事件：江山歐派(603208)公司是國(guó)內(nèi)木門(mén)行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，工程業(yè)務(wù)放量帶動(dòng)業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng)。江山歐派成立于 2004 年，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)木門(mén)制造企業(yè)。受益工程業(yè)務(wù)的放量，以及疊加終端銷售量?jī)r(jià)齊升，公司 2016 年和2017 年一季度收入分別增長(zhǎng) 16.62%和 74.17%。

　　1、木門(mén)行業(yè)現(xiàn)階段發(fā)展良好，未來(lái)市場(chǎng)規(guī)模將超 1,800 億元。

　　2005-2016 年，國(guó)內(nèi)木門(mén)行業(yè)實(shí)現(xiàn) 14.97%的復(fù)合增長(zhǎng)，2016 年整體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 1,280 億元。目前，國(guó)內(nèi)木門(mén)行業(yè)已經(jīng)形成以珠三角和長(zhǎng)三角為核心的 6 大產(chǎn)業(yè)集群，木門(mén)企業(yè)數(shù)量超過(guò) 6,000 家，但企業(yè)收入規(guī)模突破 10 億元關(guān)口的企業(yè)僅有夢(mèng)天和 TATA 兩家，市場(chǎng)格局相對(duì)分散，行業(yè)集中度低。對(duì)比北美木門(mén)兩大企業(yè)合計(jì) 70%以上的市場(chǎng)占有率，國(guó)內(nèi)品牌木門(mén)將在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)逐步完善的過(guò)程中擴(kuò)大市場(chǎng)份額。在需求端，木門(mén)消費(fèi)需求呈現(xiàn)多元化， 在消費(fèi)升級(jí)、二次裝修和安居工程等因素的驅(qū)動(dòng)下，未來(lái)行業(yè) B、 C 端業(yè)務(wù)將同步發(fā)展。我們通過(guò)對(duì)商品房、二次裝修和安居工程等相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行假設(shè)， 測(cè)算未來(lái)三年國(guó)內(nèi)木門(mén)行業(yè)市場(chǎng)需求將突破 1.3 億樘，整體市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò) 1,800億元。

　　2、核心優(yōu)勢(shì)凸顯，IPO 募投拓寬發(fā)展空間。

　　銷售端：目前公司擁有 319 家經(jīng)銷商，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó) 31 個(gè)省份，是行業(yè)內(nèi)覆蓋范圍最廣的銷售網(wǎng)絡(luò)。今年 3 月，公司與恒大材料簽訂了未來(lái)三年采購(gòu)總額不低于 10 億元的合作協(xié)議，促使工程業(yè)務(wù)增長(zhǎng)具備強(qiáng)力保障。同時(shí)，公司也與國(guó)內(nèi)其他知名地產(chǎn)商有良好合作關(guān)系。另一方面，公司升級(jí)經(jīng)銷模式，“家立方”在全國(guó)已開(kāi)設(shè)600 家，有效提高了重點(diǎn)店面的運(yùn)營(yíng)質(zhì)量，增強(qiáng)了店面集客和成交能力。我們認(rèn)為，公司目前已形成業(yè)績(jī)雙核驅(qū)動(dòng)格局，未來(lái)增長(zhǎng)將更具動(dòng)力;

　　制造端：公司采用“標(biāo)準(zhǔn)與柔性”相結(jié)合的生產(chǎn)模式，生產(chǎn)效率明顯領(lǐng)先行業(yè)平均水平，具備較強(qiáng)定制產(chǎn)品規(guī)模化生產(chǎn)及短期內(nèi)大規(guī)模供貨能力;

　　產(chǎn)品品牌端： 公司近年來(lái)連續(xù)推出多款新品，產(chǎn)品已經(jīng)成功滿足從低端到高端各類木門(mén)消費(fèi)需求。同時(shí)，公司多次獲得“最受歡迎品牌”和“十大木門(mén)品牌”等企業(yè)殊榮;

　　信息化：公司已經(jīng)建成信息化平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了從生產(chǎn)、研發(fā)到銷售物流的協(xié)同與整合，顯著提高了經(jīng)營(yíng)管理效率和市場(chǎng)快速反應(yīng)能力。

　　公司本次 IPO 上市募投項(xiàng)目將有效解決公司現(xiàn)階段木門(mén)產(chǎn)能瓶頸。同時(shí)，公司借助公開(kāi)發(fā)行橫向切入定制柜體業(yè)務(wù)，或?qū)楣編?lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

　　預(yù)測(cè)江山歐派公司 2017-2019 年EPS 分別為：1.64元、2.29元、3.09 元。

　　根據(jù)贏家江恩星級(jí)評(píng)定模型：603208股票分析綜合評(píng)論：江山歐派603208當(dāng)前趨勢(shì)運(yùn)行在生命線以下弱勢(shì)休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤(pán)7.95%，主力控盤(pán)度較低未來(lái)上漲的潛力有待觀察。通過(guò)江恩價(jià)格工具分析，該股短期支撐是50.11元，阻力是56.37元;通過(guò)江恩時(shí)間工具分析，該股短期時(shí)間窗為 2017-04-09號(hào)和2017-04-30號(hào)，中期時(shí)間窗2017-05-21號(hào)和2017-06-24號(hào) ，結(jié)合持倉(cāng)成本做好計(jì)劃。