一、再度放量上漲 融資盤大幅流入

　　上半周滬指漲0.44％，創(chuàng)業(yè)板漲1.6％，兩融股票加權(quán)價(jià)格指數(shù)漲0.73％，日均成交金額較上周減少11％。本周二兩市融資余額為10760億元，較上周凈流入62億元，增幅為0.58％。其中滬市凈流入26億元，深市凈流入36億元。周一凈流入45億元，周二凈流入17億元，周三震蕩盤整，估計(jì)凈流入10億元。下半周流入減緩，估計(jì)全周凈流入70億元。

　　上周融資盤大幅回流179億元，本周雖增速有所減少，但六月以來(lái)，融資盤合計(jì)已增倉(cāng)241億元。陸股通北上資金本周也繼續(xù)流入56億元，六月合計(jì)已凈流入297億元，兩者相加為538億元，市場(chǎng)呈現(xiàn)小規(guī)模資金推動(dòng)特征?？上У氖潜局艹山涣坎⑽闯薪由现艹掷m(xù)放大，顯示大部分社會(huì)資金仍處于觀望狀態(tài)。

　　本周中小創(chuàng)及科創(chuàng)板市場(chǎng)仍然保持較好的活力。面板、百貨、游戲等板塊表現(xiàn)活躍，券商股也一度引領(lǐng)人氣。兩市維持擔(dān)保比例保持在278％附近，處于整體盈利線上方。融資盤易增難減。不過(guò)，市場(chǎng)在業(yè)績(jī)真空期，消息面較真空的情況下，如要繼續(xù)上行，必須要有更大的成交量支持。當(dāng)前市場(chǎng)處于低位抬升，但節(jié)奏較緩和的格局當(dāng)中。進(jìn)二退一，或進(jìn)三退二將成常態(tài)。投資者可圍繞中報(bào)預(yù)期，配置行業(yè)景氣度較佳的板塊和個(gè)股。

　　二、人氣仍處活躍區(qū)間，電子板塊流入居前

　　本周前兩個(gè)交易日融資買入額為1163億元，日均值為581億元，較上周日均值減少10％。融資買入額占兩市成交之比為8.9％，與上周的9％略有回落，目前數(shù)據(jù)來(lái)看，大盤回落形成區(qū)間震蕩的概率較高，但底位將上移。融資買入與融資余額之比為5.4％，較上周的6.1％明顯回落，兩市上行力度減弱，融資盤開倉(cāng)力度也同步下降。

　　本周前兩個(gè)交易日融資償還額為1100億元，日均值為550億元，較上周均值減少9.8％，償還降幅小于融資增幅，融資盤持倉(cāng)觀望為主，對(duì)后市有信心。

　　本周前兩個(gè)交易日融資交易占比為17.4％，與前周基本相同，折算成一周的換手率為53％，較前周的60％有所回落，但人氣仍處活躍區(qū)間。

　　本周前兩個(gè)交易日板塊融資盤凈流入居前的是：電子5.9億元，交運(yùn)3.06億元，科創(chuàng)2.33億元，有色2.13億元，傳媒1.84億元，地產(chǎn)1.83億元，飲料食品1.8億元，電商互聯(lián)網(wǎng)1.78億元，銀行類1.7億元，商業(yè)1.62億元，機(jī)械1.36億元，酒1.29億元

　　本周前兩個(gè)交易日個(gè)股融資盤凈流入居前的是：京東方4.86億元，藥明康德4.25億元，貴州茅臺(tái)3.53億元，省廣3.4億元，小商品城2.48億元，長(zhǎng)春高新1.69億元，智光電氣1.63億元，東山精密1.62 億元，藍(lán)色光標(biāo)1.59億元，萬(wàn)科1.59億元，興業(yè)銀行1.58 億元，云南城投1.53億元，酒鬼酒1.49億元，海螺水泥1.3億元。

　　三、生物股份融資盤小幅流入

　　生物股份（600201）近期橫盤震蕩，融資盤小幅流入。上周四和周五的融資買入額分別為0.25億元和0.34億元，本周前兩個(gè)交易日融資買入額為0.36億元和0.35億元，本周前兩個(gè)交易日融資盤凈流入0.03億元。

　　根據(jù)華泰證券研報(bào)，大動(dòng)物市場(chǎng)，受非洲豬瘟疫情影響，國(guó)內(nèi)生豬存欄處于相對(duì)底部的位置，未來(lái)生豬存欄整體上會(huì)逐步恢復(fù)。并且，本輪周期，規(guī)模場(chǎng)順勢(shì)擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)規(guī)模養(yǎng)殖程度會(huì)有較大幅度的提升。受益于國(guó)內(nèi)生養(yǎng)殖規(guī)模程度的較快提升，高端苗市場(chǎng)將進(jìn)入增長(zhǎng)黃金期。小動(dòng)物市場(chǎng)，受益于寵物數(shù)量的增長(zhǎng)以及需求的細(xì)化，我國(guó)寵物犬貓市場(chǎng)處在發(fā)展上升通道，其中寵物疫苗藥物是較大分支。根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019 年整體疫苗藥品銷售規(guī)模（出廠價(jià)口徑）在200 億元以上，其中疫苗規(guī)模32.24 億元，藥品規(guī)模182.61億元。并且以進(jìn)口產(chǎn)品為主，未來(lái)進(jìn)口替代潛力大。

