近日，眾信旅游集團股份有限公司(眾信旅游，002707.SZ)發(fā)布了多個利好消息，包括引入阿里巴巴作為戰(zhàn)略投資，以及與【王府井(600859)、股吧】免稅達成戰(zhàn)略合作等。

　　多重利好下，市場似乎并不買賬，眾信旅游的股價跌跌不休。從眾信旅游宣布引入阿里巴巴戰(zhàn)略投資后的第一個交易日9月30日起至今8個交易日，眾信旅游股價共跌去29.9%。

　　截至10月19日收盤，眾信旅游報7.08元/股，跌1.67%。

　　濱坦言，今年確實比較艱難，但仍然覺得幸運，不用太為錢發(fā)愁，股價下跌可能是因為不市場理解，而即便股價的表現(xiàn)不好，也想把事做成。

　　“阿里多掏了10%的錢入股”

　　不久前的9月30日，眾信旅游發(fā)布公告稱，馮濱與阿里巴巴(中國)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司(阿里網(wǎng)絡(luò))簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，馮濱以8.46元/股的價格向阿里網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)讓其持有的眾信旅游5%股份，轉(zhuǎn)讓價款總額約3.85億元(人民幣，下同)。

　　股份轉(zhuǎn)讓后，馮濱持有眾信旅游24.25%的股份，仍為眾信旅游第一大股東。

　　引入阿里戰(zhàn)略投資和與阿里的合作共溝通了半年左右?！扒懊娲蟛糠謺r間在談業(yè)務(wù)，真正談到資本的時間也就兩個月左右，就是發(fā)公告前兩個月的樣子?！瘪T濱透露，其實眾信旅游和阿里之間一直有合作，早在2015年左右，阿里就有意向要入股，但比例由于二級市場較火爆，股價較高，因此合作沒有達成。

　　而對于此次轉(zhuǎn)讓股份的價格，公告顯示，股份轉(zhuǎn)讓的價格為股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署日前1個交易日眾信旅游股票收盤價的九折。

　　“通過這個方案其實挺不容易的，因為阿里多掏了10%的錢?！瘪T濱表示，如果按照放寬的定增(定向增發(fā))新規(guī)，其實引入戰(zhàn)略投資可以鎖價打八折。但由于政策的原因沒辦法通過定增實現(xiàn)，只能通過轉(zhuǎn)讓老股的方法。

　　“其實現(xiàn)在，尤其是旅行社說我給你點老股，你給我點錢，是沒戲的。就算我跟馬云認識也沒戲?！瘪T濱戲稱，主要還是在業(yè)務(wù)“綁定”的前提條件下?！罢f明我們雙方要走到一起的決心和愿景還是非常強烈的?！?/p>

　　今年2月14日，證監(jiān)會發(fā)布了3份新修訂的再融資規(guī)則，放寬再融資政策，其中包括調(diào)低了非公開發(fā)行股票的定價，并縮短了鎖定期；放寬擬發(fā)行的股份數(shù)量，同時增加了非公開發(fā)行股票發(fā)行對象的數(shù)量。

　　不過，有監(jiān)管方面的人士和投行人士，通過再融資新規(guī)方式的定增，其實從2月份至今一家都沒有發(fā)成功過?！氨热缡袌錾系谝患野l(fā)布用戰(zhàn)略投資者的名義鎖定36個月，然后用董事會前20個交易日的股價八折作為定增價格的【凱萊英(002821)、股吧】，后來是改了方案，用詢價定增才通過?！鄙鲜鐾缎腥耸勘硎尽?/p>

　　除了引入阿里戰(zhàn)略投資，眾信旅游還宣布，擬于浙江阿里旅行投資有限公司(阿里旅行)共同出資設(shè)立合資公司，注冊資本1.5億元，眾信旅游和阿里旅行分別出資6750萬元及8250萬元，各占全部注冊資本的45%及55%。

　　據(jù)了解，該合資公司主要從事旅游產(chǎn)品分銷解決方案系統(tǒng)能力輸出以及旅游產(chǎn)品分銷平臺業(yè)務(wù)。馮濱告訴澎湃新聞，合資公司中還將在雙方的股份中留一部分給螞蟻集團，讓螞蟻集團增資進來，整合旅游行業(yè)的資金歸集問題。

　　“股份轉(zhuǎn)讓價款不會用來還貸”

　　值得注意的是，根據(jù)眾信旅游的公告，這筆轉(zhuǎn)讓股份的價款，馮濱擬全部以借款方式提供給公司經(jīng)營使用，以推動公司各項業(yè)務(wù)更好開展。這不得不讓市場擔(dān)憂，眾信旅游是否遇到了“財務(wù)危機”。

　　10月15日，眾信旅游發(fā)布了2020年前三季度業(yè)績預(yù)告。數(shù)據(jù)顯示，眾信旅游預(yù)計今年前三季度凈虧損2.8億元至3.3億元。眾信旅游在公告中指出，在疫情環(huán)境下，公司承擔(dān)企業(yè)責(zé)任，對員工發(fā)放基本工資，同時房租、貸款利息等固定費用仍然發(fā)生，使得公司前三季度發(fā)生經(jīng)營虧損。

