【山石網(wǎng)科(688030)、股吧】2020年10月12日發(fā)布消息,2020年09月30日公司接待Capital Research Global Investors調(diào)研，接待人員是山石網(wǎng)科董事長兼總經(jīng)理羅東平,山石網(wǎng)科財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人兼董事會秘書尚喜鶴,山石網(wǎng)科法務(wù)總監(jiān)兼證券事務(wù)代表鄭丹,山石網(wǎng)科投資者關(guān)系經(jīng)理唐琰,山石網(wǎng)科證券事務(wù)專員何遠(yuǎn)濤。

　　調(diào)研主要內(nèi)容

　　1、目前來看,公司業(yè)務(wù)的恢復(fù)情況如何?答:整體上,隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù),網(wǎng)安行業(yè)下游客戶群體的需求也在逐步恢復(fù)中;另外,從網(wǎng)安行業(yè)的季節(jié)性分布特征來看,下半年相對是收入較為集中的區(qū)間。目前來看,第三季度業(yè)務(wù)情況恢復(fù)正常;參考往年季度收入占比情況,公司預(yù)計(jì)今年第四季度收入仍將在全年中占比最大,公司將繼續(xù)努力做好市場開拓工作,盡快實(shí)現(xiàn)收入增速恢復(fù)正向軌道。

　　2、上半年,公司云安全產(chǎn)品增速下滑較快的原因是?答:總體上,上半年云安全產(chǎn)品增速下滑較快主要原因有三個(gè)方面:其一,在疫情背景下,下游客戶群體將會優(yōu)先保障基礎(chǔ)安全產(chǎn)品落地,純軟件類的云安全產(chǎn)品會有一定的滯后;其二,教育、運(yùn)營商等云安全產(chǎn)品主要客戶的復(fù)工進(jìn)度較慢;其三,純軟件類的云安全產(chǎn)品在銷售模式上與傳統(tǒng)安全硬件產(chǎn)品有一定的差異,需要先在虛擬環(huán)境中進(jìn)行測試,收入確認(rèn)也存在一定滯后;因此短期內(nèi),對于云安全產(chǎn)品增速的影響也更為明顯。從目前第三季度的情況來看,云安全產(chǎn)品的恢復(fù)情況良好;今年8月,公司發(fā)布了山石云·池,該產(chǎn)品可對云計(jì)算中存在的安全風(fēng)險(xiǎn)做統(tǒng)一安全管理,安全資源按需配置、提供更貼近虛機(jī)側(cè)的安全防護(hù),并能滿足等保2.0要求的一站式云安全資源池解決方案。公司持續(xù)看好云安全產(chǎn)的發(fā)展,后續(xù)將繼續(xù)加大該細(xì)分領(lǐng)域的研發(fā)及市場投入。

　　3、公司上半年研發(fā)人員數(shù)量沒有增長的原因是?答:目前,公司已經(jīng)形成了可持續(xù)發(fā)展的研發(fā)人才隊(duì)伍培育體系,公司研發(fā)人員每年新增的數(shù)量主要來自于應(yīng)屆生招聘,為研發(fā)人才梯隊(duì)建設(shè)定期補(bǔ)充新鮮血液;公司2020年上半年末的研發(fā)人員數(shù)量相較于2019年末的研發(fā)人員數(shù)量暫無增長,主要系公司2020年度新招聘應(yīng)屆生員工大多在6月份以后簽約入職;全年來看,公司仍將保持與營收增速基本一致的研發(fā)人員擴(kuò)招規(guī)劃。

　　4、公司在銷售團(tuán)隊(duì)方面的擴(kuò)招規(guī)劃?答:2020年上半年,公司持續(xù)加大在銷售隊(duì)伍擴(kuò)建與優(yōu)化方面的力度。2020年上半年,公司純銷售人員(不包含售前、技術(shù)支持等崗位)相較去年同期增長約26%;結(jié)合網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)特點(diǎn)及公司發(fā)展階段,目前公司在銷售人員規(guī)模及市場布局方面在行業(yè)內(nèi)相對偏小,后續(xù)還將擴(kuò)大在銷售人數(shù)、渠道代理商數(shù)量、區(qū)域市場開拓等方面的投入力度,以促進(jìn)公司營收多元化發(fā)展。

