事件：2017年6月7日，烽火通信(600498)公司發(fā)布公告：非公開發(fā)行股票申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)審核通過, 本次定增價(jià)格不低于21.86元/股，為當(dāng)前股價(jià)提供足夠的安全邊際。17年隨著信息化轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，光纖光纜產(chǎn)能釋放，毛利率有望企穩(wěn)回升，定增過會(huì)打開股價(jià)向上空間。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　1、定增過會(huì)，確立股價(jià)底部。

　　公司早于2016年4月9日發(fā)布定增預(yù)案，相比于一般企業(yè)，公司此次定增增加了國務(wù)院國資委、國防科工委等審核流程，期間因再融資進(jìn)程緩慢，使得公司定增進(jìn)展進(jìn)程低于市場預(yù)期。2017年6月7日，公司定增項(xiàng)目正式獲得證監(jiān)會(huì)審核通過，使得本次定增取得關(guān)鍵性進(jìn)展。從具體方案上來看，本次定增價(jià)格不低于21.86元/股，為當(dāng)前上市公司股價(jià)提供了足夠的安全邊際。

　　2、主營傳輸及光纖光纜景氣向好。

　　當(dāng)前PTN/OTN建設(shè)受益于Pre-5G，運(yùn)營商傳輸網(wǎng)投資增長。PTN方面，中移動(dòng)1月份開展PTN擴(kuò)容集采，我們判斷今年P(guān)TN“擴(kuò)容+新建”總規(guī)模將較去年大幅增長并突破歷史投資高點(diǎn)。擴(kuò)容份額和歷史存量份額相關(guān)，烽火穩(wěn)居前三，將有業(yè)績保證。OTN方面，預(yù)計(jì)今年來自于骨干網(wǎng)和城域網(wǎng)的OTN建設(shè)將大幅增長，烽火最為受益。在光纖光纜領(lǐng)域，受益于行業(yè)高景氣，營收及毛利率有望提升，保證業(yè)績彈性。

　　3、信息化與海外布局，長期確立公司新成長極。

　　信息化方面，烽火星空打造網(wǎng)絡(luò)安全龍頭，近三年來凈利潤逐年提升。在政務(wù)云和軌道交通領(lǐng)域，公司實(shí)現(xiàn)快速布局，楚天云快速上線并成為“智慧湖北”核心工程，此外公司相繼中標(biāo)蘇州地鐵和長沙地鐵等重大項(xiàng)目，奠定了軌道交通領(lǐng)域國內(nèi)前二的地位。海外布局方面，公司海外業(yè)務(wù)收入近年來保持快速提升，營收占比提升至22%。未來十年，“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略的需求規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到7000億美元，信息化投資占比約3%~5%，即至少帶來200億美元市場空間。信息化和海外布局有望成為公司未來新成長極。

　　預(yù)計(jì)烽火通信公司2017-2019年EPS分別為0.95元、1.19元和1.51元。

　　根據(jù)贏家江恩星級(jí)評(píng)定模型：600498股票分析綜合評(píng)論：烽火通信600498當(dāng)前趨勢運(yùn)行在生命線以上強(qiáng)勢可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤58.79%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價(jià)格工具分析，該股短期支撐是21.52元，阻力是24.21元;通過江恩時(shí)間工具分析，該股短期時(shí)間窗為 2017-04-02號(hào)和2017-04-23號(hào)，中期時(shí)間窗2017-05-14號(hào)和2017-06-17號(hào) ，結(jié)合持倉成本做好計(jì)劃。