事件：魚躍醫(yī)療(002223)公司在醫(yī)療器械領(lǐng)域深耕多年，已通過自身四大優(yōu)勢構(gòu)筑了長期競爭壁壘，業(yè)績具有可持續(xù)性，作為龍頭公司當(dāng)前股價對應(yīng)估值較低，首次覆蓋給予“買入”評級。

　　點評：

　　1、魚躍醫(yī)療自上市以來銳意進(jìn)取，當(dāng)前四大自身優(yōu)勢構(gòu)筑長期競爭壁壘。

　　公司上市以來通過內(nèi)生發(fā)展、外延并購、率先抓住互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展機遇、開啟國際化之路，上市 9 年來銳意進(jìn)取，構(gòu)筑了長期行業(yè)競爭壁壘。

　　2、渠道為王，布局醫(yī)療機構(gòu)、OTC 零售網(wǎng)絡(luò)、互聯(lián)網(wǎng)平臺三位一體銷售渠道。

　　公司在醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)擁有超過 5 萬家醫(yī)療機構(gòu)的渠道網(wǎng)絡(luò)，在 OTC 零售網(wǎng)絡(luò)擁有超過 10 萬藥店的龐大銷售終端。

　　3、率先抓住互聯(lián)網(wǎng)營銷機遇，品牌樹立深入人心，線上交易指數(shù)位居榜首。

　　過去三年在國內(nèi)醫(yī)療器械電商渠道占醫(yī)療器械總市場的比重日益提升的時候，魚躍醫(yī)療率先看到這一契機，積極布局，2013 年開始加大銷售費用投入、調(diào)整費用結(jié)構(gòu)，顯著帶動電商業(yè)務(wù)發(fā)展，2015 年超越競爭對手歐姆龍，品牌樹立，持續(xù)拉開與后者的差距。

　　4、開疆拓土，步步為營，走出國際化之路。

　　公司于去年在德國設(shè)立全資子公司，開始尋求海外商務(wù)合作，繼而成立魚躍集團金鐘德國研發(fā)中心，今年相繼收購歐洲最大除顫器廠商德國 Metrax GmbH、參股 Amsino Medical，國際化之路步步為營、穩(wěn)扎穩(wěn)打，但動作之快體現(xiàn)了管理層堅定走海外擴張的決心。 縱觀國際醫(yī)療器械行業(yè)巨頭發(fā)展歷史，國際化都是發(fā)展的必經(jīng)之路，我們期待魚躍醫(yī)療從 2016 年開始部署的這條海外擴張之路未來結(jié)出更多的成果。

　　5、注重研發(fā)+兼并收購，品類日益豐富。

　　公司自身多年堅持研發(fā)投入出成果，而歷年并購更帶來產(chǎn)品線的擴容。收購蘇州醫(yī)療用品廠，整合煥發(fā)中華老字號品牌新生機; 收購上械集團，產(chǎn)品線延伸至手術(shù)器械、衛(wèi)生材料等;收購中優(yōu)醫(yī)藥，拓展消毒產(chǎn)品和服務(wù)，與上械協(xié)同開拓市場

　　預(yù)計魚躍醫(yī)療公司2017-2019年歸母凈利潤分別為6.5 億、8.5 億、10.6 億。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：002223股票分析綜合評論：魚躍醫(yī)療002223當(dāng)前趨勢運行在生命線以下弱勢休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤50.73%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是22.13元，阻力是24.9元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-05-15號和2017-06-05號，中期時間窗2017-06-26號和2017-07-30號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。