一、概述

　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入47.84億元，較上年同期增長75.95%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤8.64億元，較上年同期增長96.50%；實(shí)現(xiàn)利潤總額8.67億元，較上年同期增長95.48%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7.74億元，較上年同期增長94.33%；公司基本每股收益為0.45元，較上年同期增長87.50%。

　　2020年上半年，新冠疫情對居民生活及企業(yè)經(jīng)營造成了很大沖擊。針對疫情造成的“危”與“機(jī)”，公司及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略，聚焦三大舉措：“保交付、抓機(jī)會、推變革”。

　　在保生產(chǎn)保交付方面，公司充分調(diào)動(dòng)各種資源，加班加點(diǎn)保交付。為了將產(chǎn)能快速恢復(fù)到正常水平，公司采取了“組織職員到車間支援生產(chǎn)，協(xié)調(diào)協(xié)助供應(yīng)商復(fù)工復(fù)產(chǎn)，針對緊缺物料實(shí)行替代方案”等一系列措施。為了滿足口罩機(jī)等防疫物資的生產(chǎn)需求，公司專門成立了口罩機(jī)解決方案保供項(xiàng)目小組，一方面為口罩機(jī)客戶設(shè)計(jì)創(chuàng)新、高效的電氣產(chǎn)品解決方案，另一方面加大口罩機(jī)設(shè)備所需的伺服系統(tǒng)、PLC等產(chǎn)品生產(chǎn)。通過全體員工的共同努力，公司很好地完成了保交付任務(wù)。在強(qiáng)攻擊抓機(jī)會方面，針對疫情帶來的“結(jié)構(gòu)化增長”、“競爭對手供貨不及時(shí)”等市場機(jī)會，公司各事業(yè)部積極拓展客戶資源，快速響應(yīng)客戶需求，盡最大可能幫助客戶復(fù)工復(fù)產(chǎn)。由于公司策略得當(dāng)，前中后臺組織高效協(xié)同，公司在許多細(xì)分行業(yè)的訂單實(shí)現(xiàn)較快增長，市場份額得到了提升，優(yōu)質(zhì)客戶數(shù)量也獲得了增長。

　　在管理變革方面，公司將“公司治理”、“戰(zhàn)略管理”、“LTC（從線索到回款）”變革項(xiàng)目所取得的階段性成果及時(shí)地實(shí)行轉(zhuǎn)化與落地，比如公司【新文化(300336)、股吧】、經(jīng)營方針、人力資源管理綱要等發(fā)布與實(shí)施，公司戰(zhàn)略及事業(yè)部戰(zhàn)略的梳理與落地，前中后臺組織的搭建等等。通過推行管理變革，統(tǒng)一了公司的經(jīng)營理念與治理思想，明確了經(jīng)營方向與策略，提升了內(nèi)部運(yùn)營效率。各事業(yè)部經(jīng)營情況如下：

　?。?）通用自動(dòng)化業(yè)務(wù)：產(chǎn)品涵蓋通用變頻器、通用伺服系統(tǒng)、電液伺服系統(tǒng)、PLC&HMI、高性能電機(jī)等產(chǎn)品及解決方案。雖然新冠疫情對下游客戶的復(fù)工復(fù)產(chǎn)造成很大影響，但受到防疫產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)、往年積壓需求釋放、新基建投資等因素影響，下游多數(shù)行業(yè)需求恢復(fù)較好。面對上半年下游行業(yè)的“?！迸c“機(jī)”，事業(yè)部積極識別風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮快速響應(yīng)客戶需求的優(yōu)勢，強(qiáng)攻擊抓機(jī)會。在市場拓展方面，聚焦資源重點(diǎn)拓展細(xì)分行業(yè)大客戶與目標(biāo)客戶，依托渠道做實(shí)區(qū)域市場；在產(chǎn)品與技術(shù)方面，針對口罩機(jī)、熔噴布設(shè)備等，推出了高效的電氣綜合解決方案，極大提升了口罩機(jī)的生產(chǎn)效率；在行業(yè)線運(yùn)作方面，繼續(xù)深耕行業(yè)需求，為客戶提供創(chuàng)新的“驅(qū)動(dòng)+控制+工藝+軟件”的綜合產(chǎn)品解決方案，并強(qiáng)化行業(yè)解決方案的ROI管理；通過上述措施的有效執(zhí)行，公司不僅在3C制造、鋰電池、硅晶、半導(dǎo)體、印刷&包裝、起重、風(fēng)電等行業(yè)取得快速增長，而且還收獲了一批高質(zhì)量的客戶。

　　報(bào)告期內(nèi)，通用自動(dòng)化業(yè)務(wù)（含電液SBU）實(shí)現(xiàn)銷售收入約21.18億元，同比增長約56%，其中，通用變頻實(shí)現(xiàn)銷售收

