伴隨著A股結(jié)構(gòu)性牛市持續(xù)，呈現(xiàn)出“板塊輪動+估值修復(fù)”的特征。在這種情況下，尋找低估值、高增長的優(yōu)質(zhì)龍頭已經(jīng)成為市場共識。

　　在眾多被低估的行業(yè)中，環(huán)保行業(yè)被低估的特性尤為明顯。中金公司近期在研報中提到，環(huán)保作為典型的成長周期行業(yè)，從宏觀去杠桿以來估值一直處于歷史底部，今年P(guān)/E估值低于均值一倍標(biāo)準(zhǔn)差以下。

　　憑借著“估值尚低+業(yè)績向好+政策催化”的特性，環(huán)保行業(yè)目前已經(jīng)獲得了主流資金的關(guān)注。從二季度基金持股風(fēng)向來看，龍頭企業(yè)的資金聚集效應(yīng)不斷加強(qiáng)。

　　聯(lián)美控股（600167.sh）作為環(huán)保公用事業(yè)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)，2015-2019年，營收年均復(fù)合增長率為45.50%；凈利潤年均復(fù)合增長為73.26%，憑借著營收增長穩(wěn)定、盈利能力強(qiáng)、資產(chǎn)收益高、現(xiàn)金流充足等優(yōu)勢，得到了眾多基金的“抱團(tuán)”持倉，在整個行業(yè)中表現(xiàn)亮眼：

　　中金公司：2020年上半年，節(jié)能環(huán)保行業(yè)基金持倉聯(lián)美控股9.42億元，在整個板塊中位列第二名，持股基金數(shù)量為13家；

　　中信證券：2020年二季度，聯(lián)美控股位列電力及公用事業(yè)行業(yè)第三大重倉股，重倉市值為9.42億元，占自由流通市值比為8.92%；

　　華金證券：2020年二季度，在環(huán)保板塊基金持倉中，聯(lián)美控股基金持股市值占基金凈值比（%）0.0057；持股市值占基金股票投資市值比（%）0.0281，位居環(huán)保及公用事業(yè)領(lǐng)域第一；

　　華西證券：2020年二季度，聯(lián)美控股位列環(huán)保工程及服務(wù)行業(yè)第三大重倉股，公募基金持倉市值為9.42億元，持倉市值環(huán)比增加6891.18萬元。

　　天風(fēng)證券：2020年二季度，聯(lián)美控股位列公用事業(yè)行業(yè)第一大重倉股，當(dāng)前基金持股總市值為6.88億元，Q2持倉比例為21.94%，相較于Q1環(huán)比增長3.19%；

　　此外，根據(jù)部分基金公司最新公布的持倉數(shù)據(jù)來看，聯(lián)美控股也位列重倉股名單之內(nèi)：

　　工銀瑞信戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合型證券投資基金公布最新持倉，聯(lián)美控股持倉比例為2.65%，位列第九大重倉股；

　　九泰久遠(yuǎn)量化驅(qū)動股票型證券投資基金公布最新持倉，聯(lián)美控股持倉比例為1.64%，位列第九大重倉股；

　　中郵中證價值回報量化策略指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金公布最新持倉，聯(lián)美控股持倉比例為1.42%，位列第十大重倉股；

　　2020年二季度，聯(lián)美控股位列博時基金第三大重倉股，持倉比例為3.54%

　　對于基金加倉的邏輯，復(fù)星保德信人壽總裁助理兼首席投資官孟浩認(rèn)為，目前A股價值在全球資產(chǎn)類別中具有較強(qiáng)吸引力，應(yīng)該秉持長期投資價值投理念，結(jié)合目前國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方向，看好低估值、高分紅、高成長的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　中金公司、國海證券等機(jī)構(gòu)在研報提到，在低估值風(fēng)格切換、政策催化升溫、業(yè)績向好三重因素影響下，環(huán)保的估值修復(fù)值得期待?？芍攸c(diǎn)關(guān)注環(huán)保板塊前期估值較低及略顯滯漲帶來的估值修復(fù)投資機(jī)遇，行業(yè)龍頭公司將持續(xù)受益，將迎來資金不斷流入。重點(diǎn)關(guān)注高景氣領(lǐng)域、業(yè)績持續(xù)增長、低估值的品種。