【ST廈華(600870)、股吧】（600870.SH）宣布擬合資投資生物技術公司第二天，上交所火速發(fā)來問詢函，要求就公司跨界、合資方為關聯(lián)方、公司業(yè)績不佳等問題作出回復。ST廈華曾是福建最大的電子企業(yè)，如今僅有35人，公司連續(xù)4年扣非凈利潤為負，多年來在退市與ST中風雨搖擺。

　　ST廈華是福建資本圈大佬王春芳“當代系”持有的上市公司“三劍客”之一，其中還有*ST當代（000673，SZ）和*ST聯(lián)合（600358，SH）。據(jù)財聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計，自2015年“當代系”執(zhí)掌ST廈華以來，至少策劃了5次資產(chǎn)重組，10次投資或資產(chǎn)并購，而此次投資同樣傳遞出強烈的保殼意愿。除了面臨公司經(jīng)營困境，“當代系”持有公司股權的質押問題僵持不下，同樣為保殼添加了變數(shù)。

　　合資方股東為ST廈華第六大股東

　　6月16日晚間，上交所向ST廈華下發(fā)問詢函，起因于前一日公司宣布擬與漢義生物共同出資設立合資公司。合資公司擬定注冊資本1000萬元，其中上市公司持有51%股權，漢義生物持股49%，經(jīng)營范圍擬定為生物技術開發(fā)和應用、相關生物技術產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售、貨物和技術的進出口業(yè)務等9項業(yè)務。

　　ST廈華主要業(yè)務為農產(chǎn)品貿易等，此前未有生物技術領域相關業(yè)務、資質和經(jīng)驗，本次擬跨行業(yè)投資生物技術相關業(yè)務，擬出資金額510萬元，約占一季度賬面凈資產(chǎn)的62%，約占一季度賬面資金余額的20%。為此，上交所要求公司披露是否具備足夠能力和資源對合資公司進行有效控制和運營，擬大額資金出資用于跨行業(yè)業(yè)務的主要考慮。

　　盡管公司對擬投資項目的介紹甚少，但通過漢義生物的股東穿透得知，程喜持有30%股權的大連漢邦企業(yè)管理集團有限公司，為漢義生物的實際控制人。而根據(jù)ST廈華一季報顯示，程喜持有1315萬股股份，比2019年年報披露數(shù)據(jù)增持了約188萬股，占公司總股本數(shù)2.51%，為第6大股東，僅次于實控人及一致行動人及新易主的深圳市力信達科技有限公司。

　　上交所要求ST廈華核實披露自然人股東持有上市公司股份的情況、是否存在應披露而未披露的其他協(xié)議安排或重大事項、內幕信息知情人及其關聯(lián)方近期股票買賣等情況。

　　另外，ST廈華的業(yè)績或難以支撐標的生物技術公司發(fā)展所需財力。

　　iiMedia Research數(shù)據(jù)顯示，中國生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，到2020年有望超8萬億元。但前瞻產(chǎn)業(yè)研究院稱，生物技術產(chǎn)業(yè)是資金密集型產(chǎn)業(yè)，是高投入、高風險和高回報的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)內部也面臨著諸多如技術成果轉化率較低、上游和下游產(chǎn)業(yè)無法形成有效的銜接、缺乏可將科研成果進行轉化的專業(yè)化人才等問題。

　　這對于僅有35位員工，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約2395萬元，流動負債高達3281萬元的ST廈華來說并不是容易的事情。

　　高額負債，業(yè)績亦很慘淡，近3年公司的歸母凈利潤分別為-1230萬元、455.4萬元及187.9萬元。除此以外，公司已經(jīng)連續(xù)4年扣非凈利潤為負，若跳過2015年則多達8年。

　　“當代系”多年布局或失控制權

　　頗為巧合的是，在ST廈華收到上交所問詢函同日，*ST聯(lián)合回復了上交所的問詢函、*ST當代則公告再次延遲深交所的問詢函，后二者均與2019年年報有關。

　　“三劍客”共同面臨著經(jīng)營困境。財聯(lián)社記者注意到，“當代系”持有此3家上市公司的股份幾乎全被質押或凍結或輪候凍結。

　　6月12日，北京德昌行所持ST廈華178萬股股份已被強制賣出。本次被動減持后，北京德昌行持有公司的股份數(shù)為2432萬股，占公司總股本的4.65%;北京德昌行及其一致行動人共計持有公司總股本的25.10%，持股比例下降0.34%。

　　除此以外，今年來ST廈華的控股股東兩次收到《執(zhí)行通知書》，被準予拍賣、變賣的股票約1.06億股，如果這1.06億股都被執(zhí)行，多年來當代系至少5次策劃資產(chǎn)重組、10次投資或并購資產(chǎn)的努力或將付之東流。

　　2015年起，【*ST廈華(600870)、股吧】擬收購火瀑云100%股權、將愛財網(wǎng)絡作為重組對象、收購蘋果信息計劃、籌劃擬以18億元收購數(shù)聯(lián)銘品100%股權、策劃16.03億元購買其持有的福光股份61.67%的股權，均由于市場或交易雙方等原因以失敗告終。值得一提的是，其中福光股份（688010.SH）2019年登陸科創(chuàng)板，目前市值約60億。

　　近年來，ST廈華控股股東為了將公司從退市的邊沿拉回，多靠變賣資產(chǎn)、關聯(lián)方提供無償財務資助來完成自救，并寄望通過頻繁投資以望增強公司持續(xù)經(jīng)營能力來保殼。但2019年注冊制改革試水，A股上市公司的殼資源變得雞肋，很難說清ST廈華將向何處去。