　　入9.2億元，通用伺服實(shí)現(xiàn)銷售收入8.17億元，PLC&HMI實(shí)現(xiàn)銷售收入2.3億元，電液伺服系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)銷售收入1.49億元（不含伊士通）。

　?。?）電梯電氣大配套業(yè)務(wù)：包括公司原電梯事業(yè)部與貝思特兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊，產(chǎn)品涵蓋各種電梯一體化控制器、人機(jī)界面、門系統(tǒng)、控制柜、線纜等產(chǎn)品及解決方案。

　　2020年上半年，新冠疫情給國內(nèi)外的電梯行業(yè)造成了較大的沖擊，公司的電梯電氣大配套業(yè)務(wù)也受到影響。為了應(yīng)對疫情對行業(yè)的沖擊，公司也相應(yīng)地調(diào)整了部分經(jīng)營策略。

　　在產(chǎn)品與技術(shù)方面，上半年圍繞著“健康電梯”概念，在行業(yè)內(nèi)率先推出并形成了一系列創(chuàng)新產(chǎn)品，比如無接觸乘梯產(chǎn)品、轎廂內(nèi)空氣凈化產(chǎn)品等，相關(guān)產(chǎn)品在客戶端得到批量配置；以“第四代控制柜”為核心產(chǎn)品的整體解決方案，獲得了海內(nèi)外客戶的認(rèn)可，在幫助老客戶創(chuàng)造價(jià)值的同時(shí)也收獲了更多新客戶的機(jī)會；以“預(yù)測性維?！睘榛A(chǔ)的核心技術(shù)，也已經(jīng)進(jìn)入了研發(fā)的關(guān)鍵階段。

　　在與貝思特業(yè)務(wù)融合方面，市場管理全面拉通，形成了跨國品牌電梯市場、海外電梯市場、國內(nèi)品牌電梯市場三個(gè)實(shí)體組織，采用了統(tǒng)一的KPI等管理工具；通過啟用嘉善制造基地，逐步將大配套產(chǎn)品線、門機(jī)產(chǎn)品線等業(yè)務(wù)向新制造基地轉(zhuǎn)移。

　　報(bào)告期內(nèi)，電梯業(yè)務(wù)（含貝思特并表貢獻(xiàn)）實(shí)現(xiàn)銷售收入18.57億元，同比增長約200%，進(jìn)一步鞏固了公司在電梯行業(yè)的領(lǐng)先地位。

　?。?）新能源汽車業(yè)務(wù)：包括新能源客車、物流車、乘用車的電機(jī)控制器、高性能電機(jī)、DC/DC電源、OBC、三合一動(dòng)力總成、電源總成等產(chǎn)品及解決方案。

　　2020年上半年受疫情的影響，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷量均出現(xiàn)大幅下滑，疫情給后補(bǔ)貼時(shí)代的新能源汽車行業(yè)帶來巨大沖擊。為了減小疫情的影響，國家和各地政府積極出臺各項(xiàng)政策，比如新能源補(bǔ)貼延遲退坡、新能源汽車免征購置稅，以及各地出臺買車補(bǔ)貼等政策。隨著政策的逐漸落地及國內(nèi)疫情影響減弱，預(yù)計(jì)下半年新能源汽車市場同比會實(shí)現(xiàn)增長。在新能源商用車領(lǐng)域，事業(yè)部對現(xiàn)有平臺產(chǎn)品成本及制費(fèi)進(jìn)行優(yōu)化，提升了產(chǎn)品的毛利率；針對重卡和環(huán)衛(wèi)等新興市場，在第三代多合一平臺產(chǎn)品基礎(chǔ)上進(jìn)行定制開發(fā)，產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入B樣階段，預(yù)計(jì)明年年初可以批量交付；積極布局新一代微面總成產(chǎn)品，產(chǎn)品預(yù)計(jì)明年批量投向市場。在項(xiàng)目定點(diǎn)方面，又突破了幾個(gè)少數(shù)未進(jìn)入的TOP客戶，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目定點(diǎn)。

