創(chuàng)建于1989年的維維豆奶，幾乎承載了一代人的記憶。曾經(jīng)家喻戶曉的那句“維維豆奶，歡樂開懷”也助力公司成為國內(nèi)最大的豆奶企業(yè)。1992年維維集團(tuán)正式組建，到了2000年公司旗下維維食品飲料股份有限公司（股票簡稱：【維維股份(600300)、股吧】，股票代碼：600300）正式登陸資本市場。

　　如今，登陸A股已經(jīng)20年的維維股份，似乎一直在原地徘徊?；仡?998年至2000年的三年間，維維股份分別實(shí)現(xiàn)凈利潤為1.05億、1.10億元、1.04億元，在當(dāng)時(shí)，能夠?qū)崿F(xiàn)過億元的利潤，對(duì)于大部分企業(yè)來說都是遙不可及的。

　　古言“逆水行舟，不進(jìn)則退”，維維股份徹底詮釋了這句話的含義。根據(jù)近三年的財(cái)報(bào)顯示，維維股份在2017年至2019年間，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤分別只有9151.17萬元、5966.98萬元、7292.60萬元，完全落后于20年前的盈利能力。而進(jìn)入新世紀(jì)后，國內(nèi)各行業(yè)高速發(fā)展，維維股份在前進(jìn)卻又停滯不前。

　　“少年”維維：也曾風(fēng)光無限好

　　在上世紀(jì)九十年代初，誕生于“中華九州之一”徐州的維維豆奶，仿佛從走向市場的第一天起，就在消費(fèi)者留下了溫馨、品質(zhì)、實(shí)惠的等標(biāo)簽，而維維也在此時(shí)把握住發(fā)展機(jī)遇，從家鄉(xiāng)出發(fā)并迅速打開了全國市場。

　　1992年，也就是維維集團(tuán)成立的同年，公司正式開啟了引進(jìn)外資戰(zhàn)略，全力打造民族工業(yè)品牌的布局。公司首先引入德國康泰國際貿(mào)易有限公司200萬美金的投資，共同成立了中德合資維維康泰爾食品飲料股份有限公司，當(dāng)時(shí)德國公司占股25%，維維則控股75%。

　　第二年，維維又先后引入了香港、美國、加拿大等共計(jì)2億多資金，并組建了徐州維維食品飲料有限公司，這為公司在之后的幾年發(fā)展提供有力的推動(dòng)。自此，維維也成為國內(nèi)食品行業(yè)最具價(jià)值的品牌企業(yè)之一。

　　到了1998年，維維又進(jìn)一步引進(jìn)華潤香港五豐行作為戰(zhàn)略合作伙伴，在不斷涌入的資本推動(dòng)下，公司于2000年6月正式在上海掛牌上市。而在成功募集資金達(dá)到了10余億元后，公司先后建立了32個(gè)豆奶粉生產(chǎn)基地，15個(gè)牛奶加工基地，28個(gè)商貿(mào)公司。

　　與此同時(shí)，維維股份還不斷加大廣告的宣傳，特別是在電視廣告投入方面，從地方衛(wèi)視到中央電視臺(tái)，只要看電視無論在哪個(gè)頻道都能看到維維豆奶的廣告，一時(shí)間大江南北，無論走到何處，無論老人還兒童都能朗朗上口的說上那句“維維豆奶，歡樂開懷”的廣告語。

　　在一系列的操作之后，不僅讓維維豆奶成為了中國馳名品牌，還大幅提升了公司市場份額以及帶來的巨大收益。從數(shù)據(jù)對(duì)比來看，2000年上市的維維股份，當(dāng)年?duì)I收為9.28億元，但短短五年之后，也就是在2006年時(shí)營收已經(jīng)突破了34億元，超過了上市同年?duì)I收的3倍。

　　從產(chǎn)品誕生到營收超過30億，維維股份在10余年的時(shí)間里就成功實(shí)現(xiàn)了資本的追捧、市場的認(rèn)可以及家鄉(xiāng)人的驕傲，此時(shí)的維維股份可謂是名利雙收，風(fēng)光無限好。