　　5、公司在產(chǎn)品研發(fā)方面的規(guī)劃及進(jìn)展?答:公司自創(chuàng)建以來,一直非常注重產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新;現(xiàn)階段,公司已初步形成多元產(chǎn)品線格局,在此基礎(chǔ)上將逐步提升整體安全解決方案的能力。從總體規(guī)劃上看,公司將繼續(xù)夯實(shí)邊界安全產(chǎn)品線自研的核心競爭力,并將結(jié)合客戶端需求與自身技術(shù)積累,有針對性地?cái)U(kuò)充產(chǎn)品線,并選擇核心產(chǎn)品線進(jìn)行自研,同時(shí),作為安全解決方案補(bǔ)充的部分產(chǎn)品線將不排除以外部廠商合作的形式進(jìn)行開發(fā),從而兼顧效益與效率的平衡,加快市場占有率的提升。

　　6、公司如何看待安全服務(wù)?答:2020年6月30日,公司通過線上平臺正式對外發(fā)布了“安全服務(wù)”業(yè)務(wù),目前公司的安全服務(wù)主要包括:安全評估服務(wù)、應(yīng)急保障服務(wù)、安全通告服務(wù)、安全培訓(xùn)服務(wù)、威脅檢測訂閱服務(wù)等。相較于發(fā)達(dá)國家的網(wǎng)絡(luò)安全市場,國內(nèi)安全服務(wù)的市場占比還相對較低,未來將有較大的發(fā)展空間;公司將安全服務(wù)視為現(xiàn)有業(yè)務(wù)的重要抓手之一,能夠很好地帶動現(xiàn)有產(chǎn)品及解決方案的銷售,并增加與客戶之間的粘性。公司將基于自身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與經(jīng)營風(fēng)格,逐步加大對安全服務(wù)的投入,從而推動收入更快增長。

　　7、公司現(xiàn)階段各類安全產(chǎn)品及服務(wù)的收入占比?答:目前來看,公司營業(yè)收入的主要來源為邊界安全產(chǎn)品線,其中主要是下一代防火墻與IDPS;其次是云安全產(chǎn)品,然后是其他安全產(chǎn)品中的WAF、安全服務(wù)、內(nèi)網(wǎng)安全、應(yīng)用交付、數(shù)據(jù)安全、態(tài)勢感知等產(chǎn)品。隨著近幾年產(chǎn)品線的不斷擴(kuò)充,公司邊界安全產(chǎn)品線占營業(yè)收入的比例在逐年下降,2019年占比約為86.30%;云安全、其他安全產(chǎn)品線的近兩年保持著較高的復(fù)合增速,2019年占營業(yè)收入比例分別為5.32%、8.38%。2020年6月30日,公司正式對外發(fā)布了安全服務(wù),目前包括的內(nèi)容有:安全評估服務(wù)、應(yīng)急保障服務(wù)、安全通告服務(wù)、安全培訓(xùn)服務(wù)、威脅檢測訂閱服務(wù)等;后續(xù),公司將結(jié)合產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)積累優(yōu)勢及發(fā)展規(guī)劃,以安全服務(wù)為重要抓手之一,有效帶動現(xiàn)有產(chǎn)品及解決方案的銷售,增強(qiáng)客戶粘性;另外,從國內(nèi)市場發(fā)展趨勢看,安全服務(wù)的占比相對較低,后續(xù)有較大發(fā)展及不斷優(yōu)化的空間。