　　在新能源乘用車領(lǐng)域，在TOP客戶項(xiàng)目定點(diǎn)方面，電機(jī)、電控和電源等產(chǎn)品均取得一線主機(jī)廠平臺項(xiàng)目定點(diǎn)；在市場銷售方面，得益于之前定點(diǎn)車型項(xiàng)目SOP放量，特別是幾家互聯(lián)網(wǎng)造車新勢力銷售放量，公司乘用車電機(jī)電控產(chǎn)品銷售收入同比取得快速增長；在產(chǎn)品開發(fā)方面，電源產(chǎn)品11KW多合一產(chǎn)品進(jìn)入B樣階段，6.6kw多合一產(chǎn)品進(jìn)入C樣階段，預(yù)計(jì)明年開始批量；混和動(dòng)力電機(jī)及電控、高速發(fā)卡電機(jī)進(jìn)入B樣狀態(tài)；第三代總成三合一產(chǎn)品完成B樣開發(fā)，預(yù)計(jì)年底批量交付；第四代總成產(chǎn)品完成概念設(shè)計(jì)，進(jìn)入詳細(xì)設(shè)計(jì)階段。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司整體新能源汽車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入3.29億元，同比增長約46%，其中新能源乘用車、物流車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長，新能源客車業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑。

　?。?）其他業(yè)務(wù)：軌道交通業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入0.95億元，同比下滑58%；工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)（含上海萊恩）實(shí)現(xiàn)銷售收入0.76億元，同比增長約65%。

