頂點軟件是證券行業(yè)中臺的龍頭企業(yè)。所謂證券行業(yè)都分前、后、中臺，這個區(qū)分是按接觸客戶的遠(yuǎn)近來區(qū)分的。如前臺一般就是純業(yè)務(wù)部門，使用的是流程軟件，中臺一般指風(fēng)險管理、合規(guī)、客戶關(guān)系部門，使用CRM系統(tǒng)客戶關(guān)系管理軟件，后太指的是清算托管部和信息技術(shù)部分，使用的是核心的交易軟件。

　　其中，后臺屬于存量市場，后臺軟件龍頭就是恒生電子，公司深耕后臺多年，產(chǎn)品粘度大。中臺軟件龍頭就是頂點軟件，其主要業(yè)務(wù)就是CRM系統(tǒng)，也就是客戶關(guān)系管理系統(tǒng)，其最終目標(biāo)是吸引新客戶、保留老客戶以及將已有客戶轉(zhuǎn)為忠實客戶，擴(kuò)展市場。中臺以CRM為核心，具有增量市場。并且CRM的需求是個性化的，需要軟件廠商具備很強(qiáng)的快速響應(yīng)的能力，而這恰是頂點軟件的優(yōu)勢。

　　目前證券正切入泛金融領(lǐng)域，CRM的下游客戶覆蓋面在不斷拓寬，長期增長空間是星辰大海。目前除了證券領(lǐng)域外，頂點軟件CRM系統(tǒng)在期貨、資管、基金和信托領(lǐng)域也具備了標(biāo)桿案例，長遠(yuǎn)看，CRM還具備延伸至一般企業(yè)市場的潛力，應(yīng)用領(lǐng)域廣、空間大。

　　從數(shù)據(jù)來看，公司的ROE并不突出，這主要是由于目前證券行業(yè)所處的階段和性質(zhì)決定，也就是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率太低，而支持公司目前ROE的就是高的凈利率，這個凈利率水平在A股中也是很優(yōu)秀的了。此外，公司2017年上市以來擴(kuò)張并不快，可以說不溫不火。對投資者，這可能是個好事，說明公司后續(xù)還有大發(fā)展。

　　公司負(fù)債和現(xiàn)金流情況都還可以，畢竟其客戶都是證券公司，這些主都不差錢，只要公司能幫助他們不斷挖掘需求，提高證券公司的自身價值，公司就不愁沒錢賺。在看看公司的毛利率和凈利率，用優(yōu)秀來形容并不為過，也就是在A股中，這樣穩(wěn)定保持毛利率和凈利率的公司并不多見。

　　同樣，對于軟件公司來說，費(fèi)用是大頭。在費(fèi)用中，公司的銷售費(fèi)用率并不高，說明中臺市場的競爭并不激烈，這是好事，而高的管理費(fèi)用是軟件龍頭公司的一個特征，說明這些公司注重研發(fā)和員工的薪資待遇，這才是公司核心競爭力。此外，由于公司切入證券公司的核心業(yè)務(wù)，所以公司具有很強(qiáng)的客戶粘性。