　　8、與其他安全公司相比,公司的優(yōu)勢有哪些?答:網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)是一個(gè)市場空間巨大且細(xì)分領(lǐng)域眾多的行業(yè),各家在產(chǎn)品布局、技術(shù)積累等方面都有各自的側(cè)重點(diǎn)?？傮w上,公司的競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面:第一,產(chǎn)品端技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢:公司擁有軟硬件一體的自主研發(fā)能力,保障產(chǎn)品高性能、高可靠,在邊界安全市場具備較高競爭力;同時(shí)公司是業(yè)內(nèi)較早投入云安全產(chǎn)品研發(fā)的安全廠商之一,具備云計(jì)算數(shù)據(jù)中心全面安全防護(hù)技術(shù);第二,優(yōu)質(zhì)客戶端的品牌優(yōu)勢:經(jīng)過行業(yè)內(nèi)十余年的耕耘及積累,憑借突出的產(chǎn)品和服務(wù)品質(zhì)等多維度綜合能力,公司在金融、政府、運(yùn)營商、互聯(lián)網(wǎng)、教育等行業(yè)高端客戶群內(nèi)樹立了優(yōu)秀的品牌形象,為公司后續(xù)產(chǎn)品線的持續(xù)擴(kuò)充及生態(tài)圈的建立奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ);第三,管理層面優(yōu)勢:自創(chuàng)建以來,公司一直秉承現(xiàn)代企業(yè)管理制度規(guī)范,培育了一支非常穩(wěn)定的核心管理人團(tuán)隊(duì),充分發(fā)揮現(xiàn)代企業(yè)管理制度的優(yōu)勢,各司其職,始終將風(fēng)險(xiǎn)防范意識貫穿在企業(yè)的發(fā)展運(yùn)營之中,追求有質(zhì)量、且穩(wěn)定的增長。

　　9、公司應(yīng)收賬款較高的原因是什么?后續(xù)會有所好轉(zhuǎn)嗎?答:首先,從銷售模式上看,以2019年年報(bào)數(shù)據(jù)為例,采用總代且以直銷為主的銷售模式的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)會較長于以渠道代理商銷售為主的模式;其次,應(yīng)收賬款的規(guī)模也會隨著公司收入規(guī)模的擴(kuò)大而逐步擴(kuò)大。今年以來,公司通過積極開展票據(jù)池業(yè)務(wù),2020上半年公司凈現(xiàn)金流相較去年同期有所優(yōu)化。后續(xù),公司將繼續(xù)加大回款管理,積極推動渠道代理商自主產(chǎn)單,逐步提升應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。

　　10、公司未來利潤率會逐步提升嗎?答:現(xiàn)階段,公司的三項(xiàng)費(fèi)用率處在相對較高的階段,一方面系公司處在發(fā)展階段,需要持續(xù)加大研發(fā)、銷售、市場營銷等投入;另一方面,公司的投入變現(xiàn)也需要一定時(shí)間的積累與磨合,尤其是在科技含量較高領(lǐng)域。未來,隨著公司產(chǎn)品線擴(kuò)充、營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建的逐步落地,從中長期看,公司的費(fèi)用率將會逐步回落,同時(shí),公司的利潤率將會隨著規(guī)模效應(yīng)的體現(xiàn)逐步提升。

　　11、網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)未來3-5年的增長預(yù)期是多少?答:根據(jù)IDC2020年上半年預(yù)測,2020年中國網(wǎng)絡(luò)安全市場總體支出將達(dá)到78.90億美元,較2019年同比增長約11%,增幅繼續(xù)領(lǐng)跑全球網(wǎng)絡(luò)安全市場。同時(shí),IDC預(yù)計(jì),2020年,安全硬件在中國整體網(wǎng)絡(luò)安全支出中將繼續(xù)占據(jù)主要部分,占比約為53.5%;安全軟件和安全服務(wù)支出占比分別為18.3%和28.2%。在2020-2024年的預(yù)測期間內(nèi),中國網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)支出將實(shí)現(xiàn)年均復(fù)合增長率18.7%,預(yù)計(jì)2024年將達(dá)到167.2億美元。