　　二、公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對措施 （1）新冠疫情帶來的經(jīng)濟(jì)下滑與交付風(fēng)險(xiǎn) 公司產(chǎn)品所服務(wù)的下游行業(yè)主要為電梯、新能源汽車、注塑機(jī)、機(jī)床、空壓機(jī)、紡織、起重、金屬制品、電線電纜、印刷包裝、建材、冶金、石油、化工、電子設(shè)備等，這些行業(yè)與國家宏觀經(jīng)濟(jì)、固定資產(chǎn)投資、出口等密切相關(guān)。新冠疫情從中國蔓延到全球，導(dǎo)致我國與全球經(jīng)濟(jì)下滑，對工控行業(yè)與新能源汽車市場產(chǎn)生很大影響。另外，由于新冠疫情已經(jīng)全球化，導(dǎo)致一些關(guān)鍵物料（芯片、IGBT、光耦等）的海外供應(yīng)商的生產(chǎn)與交付出現(xiàn)不及時(shí)。這些因素都會對公司的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。 公司將落實(shí)“控成本降費(fèi)用、強(qiáng)攻擊抓機(jī)會、練內(nèi)功期未來”的經(jīng)營策略，降低公司運(yùn)營成本，提升運(yùn)營效率；公司積極組織資源，一方面加大關(guān)鍵器件儲備與回貨，并積極尋求國產(chǎn)器件替代，另一方面面對國際品牌交付不及時(shí)帶來的機(jī)會，積極實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。 （2）貿(mào)易戰(zhàn)帶來的風(fēng)險(xiǎn) 近年來，隨著貿(mào)易戰(zhàn)的跌宕起伏，制造業(yè)再投資信心減弱，公司所處的下游市場需求受到較大影響。公司將積極識別風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會，在應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也要抓住進(jìn)口替代的機(jī)會。針對少數(shù)進(jìn)口的器件，公司將積極拓展其他海外供應(yīng)渠道或國內(nèi)渠道，做好合理的庫存儲備。 （3）房地產(chǎn)市場下滑導(dǎo)致電梯行業(yè)需求下滑的風(fēng)險(xiǎn) 房地產(chǎn)調(diào)控政策以及房價(jià)下滑的預(yù)期，對房地產(chǎn)市場需求造成了一定影響。由于公司電梯行業(yè)產(chǎn)品的銷售收入占比較高，當(dāng)房地產(chǎn)市場出現(xiàn)下滑時(shí)，公司在電梯行業(yè)的銷售收入和利潤將受到較大影響。 公司將不斷優(yōu)化產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)，加大對新能源汽車、通用自動(dòng)化業(yè)務(wù)、工業(yè)機(jī)器人等領(lǐng)域的拓展力度，以降低公司對電梯行業(yè)的依賴程度。 （4）新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整及競爭加劇，導(dǎo)致公司新能源汽車業(yè)務(wù)盈利水平進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn) 新能源汽車領(lǐng)域發(fā)展前景廣闊，但因行業(yè)處于發(fā)展初期，產(chǎn)業(yè)格局尚未定型，產(chǎn)業(yè)政策仍需完善與調(diào)整。近幾年，新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策出現(xiàn)了較大調(diào)整，對新能源汽車行業(yè)產(chǎn)生較大影響，公司新能源汽車業(yè)務(wù)的盈利水平也出現(xiàn)下降。若新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)一步調(diào)整或市場競爭進(jìn)一步加劇，則會進(jìn)一步影響公司新能源汽車業(yè)務(wù)的經(jīng)營質(zhì)量與盈利水平。 公司將密切關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策變化，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略，降低政策調(diào)整帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 （5）核心技術(shù)和人才不足導(dǎo)致公司競爭優(yōu)勢下降的風(fēng)險(xiǎn) 雖然公司在一些領(lǐng)域擁有核心技術(shù)，并在部分細(xì)分行業(yè)形成領(lǐng)先優(yōu)勢，但總體上看，公司在電機(jī)控制算法、總線技術(shù)、動(dòng)力總成等核心技術(shù)上，仍然落后于國際主流品牌。隨著公司技術(shù)創(chuàng)新的深入，技術(shù)創(chuàng)新在深度和廣度上都將會更加困難。這一方面需要公司在技術(shù)研發(fā)方面不斷加大投入，另一方面也加大了公司對高端、綜合型技術(shù)人才需求。如果公司現(xiàn)有的盈利不能保證公司未來在技術(shù)研發(fā)方面的持續(xù)投入，不能吸引和培養(yǎng)更加優(yōu)秀的技術(shù)人才，將會削弱公司的競爭力，從而影響進(jìn)口替代經(jīng)營策略的實(shí)施。公司目前擁有一支掌握自動(dòng)化控制技術(shù)的核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)，對推動(dòng)公司快速發(fā)展起到了關(guān)鍵性的作用。 公司會持續(xù)進(jìn)行薪酬變革，搭建個(gè)性化激勵(lì)體系；不斷引進(jìn)核心技術(shù)人才，完善多層次人才結(jié)構(gòu)，以促進(jìn)公司在核心技術(shù)方面縮小與國際主流品牌廠商之間的差距。 （6）競爭加劇及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化，導(dǎo)致毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn) 目前公司在許多行業(yè)主要與外資品牌相競爭。在與外資品牌的競爭過程中，公司依靠差異化的產(chǎn)品、行業(yè)解決方案、本土化的服務(wù)、較低的成本等優(yōu)勢取得了一定的市場地位，并使公司產(chǎn)品的綜合毛利率保持較高水平。但如果外資品牌調(diào)整經(jīng)營策略、加大本土化經(jīng)營力度，則公司面臨的競爭勢必加劇，從而導(dǎo)致公司產(chǎn)品的毛利率下降。如果其他內(nèi)資品牌在技術(shù)、產(chǎn)品和經(jīng)營模式等方面全面跟進(jìn)，則公司會面臨內(nèi)資品牌的全面競爭，從而也會導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降，毛利率下滑。另外，隨著公司規(guī)模擴(kuò)大、國際化客戶的增多、低毛利產(chǎn)品比重的增加，也會對公司的綜合毛利率產(chǎn)生較大影響。公司要繼續(xù)加大核心技術(shù)的研發(fā)，不斷堅(jiān)持產(chǎn)品、經(jīng)營模式和管理創(chuàng)新，持續(xù)推出高毛利率新產(chǎn)品以及行業(yè)深度解決方案，以保持公司產(chǎn)品的綜合毛利率的穩(wěn)定。 （7）應(yīng)收賬款不斷增加，有形成壞賬的風(fēng)險(xiǎn) 隨著公司新能源汽車動(dòng)力總成、高壓變頻器等產(chǎn)品銷售規(guī)模逐漸增大，由其行業(yè)特點(diǎn)導(dǎo)致的應(yīng)收賬款也會逐漸加大。公司會審慎選擇合作伙伴和客戶，將資金風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位。 （8）公司規(guī)模擴(kuò)大帶來的管理風(fēng)險(xiǎn) 近年來隨著公司資產(chǎn)規(guī)模、人員規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍的不斷擴(kuò)大，公司面臨的管理壓力也越來越大。從新業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式到人員效率，都給公司管理提出了更高的要求。雖然近幾年公司不斷優(yōu)化改善公司治理結(jié)構(gòu)，并且持續(xù)引進(jìn)人才，努力建立有效的考核激勵(lì)機(jī)制，但隨著經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，仍然存在較大的管理風(fēng)險(xiǎn)。 公司會根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，持續(xù)推進(jìn)管理變革，不斷優(yōu)化流程和組織架構(gòu)，并積極引進(jìn)高端管理人才，以滿足公司高速發(fā)展過程中的管理需求。

　　三、核心競爭力分析 ：否 經(jīng)過十七年的積累，公司整體實(shí)力與品牌得到了極大的提升，公司的研發(fā)、銷售、供應(yīng)鏈及管理等能力有了較大的提高。報(bào)告期內(nèi)，核心技術(shù)人員團(tuán)隊(duì)保持穩(wěn)定，經(jīng)營方式、盈利模式?jīng)]有發(fā)生重要變化，也沒有發(fā)生因設(shè)備或技術(shù)升級換代、核心技術(shù)人員辭職、特許經(jīng)營權(quán)喪失等導(dǎo)致公司核心競爭力受到嚴(yán)重影響的情況。具體可參見2019年年報(bào)。來源: 同花順金融研究中心