潤8905 萬元(含投資收益)。依托天種和一春在養(yǎng)豬市場的優(yōu)勢，公司已經(jīng)啟動南北生豬生態(tài)養(yǎng)殖項目的建設(shè)，通過“公司+基地+合作社”模式，在福建、黑龍江、湖北三地打造局部規(guī)模，預(yù)計2017 年出欄總量按權(quán)益計算達到40 萬頭。此外，公司的動保獸藥板塊通過與飼料、養(yǎng)殖資源的整合與共享，貢獻利潤約900 萬元，此前收購的盈華訊方，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤4,919.38 萬元，業(yè)績承諾達成率98.39%。

　　3、一季度飼料銷量保持穩(wěn)定增長，費用增加擠壓利潤。

　　草根調(diào)研顯示，公司一季度飼料銷量穩(wěn)步上升，同比增長約15-20%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，毛利水平逐步恢復。天種、一春的生豬出欄量合計約12.84 萬頭，按權(quán)益考慮較去年同期增加。由于將天種、一春納入合并報表，收購造成的合并對價攤銷對利潤造成較大影響，管理費用和財務(wù)費用也大幅增長，擠壓了凈利潤空間。若不考慮合并對價攤銷影響，凈利潤增長約為40-45%。

　　預(yù)計金新農(nóng)公司2017-2018 年凈利潤分別為2.2 億、3.0 億。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：002548股票分析綜合評論：金新農(nóng)002548當前趨勢運行在生命線以下弱勢休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤57.38%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是12.21元，阻力是13.74元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-03-09號和2017-03-30號，中期時間窗2017-04-20號和2017-05-24號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。