事件：對于星網(wǎng)銳捷(002396)公司，在2017年一季度營收為 7.96 億元，同比增長 11.62%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為-1,859.24 萬元，同比下降 83.83%。公司一季度業(yè)績屬于季節(jié)性波動，不影響全年業(yè)績的增長。此外，公司毛利率、費(fèi)用率、ROA、ROE 財務(wù)指標(biāo)也較為穩(wěn)定，我們認(rèn)為公司未來業(yè)績?nèi)詫⒈３址€(wěn)定增長的良好態(tài)勢。公司企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備在教育、政府、醫(yī)療行業(yè)的龍頭地位以及云課堂、云支付、K 米等新產(chǎn)品的快速增長，公司的估值仍具有較大的上升空間。

　　1、我國網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場保持高速增長，公司在寡頭壟斷競爭格局下市占率居前。

　　我國網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場保持較高增長速度，2016 年上半年市場規(guī)模為26.89 億美元，同比增長 27%。從市場競爭情況來看，我國網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場處于寡頭壟斷市場，華為、華三、思科三強(qiáng)占據(jù)約 75%的份額，且歷年基本穩(wěn)定。在這樣的市場結(jié)構(gòu)下，公司 2016Q2 國內(nèi)市場份額為 5.94%(統(tǒng)計中包括電信級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備)，居第四位。此外在路由器、交換機(jī)、無線產(chǎn)品三個細(xì)分領(lǐng)域中，公司在無線產(chǎn)品上優(yōu)勢較大，2015Q2 份額達(dá)到 23.34%，躍居行業(yè)首位。

　　2、進(jìn)一步鞏固教育行業(yè)網(wǎng)絡(luò)解決方案龍頭地位，大力拓展政府和醫(yī)療領(lǐng)域產(chǎn)品應(yīng)用。

　　公司在教育行業(yè)具有傳統(tǒng)優(yōu)勢，連續(xù) 11 年市占率居教育行業(yè)首位，產(chǎn)品和解決方案應(yīng)用于 112 所 211 高校，在 2300 余所高校中地覆蓋率高達(dá) 95%。此外，公司新推出云課堂解放方案，采用無線技術(shù)、云計算等手段進(jìn)行智慧教室的建設(shè)。公司在立足于教育行業(yè)的同時，也積極進(jìn)行其他行業(yè)的布局， 目前公司業(yè)務(wù)已涉及政府、公共安全、能源電力、交通、運(yùn)營商、中小企業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生等多個行業(yè)，其中在政府、醫(yī)療等行業(yè)中具有領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　3、Cpay 開啟“終端+應(yīng)用+平臺”新模式。

　　公司 2016 年推出 Cpay 云支付解決方案，2017 年初推出升級版 Cpay2.0，開啟“終端+應(yīng)用+平臺”新模式。公司子公司升騰資訊在 POS機(jī)領(lǐng)域具有長期耕耘，智能 POS機(jī)在 2016年實(shí)現(xiàn) 14.82 萬臺的銷售，居行業(yè)前列，Cpay 解決方案的推出有助于推動公司支付領(lǐng)域軟硬件產(chǎn)品收入的提升。

　　4、K 米搭建互聯(lián)網(wǎng)+聚會娛樂新生態(tài)。

　　公司在 KTV 聚會娛樂市場具有16 年的市場經(jīng)驗，于 2015 年成立 K 米，開展 O2O 服務(wù)，目前 K 米已接入線下 14,000 家 KTV 的聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營，而在線下，K 米 APP 已經(jīng)凝聚 5,000 多萬場景活躍用戶。K 米連接用戶、商家、第三方服務(wù)商，并向線下 KTV 提供“管理、流量、內(nèi)容、廣告”四大核心價值，構(gòu)建了互聯(lián)網(wǎng)+聚會娛樂新生態(tài)。

　　預(yù)計星網(wǎng)銳捷公司 2017-2019年EPS分別為 0.743元、0.927元 和 1.153 元。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：002396股票分析綜合評論：星網(wǎng)銳捷002396當(dāng)前趨勢運(yùn)行在生命線以上強(qiáng)勢可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤50.66%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是18.96元，阻力是21.06元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-03-27號和2017-04-17號，中期時間窗2017-05-08號和2017-06-11號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。