　　“青年”維維：不再是純粹的豆奶

　　然而，無限風(fēng)光的背后總是有不為人知的痛苦。維維股份也不例外，在靚麗的營收數(shù)據(jù)背后，公司的主營業(yè)務(wù)帶來的利潤始終沒有質(zhì)的變化。2015年至2017年的三年間，維維股份平均實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入在30億元之上，而這三年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤只有9123.19萬元、7107.59萬元和8562.96萬元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于了公司上市前的利潤。

　　為了提升業(yè)績，維維股份最終在糾葛中開始多元化的坎坷之路。在先進(jìn)軍乳業(yè)以及引入日本制藥企業(yè)之后，在2006年以8000萬元價(jià)格成功收購了江蘇雙溝酒業(yè)股份有限公司38.27%股份，并成為第一大股東。而成功收購江蘇四大名酒之一的雙溝酒業(yè)之后，維維股份此舉在當(dāng)時(shí)受到市場廣泛的認(rèn)可。

　　事實(shí)證明，收購雙溝酒業(yè)的此舉也為公司帶來的生死的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2008年9月21日，因使用嬰幼兒奶粉而接受門診治療咨詢且已康復(fù)的嬰幼兒累計(jì)39965人，正在住院的有12892人，此前已治愈出院1579人，死亡4人（資料來源百度百科）。這就是當(dāng)時(shí)震驚國內(nèi)的三聚氰胺事件，而該事件引起國人空前的對(duì)乳制品安全的擔(dān)憂。

　　此時(shí)，國內(nèi)乳制品企業(yè)受到前所未有的挑戰(zhàn)，而作為公司明星產(chǎn)品的維維豆奶也受到了巨大影響，銷量大幅縮水。從2009年的業(yè)績可以看出，維維股份扣非后凈利潤直接虧損超過5500萬元，這也是公司上市以來首次出現(xiàn)扣非凈利潤虧損。

　　不過在2009年，維維股份雖然扣非凈利潤出現(xiàn)大幅虧損，但公司同年的凈利潤卻實(shí)現(xiàn)了2.20億元，這不僅創(chuàng)下歷史新高，成為了公司上市20年中最為高光的時(shí)刻。據(jù)覽富財(cái)經(jīng)了解，維維股份之所以在2009年能夠?qū)崿F(xiàn)巨大的利潤反差，還要?dú)w功于雙溝酒業(yè)。

　　2009年9月8日，維維股份與宿遷國豐簽署《江蘇雙溝酒業(yè)股份有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司將持有的雙溝股份40.6%股權(quán)以3.98億元轉(zhuǎn)讓給宿遷國豐。也就是說，3年前公司以8000千萬收購的股份此時(shí)已3.98億元出售，這不僅讓維維股份在多元化的布局中嘗到甜頭，還在公司危難之際提供了有力保障，這也就是為何在2019年虧損的情況下實(shí)現(xiàn)2.20億元利潤的原因。

　　福禍相惜，在嘗到甜頭的維維股份，便開啟了肆無忌憚的多元化之路。據(jù)覽富財(cái)經(jīng)了解，維維股份先后共涉及產(chǎn)業(yè)包括房地產(chǎn)、白酒、醫(yī)藥、茶葉、金融等。令人關(guān)注的是，維維股份在2011年居然還布局過煤炭產(chǎn)業(yè)，還與中信集團(tuán)合作成立了礦業(yè)公司。

　　也就是說，曾經(jīng)消費(fèi)者在聽到維維必定想到的是豆奶，而在多元化戰(zhàn)略下，在提到維維時(shí)那就不一定是指豆奶，也有可能是指白酒、藥品、茶葉、煤炭，更有可能是某個(gè)礦廠。然而，維維眾多產(chǎn)業(yè)的布局也并未改變?cè)袠I(yè)績的提升，反而讓消費(fèi)者覺得曾經(jīng)的維維豆奶已經(jīng)沒有了當(dāng)初的純粹。