　　而眾信旅游的半年報顯示，公司短期借款10.42億元，接近11.29億元的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額。

　　對于將股份轉(zhuǎn)讓價款借給公司是否因為眾信旅游面臨短期償債壓力以及現(xiàn)金流短缺的問題，馮濱坦言：“壓力是一直有的。其實現(xiàn)金流還可以，但如果說在銀行完全抽貸的情況下，誰也沒辦法。但我們國家確實還有些政策，起碼一些銀行對我們不會有這方面的壓力?！?/p>

　　“我們的應(yīng)收應(yīng)付相對來說比較平衡。市場對于我們有息貸款的擔(dān)心，那我能回答的是，我們對外資銀行那些有可能發(fā)生的動作是有重組的預(yù)備的。這次賣掉5%股份的3.85億是完全不會用于還貸款的。”馮濱表示，“這部分還是先充到現(xiàn)金再說，我們還沒有考量這一部分錢要在哪使用?！?/p>

　　對于近期的財務(wù)數(shù)據(jù)，馮濱認為：“今年整體就這么延續(xù)下去了，改善不大?！瘪T濱指出，對于旅游行業(yè)的回暖，營業(yè)收入確實會有一些的，但是凈利潤就“別提了”。

　　眾信旅游主營出境業(yè)務(wù)，截至目前，公司出境游業(yè)務(wù)仍未恢復(fù)。澎湃新聞在眾信旅游北京總部的辦公室看到，公司做出境游業(yè)務(wù)的工位全部空著，做出境游業(yè)務(wù)的員工尚在“休假”。

　　被問及是否仍然在等出境游的機會時，馮濱直言：“那不敢?，F(xiàn)在要經(jīng)營，營業(yè)收入各方面還是有壓力的?！?/p>

　　不過，相較于上半年的“無收入”，下半年以來，截至目前，眾信旅游第三季度國內(nèi)游等業(yè)務(wù)規(guī)模突破1億元。

　　“我覺得這個已經(jīng)是蠻不容易了，那四季度可能還能再多一些?！瘪T濱樂觀地表示：“雖然對于我們的虧損可能不會有太大的改善，但是從旅行社本恢復(fù)的角度來講，這是一個不錯的情況，對行業(yè)來說也是有意義的?！?/p>

　　“要去海南做免稅”

　　可見的是，出境游尚沒有要重啟的跡象，眾信旅游也在這個過程中艱難轉(zhuǎn)型，加大國內(nèi)游的產(chǎn)品研發(fā)和銷售。

　　“我們完全是草根企業(yè)，反正先活命是真的，只能靠我們自己。”馮濱稱，其實眾信旅游已經(jīng)準(zhǔn)備開始做國內(nèi)游了，“但那個時候的重視程度顯然不夠，現(xiàn)在就不一樣了?！?/p>

　　對眾信旅游來說，做國內(nèi)游有一個重要的陣地就是海南省，尤其是在海南省做免稅。

　　10月15日，眾信旅游宣布，與王府井集團股份有限公司(王府井，600859.SH)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方計劃在市內(nèi)免稅店領(lǐng)域及海南自由貿(mào)易港聯(lián)合開展“旅游+購物”業(yè)務(wù)。

　　今年6月9日晚間，王府井宣布拿到免稅經(jīng)營牌照，公司被允許經(jīng)營免稅品零售業(yè)務(wù)。事實上，更早前的2月26日，眾信旅游就與中國免稅品(集團)有限責(zé)任公司(中免集團)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同開發(fā)境內(nèi)外旅游零售市場。

　　“我們其實跟海外所有的免稅店、所有大的免稅公司等來往都很頻繁，也有很深的持續(xù)性業(yè)務(wù)。所以我們對他們的經(jīng)營方式很清楚，也了解什么季節(jié)賣什么貨，對不同地方的人賣什么東西，我們有自己的數(shù)據(jù)。”馮濱指出：“所以我們能有效地跟持牌方和經(jīng)營方合作?！?/p>

　　馮濱認為，海南不僅僅是一個旅游目的地，還是自由貿(mào)易港。如有有必要，甚至可以把眾信旅游的總部遷往海南?！白杂少Q(mào)易港能給旅行社行業(yè)帶來紅利、帶來機會。我們肯定要去海南做免稅?！瘪T濱坦言。

　　“目前來講，我們先打算將香港的結(jié)算中心作為眾信旅游的國際總部先遷往海南?！瘪T濱表示：“我們希望把總部遷過去，能夠在【海南發(fā)展(002163)、股吧】，踏踏實實地落地一些事情?！?/p>

　　馮濱堅定地認為，如果來年來看的話，眾信旅游可能是一個不一樣的公司了?！坝绕涫窃诼糜萎a(chǎn)品方面，眾信是一家國內(nèi)外兼顧的公司，一定能夠在國內(nèi)游市場占有一席之地的。”馮濱說。