博騰股份(300363)7月9日晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公司上半年預(yù)盈1.24億元-1.37億元，同比增長90%-110%;預(yù)計實現(xiàn)營收9.06億元-9.37億元，同比增長45%-50%。報告期內(nèi)，公司CDMO戰(zhàn)略持續(xù)迭代升級，隨著公司客戶、產(chǎn)品管線的不斷拓展和豐富，產(chǎn)能利用率和運營效率的不斷提高，國內(nèi)及國際市場的總體業(yè)務(wù)實現(xiàn)了快速增長。

　　今年是博騰股份創(chuàng)立十五周年。十五年前，全球醫(yī)藥服務(wù)外包需求劇增，三位創(chuàng)業(yè)者以“讓新藥更快惠及更多患者”為初心，致力于建立中國的優(yōu)質(zhì)制藥服務(wù)平臺。博騰股份憑借核心競爭力手性技術(shù)和高能量化學(xué)合成技術(shù)，上市之前已與國際制藥巨頭強生結(jié)成了長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并與吉利德保持長期的合作伙伴關(guān)系。

　　2012年，美國《生命科學(xué)領(lǐng)導(dǎo)者》(Life Science Leader)雜志社授予發(fā)行人“2012 年全球 CMO 領(lǐng)導(dǎo)者獎”。2014年，博騰股份成功在創(chuàng)業(yè)板上市，成為第一家登陸A股的CDMO企業(yè)。2019年，博騰股份榮登“2019年度中國CRO20強”榜單。截至7月8日收盤，博騰股份市值已突破200億大關(guān)。

　　受益全球醫(yī)藥外包市場增長 匠心打造CDMO領(lǐng)域黃金賽手

　　博騰股份從服務(wù)客戶的第一個抗艾滋病藥物上市，到如今1000多個項目。從服務(wù)創(chuàng)新到技術(shù)創(chuàng)新，打造“結(jié)晶+酶催化+流體+高活+SCF”五位一體技術(shù)平臺。截止2019年底，博騰股份已累計與全球近400家客戶建立業(yè)務(wù)聯(lián)系。

　　博騰股份正成為醫(yī)藥CDMO領(lǐng)域黃金賽道的種子選手，其中2019年實現(xiàn)營業(yè)收入15.51億元，同比增長30.93%;實現(xiàn)凈利潤1.86億元，同比增長49.04%。2020年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.91億元，同比增長54.69%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4816.49萬元，同比增長191.71%。同時，2020半年報預(yù)告顯示凈利下限為1.24億元，同比增長90%-110%。博騰股份營收、凈利已連續(xù)五個季度保持較高增長速度。

　　數(shù)據(jù)顯示，全球醫(yī)藥外包市場規(guī)模整體增長平穩(wěn)，2013-2017年年均復(fù)合增長率10.3%，2017年總體市場規(guī)模達到1041億美元，其中CRO市場規(guī)模446億美元，占43%，C(D)MO市場規(guī)模595億美元，占57%。預(yù)計未來5年，全球CRO+C(D)MO行業(yè)仍將保持高速增長，2022年全球醫(yī)藥外包行業(yè)規(guī)模將達1784億美元，年均復(fù)合增長率達11.4%。

　　受到政策推動、老齡化、市場關(guān)注度高等影響,我國醫(yī)藥市場維持高速發(fā)展,尤其是創(chuàng)新藥行業(yè)。伴隨我國藥品監(jiān)管環(huán)境的凈化，仿制藥一致性評價推進，創(chuàng)新藥研發(fā)加速，MAH制度加速醫(yī)藥行業(yè)市場分工，國內(nèi)企業(yè)醫(yī)藥外包需求不斷提升，推動我國醫(yī)藥外包行業(yè)市場規(guī)模不斷擴大。

　　機構(gòu)人士認為，藥品研發(fā)服務(wù)賽道優(yōu)，相比賽道已經(jīng)相對擁擠的創(chuàng)新藥，其更看好給創(chuàng)新藥提供服務(wù)的藥品研發(fā)服務(wù)公司。企業(yè)的創(chuàng)新需求增加，藥品研發(fā)服務(wù)起著不可或缺的作用，不管藥品能不能上市，研發(fā)服務(wù)的費用都要支付，所以，這類公司在產(chǎn)業(yè)里面的地位非常重要，生命力也很強。

　　成長中的博騰業(yè)務(wù)版圖不斷擴大 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型打開業(yè)績上升空間

　　2018年博騰股份啟動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，首先通過J-STAR快速切入創(chuàng)新藥API定制研發(fā)生產(chǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，拓展工藝化學(xué)CRO服務(wù)。其次，聯(lián)合Codexis全球戰(zhàn)略合作，獲得生物催化技術(shù)CDMO全球獨家授權(quán)。2020年3月，博騰股份攜手晶泰科技，介入AI賦能藥物開發(fā)。

　　博騰股份在業(yè)務(wù)、營銷、產(chǎn)品三大方面戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見成果，進入業(yè)績快速增長期并逐漸完善CDMO全產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司沿產(chǎn)業(yè)鏈實行前向一體化布局，將業(yè)務(wù)范圍從CMO延伸至工藝研發(fā)CRO，在傳統(tǒng)CMO業(yè)務(wù)企穩(wěn)的同時，CRO業(yè)務(wù)快速增長。同時，從客戶角度來看，公司從大客戶戰(zhàn)略向“3+5+N”多元客戶戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，積極開拓國內(nèi)外市場，形成了兼具大客戶深度和中小客戶廣度的客戶管線。

　　值得關(guān)注的是，博騰股份業(yè)務(wù)版圖不斷擴充。 2018年11日 ，成立子公司博騰生物，建設(shè)基因與細胞治療CDMO服務(wù)平臺。預(yù)計2020年底完成工程平臺建設(shè)，屆時可提供質(zhì)粒工藝開發(fā)及生產(chǎn)，Car-T工藝開發(fā)及生產(chǎn)，腺 病毒、慢病毒以及腺相關(guān)病毒的工藝開發(fā)和生產(chǎn)。2019年8月，成立子公司博騰藥業(yè)，建設(shè)制劑CDMO服務(wù)平臺。預(yù)計2020年11月可以開始承接制劑CDMO實驗室服務(wù)。至此，原料藥CDMO業(yè)務(wù)、生物CDMO業(yè)務(wù)和制劑CDMO業(yè)務(wù)“三駕馬車”布局雛形顯現(xiàn)。

　　民生證券最新研報分析，新型藥物分子從基因治療等高景氣度、競爭格局好的技術(shù)平臺布局，看公司長期成長性。公司在發(fā)展生物藥及制劑CDMO業(yè)務(wù)時，采取了差異化競爭的戰(zhàn)略。公司對高景氣度、競爭格局好的新型藥物分子賽道的及時布局，利于實現(xiàn)相關(guān)pipeline的快速切入和深度綁定，為公司中長期發(fā)展提供強有力保障。從產(chǎn)能布局看，公司2020年報批環(huán)評審核的創(chuàng)新藥服務(wù)中試基地及商業(yè)化生產(chǎn)技改項目中，合計規(guī)劃有14.22噸/年的原料藥產(chǎn)能，加之公司已借助CRO能力快速積蓄早期API訂單，中長期看，預(yù)計原料藥CMO業(yè)務(wù)將成為公司業(yè)績的重要驅(qū)動力。