雷鳴科化：持續(xù)推進(jìn)資源整合 實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)
摘要： 近期，雷鳴科化(600985)發(fā)布公告：公司16年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.36億元，同比降 7.6%;實(shí)現(xiàn)凈利 0.90 億元，同比下降22.5%。同時(shí)顯示：公司17年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 1.86億元，同比增 9.2%，實(shí)現(xiàn)凈利 0.13 億元，同比降 8.4%。依托砂石骨料礦山的投產(chǎn)和民爆主業(yè)的復(fù)蘇，公司未來(lái)三年將保持高速增長(zhǎng)，且有望持續(xù)整合礦山資源，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí);增發(fā)完成有助于財(cái)務(wù)費(fèi)用減少，骨料價(jià)格進(jìn)一步上漲將構(gòu)成潛在超預(yù)期因素。
近期，雷鳴科化(600985)發(fā)布公告：公司16年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.36億元，同比降 7.6%;實(shí)現(xiàn)凈利 0.90 億元，同比下降22.5%。同時(shí)顯示：公司17年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 1.86億元，同比增 9.2%，實(shí)現(xiàn)凈利 0.13 億元，同比降 8.4%。依托砂石骨料礦山的投產(chǎn)和民爆主業(yè)的復(fù)蘇，公司未來(lái)三年將保持高速增長(zhǎng)，且有望持續(xù)整合礦山資源，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí);增發(fā)完成有助于財(cái)務(wù)費(fèi)用減少，骨料價(jià)格進(jìn)一步上漲將構(gòu)成潛在超預(yù)期因素。
1、民爆整體景氣下行及非經(jīng)常性費(fèi)用制約業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
2016 年民爆行業(yè)整體需求萎縮，且產(chǎn)品價(jià)格在政策管制放開(kāi)后有所下滑，公司炸藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 4.24 億元，同比下降11.3%，銷量 6.7 萬(wàn)噸(同比持平);工業(yè)雷管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 1.23 億元，同比下降11.8%，銷量 0.3 萬(wàn)噸，同比下降19.2%;爆破工程業(yè)務(wù)營(yíng)收 2.65 億元(同比持平)，公司民爆主業(yè)減少毛利逾 1700 萬(wàn)元。公司財(cái)務(wù)費(fèi)用增加(籌資競(jìng)拍礦山)及計(jì)提減值準(zhǔn)備等合計(jì)影響凈利約逾 3000 萬(wàn)元， 故公司 2016Q4 凈利潤(rùn)僅為 300 余萬(wàn)元。
2、民爆主業(yè)有望穩(wěn)步復(fù)蘇。
伴隨去年下半年以來(lái)，大宗產(chǎn)品價(jià)格回升，且國(guó)內(nèi)基建需求回暖，民爆行業(yè)的整體需求有望回升，疊加原料硝酸銨價(jià)格底部整固，民爆行業(yè)有望穩(wěn)步復(fù)蘇。公司成立樅陽(yáng)分公司，新增 1200 噸炸藥需求，并切入貴州市場(chǎng)。公司提出 2017 年確保產(chǎn)銷炸藥 7 萬(wàn)噸，雷管 2800 萬(wàn)發(fā)，參考去年公司產(chǎn)品銷量和當(dāng)前盈利水平，我們預(yù)計(jì)公司民爆主業(yè)在 2017 年有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。
3、砂石骨料項(xiàng)目值得期待。
受益于行業(yè)供給收縮及淮北地區(qū)基建需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，當(dāng)?shù)厣笆橇蟽r(jià)格自2010 年以來(lái)大幅上漲。 公司的三座礦山有望于上半年投產(chǎn)，預(yù)計(jì)盈利情況將顯著超預(yù)期。公司預(yù)計(jì)王山窩象山礦、瓦子口山北礦、所里東山礦今年分別實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷量 250/250/100 萬(wàn)噸，合計(jì) 600 萬(wàn)噸。
4、砂石骨料資源整合有望持續(xù)推進(jìn)。
公司指出，關(guān)注省內(nèi)及周邊地區(qū)的礦山資源掛牌信息，積極參與礦山的公開(kāi)競(jìng)拍，盡快做大礦業(yè)規(guī)模，目前西部民爆收購(gòu)張家界雙佳沙石的工作正在積極運(yùn)作，后續(xù)將重點(diǎn)關(guān)注淮南龍王山、蕭縣大山掛牌進(jìn)度，我們預(yù)期公司將依托自身省屬國(guó)企地位，持續(xù)推進(jìn)礦山資源整合。
預(yù)計(jì)雷鳴科化公司2017-2018 年EPS 分別為 0.59元和0.95元。
根據(jù)贏家江恩星級(jí)評(píng)定模型：600985股票分析綜合評(píng)論：雷鳴科化600985當(dāng)前趨勢(shì)運(yùn)行在生命線以上強(qiáng)勢(shì)可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤(pán)44.02%，主力控盤(pán)度較高大方向依然樂(lè)觀。通過(guò)江恩價(jià)格工具分析，該股短期支撐是15.19元，阻力是16.88元;通過(guò)江恩時(shí)間工具分析，該股短期時(shí)間窗為 2017-04-23號(hào)和2017-05-14號(hào)，中期時(shí)間窗2017-06-04號(hào)和2017-07-08號(hào) ，結(jié)合持倉(cāng)成本做好計(jì)劃。
雷鳴科化,資源整合,轉(zhuǎn)型,升級(jí)