　　09 年推出口蹄疫高端苗以來(lái)，生物股份已形成以口蹄疫、高致病性禽流感為箭頭產(chǎn)品的多種類產(chǎn)品梯隊(duì)。此外，公司P3 實(shí)驗(yàn)室的投入，將帶動(dòng)公司整體研發(fā)實(shí)力上新臺(tái)階。小動(dòng)物疫苗方面，通過(guò)打造全球研發(fā)中心，整合全球研發(fā)資源。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部統(tǒng)計(jì)，公司已有狂犬病滅活疫苗產(chǎn)品批準(zhǔn)文號(hào)，并有多款產(chǎn)品進(jìn)入臨床申報(bào)階段的在研疫苗。此外，在非洲豬瘟疫情的大背景下，公司在大量實(shí)驗(yàn)室研究和臨床應(yīng)用驗(yàn)證的基礎(chǔ)上，提出“一針三防”的組合免疫防疫理念，強(qiáng)化服務(wù)能力，開拓行業(yè)服務(wù)新思路。

　　預(yù)計(jì)2020-22 年生物股份EPS 分別為0.51 元、0.61 元，以及0.76 元。參考行業(yè)可比公司2020 年36 倍的PE 水平，同時(shí)結(jié)合公司：1）行業(yè)龍頭地位，2）成熟的渠道運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，以及3）產(chǎn)品梯隊(duì)完善，給予公司53-54倍PE，目標(biāo)價(jià)27.03-27.54 元，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。

　　四、萊寶高科融資盤小幅流入

　　萊寶高科（002106）近期強(qiáng)勢(shì)上行，融資盤小幅流入。上周四和周五的融資買入額分別為0.16億元和0.19億元，本周前兩個(gè)交易日融資買入額為0.16億元和0.4億元，本周前兩個(gè)交易日融資盤凈流入0.01億元。

　　根據(jù)華金證券研報(bào)， 全球觸控筆記本電腦用觸摸屏的核心供應(yīng)商，客戶涵蓋全球筆記本電腦出貨量前四名的知名品牌廠商和華為、小米等新興筆記本電腦品牌廠商。公司主導(dǎo)OGS 技術(shù)方案，自主研發(fā)的OGM 產(chǎn)品于2017 年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)成為主流，并設(shè)計(jì)開發(fā)了多種柔性基板SFM/GMF 產(chǎn)品，2020 年有望規(guī)模量產(chǎn)。公司主業(yè)聚焦顯示材料及觸控器件，除主導(dǎo)產(chǎn)品中大尺寸電容式觸摸屏外，產(chǎn)品還包括ITO 導(dǎo)電玻璃、彩色濾光片以及TFT-LCD 面板，擁有2.5 代TFT-LCD 顯示面板線和2.5 代、3 代、5 代觸摸屏面板生產(chǎn)線，可充分滿足多品種、小批量定制化訂單。

　　短期業(yè)績(jī)確定性高，中長(zhǎng)期受益觸控筆電持續(xù)滲透：短期來(lái)看，疫情沖擊下由于遠(yuǎn)程辦公、遠(yuǎn)程教育等場(chǎng)景替代原有的線下方式，推高了筆電、平板等終端產(chǎn)品需求，公司產(chǎn)品需求旺盛，訂單量飽滿，一季度在疫情影響下逆勢(shì)增長(zhǎng)，奠定了上半年的增長(zhǎng)基調(diào)。中長(zhǎng)期來(lái)看，觸控筆電滲透率有望持續(xù)提升，車載、工控、醫(yī)療等領(lǐng)域的觸摸屏增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，供給端產(chǎn)能主要集中于龍頭。公司憑借在中大尺寸電容式觸摸屏領(lǐng)域的市場(chǎng)地位，以及在技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)線改造方面持續(xù)投入帶來(lái)的生產(chǎn)效率提升，受益需求端穩(wěn)步擴(kuò)張而供給端產(chǎn)能利用率提升。

　　預(yù)測(cè)公司2020 年至2022 年每股收益分別為0.50、0.56 和0.65元，凈資產(chǎn)收益率8.0％、8.2％ 和8.7％。公司作為全球中大尺寸電容式觸摸屏龍頭供應(yīng)商，短期受益疫情帶來(lái)的筆電補(bǔ)庫(kù)存需求，業(yè)績(jī)確定性較高，中長(zhǎng)期受益觸控顯示滲透率持續(xù)下沉，結(jié)合公司當(dāng)前估值水平，我們認(rèn)為公司具備較為可觀的投資機(jī)會(huì)。