　　“中年”維維：總有一股油膩的味道

　　隨著跨界的產(chǎn)業(yè)越來越多，維維股份的載體似乎也越來越大。2011年至2013年開始，維維股份營收連續(xù)3年?duì)I業(yè)收入突破50億元，其中在2012年時(shí)更是突破突破58億元，創(chuàng)下至今以來的歷史新高。

　　然而，創(chuàng)業(yè)30余年，上市也已經(jīng)20年的維維股份，增收不增利的狀況依舊存在，而公司在2009年出讓雙溝酒業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤高點(diǎn)始終未能突破?？v觀公司近5年的利潤表來看，維維股份只有在2015年度事項(xiàng)凈利潤突破1億元，而同年?duì)I收與其他4年相比是最少的一年，只有38.88億元。

　　對(duì)于利潤不增長的原因有很多，比如在2018年，維維股份實(shí)現(xiàn)營收達(dá)到50.33億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤卻只有5966.98萬元，而扣非凈利潤更是直接虧損了2875.99萬元。令人吃驚的是，維維股份在對(duì)上交所回復(fù)函中指出，2018年公司投資了股票和期貨所致。

　　其中，公司在股票投資直接虧損了2883.66萬元。另外，由于股票投資公允價(jià)值變動(dòng)損益金額為-5735.3萬元，即股票買賣及公允價(jià)值變動(dòng)事項(xiàng)對(duì)其損益的影響金額為-8618.96萬元。

　　除了經(jīng)營之外，維維股份的管理也是問題百出。2019年11月底，上交所的一紙公告將維維股份董秘“未能勤勉盡責(zé)”及公司“斥巨資炒股”的行為暴露于公眾眼前。上交所指出，孟召永作為信息披露事務(wù)具體負(fù)責(zé)人，未勤勉盡責(zé)，對(duì)公司的違規(guī)行為負(fù)有責(zé)任。

　　據(jù)了解，已擔(dān)任維維股份董事會(huì)秘書9年的孟召永，并非是第一次被監(jiān)管部門點(diǎn)名。在2017年，孟召永曾因2016年年報(bào)業(yè)務(wù)概要及經(jīng)營情況披露不完整、未按規(guī)定披露相關(guān)行業(yè)經(jīng)營性信息、未及時(shí)披露業(yè)績承諾補(bǔ)償事項(xiàng)進(jìn)展等，被上交所通報(bào)批評(píng)。

　　如果說上述事件只是公司的經(jīng)營管理出現(xiàn)問題，那么在2020年5月6日的一則《調(diào)查通知書》則把維維股份推上了輿論的風(fēng)口之上。當(dāng)日晚間，維維股份發(fā)布公告稱，公司收到中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)通知書，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，決定對(duì)公司立案調(diào)查。

　　目前，維維股份被立案調(diào)查的具體原因尚不明確，但此次突如其來的利空也并非無端可尋。今年3月中旬，維維股份擬以1.8億元從維維集團(tuán)關(guān)聯(lián)方購買房產(chǎn)作為搬遷后的總部辦公樓，溢價(jià)超過了30%。緊隨其后，上交所便對(duì)公司發(fā)出問詢，要求補(bǔ)充說明給出較大評(píng)估溢價(jià)的公允性及本次交易的必要性、合理性。

　　而在延期回復(fù)問詢函之后，3月25日維維股份坦誠，集團(tuán)在去年前三季度確實(shí)曾應(yīng)急性短期違規(guī)占用公司資金累計(jì)9.44億元用于償還銀行貸款，并稱系上市公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人未經(jīng)履行內(nèi)部決策和審議程序，直接和集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)協(xié)商進(jìn)行資金往來。

　　對(duì)此，維維股份的審計(jì)機(jī)構(gòu)在2019年內(nèi)審計(jì)報(bào)告中指出，公司違反相關(guān)規(guī)定，未就關(guān)聯(lián)資金拆借行為履行董事會(huì)、股東大會(huì)等決策程序，未按要求對(duì)關(guān)聯(lián)資金拆借事項(xiàng)及時(shí)履行信息披露。