近日，A股市場和港股市場黃金產(chǎn)業(yè)鏈的多家上市公司披露了2025年上半年或2025年第二季度業(yè)績。

　　相關(guān)業(yè)績公告顯示，高金價(jià)之下，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的金礦上市公司普遍營收和利潤大幅增長，而處在下游的黃金珠寶公司則出現(xiàn)分化，一些公司似乎對高金價(jià)的壓力“無感”，實(shí)現(xiàn)快速增長，另一些公司則受到高金價(jià)沖擊，業(yè)績出現(xiàn)下滑。

　　“金礦”上市公司業(yè)績喜人

　　高金價(jià)之下，處于黃金產(chǎn)業(yè)鏈上游的金礦上市公司上半年業(yè)績普遍出現(xiàn)增長。

　　比如業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)山東黃金（600547）日前披露的2025年半年報(bào)顯示，2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入567.66億元，同比增加109.92億元，增幅24.01%；實(shí)現(xiàn)利潤總額54.83億元，同比增加26.75億元，增幅95.23 %；歸屬于上市公司股東的凈利潤28.08億元，同比增加14.25億元，增幅102.98%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率9.81%，同比增加4.80個(gè)百分點(diǎn)；基本每股收益0.57元，較上年同期的0.26元增加0.31元。2025年上半年，山東黃金礦產(chǎn)金產(chǎn)量24.71噸；自產(chǎn)金銷量23.60噸。

　　另一家業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)中金黃金（600489）披露的2025年半年報(bào)顯示，2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入350.67億元，同比增長22.9%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤26.95億元，同比增長54.64%。2025年上半年，公司生產(chǎn)礦產(chǎn)金9.13噸、冶煉金19.32噸，與上年同期比較分別變動了2.35%、1.47%。

　　湖南黃金（002155）披露的2025年半年報(bào)顯示，2025年上半年，湖南黃金實(shí)現(xiàn)銷售收入284.36億元，同比增加87.89%；實(shí)現(xiàn)利潤總額7.88億元，同比增加51.56%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤6.55億元，同比增加49.66%。報(bào)告期內(nèi)，公司共生產(chǎn)黃金37344千克，同比增長37.97%。

　　此外，山金國際（000975）、赤峰黃金（600988）、西部黃金（601069）、四川黃金（001337）、招金黃金（000506）等多家涉及金礦的上市企業(yè)2025年上半年?duì)I收和利潤也實(shí)現(xiàn)同比增長。

　　下游黃金珠寶公司業(yè)績表現(xiàn)不一

　　相較之下，處在黃金產(chǎn)業(yè)鏈下游的黃金珠寶上市公司，則因其產(chǎn)品的原材料涉及黃金，金價(jià)上漲導(dǎo)致成本上升，相關(guān)公司業(yè)績出現(xiàn)分化，這里面不少公司受到高金價(jià)沖擊，業(yè)績出現(xiàn)下滑；一些公司則似乎對高金價(jià)“無感”，實(shí)現(xiàn)快速增長。

　　比如黃金珠寶龍頭企業(yè)老鳳祥（600612）披露的2025年半年報(bào)顯示，2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入333.56億元，同比減少16.52%；利潤總額達(dá)到20.64億元，同比減少16.1%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤12.20億元，同比減少13.07%。資料顯示，老鳳祥主要從事黃金珠寶首飾、工藝美術(shù)品、筆類文教用品的生產(chǎn)經(jīng)營及銷售，主營業(yè)務(wù)涵蓋三大產(chǎn)業(yè)，其中公司核心板塊老鳳祥有限從源頭采購到設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售，都有著豐富的經(jīng)驗(yàn)和成熟的體系，尤其在品牌知名度和渠道覆蓋率方面具有優(yōu)勢。

　　另一家A股上市黃金珠寶企業(yè)周大生（002867）披露的2025年半年報(bào)顯示，2025年上半年公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45.97億元，同比下降43.92%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤5.94億元，較上年同期下降1.27%。周大生方面表示，素金類產(chǎn)品受金價(jià)上漲沖擊最為直接，同比下降幅度明顯；鑲嵌類產(chǎn)品在特定消費(fèi)需求場景支撐下降幅收窄；銀飾等輔品類借勢“悅己”及“輕珠寶”消費(fèi)趨勢，實(shí)現(xiàn)了較好增長，成為結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。

　　不過，也有公司在高金價(jià)之下業(yè)績反而逆勢上揚(yáng)。

　　比如老鋪黃金披露的截至2025年6月30日止六個(gè)月的未經(jīng)審核中期業(yè)績公告顯示，2025年上半年集團(tuán)收入約為人民幣123.54億元，同比增長約人民幣88.34億元，增長率約為251.0%。公告顯示，與2024年同期相比，老鋪黃金截至2025年6月30日止六個(gè)月同店收入增長率約為200.8%。

　　老鋪黃金表示，憑借高級感的品牌調(diào)性以及現(xiàn)有門店的往績記錄，老鋪黃金擁有較強(qiáng)的渠道拓展能力，使其能夠在準(zhǔn)入要求嚴(yán)格的知名商業(yè)中心系統(tǒng)性地在理想位置開設(shè)新門店。截至2025年6月30日，其在16個(gè)城市共開設(shè)了41家自營門店，全部位于包括SKP系（6家）和萬象城系（11家）在內(nèi)的具有嚴(yán)格準(zhǔn)入要求的29家知名商業(yè)中心。

　　A股上市公司潮宏基（002345）2025年上半年業(yè)績也出現(xiàn)增長。

　　潮宏基披露的2025年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.02億元，同比增長19.54%；歸屬于上市公司股東凈利潤3.31億元，同比增長44.34%。

　　潮宏基表示，截至6月底潮宏基珠寶總店數(shù)達(dá)1540家，其中加盟店1340家，較年初凈增72家，超額完成拓展目標(biāo)。另外，報(bào)告期內(nèi)，潮宏基珠寶第三方線上平臺的門店調(diào)整取得較好的效果，專門負(fù)責(zé)線上銷售的子公司即廣東潮匯網(wǎng)絡(luò)科技有限公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤同比增長70.64%。