公司預(yù)告前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.29-1.43億元，同比增速12.5%-25%，其中三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.56-0.70億元，同比增速9.85%-38.19%。

　　Q3業(yè)績?cè)鲩L區(qū)間9.85%-38.19%，取中值基本符合我們預(yù)期。公司Q3業(yè)績?cè)鏊贋?.85%-38.19%，增速中值為24%左右，中值假設(shè)下增速基本符合我們預(yù)期。三季度非經(jīng)常性損益影響利潤金額為585萬，扣非后利潤增速為4%-34%。我們預(yù)計(jì)公司Q3確認(rèn)的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用約為576萬，剔除該費(fèi)用影響，調(diào)整后的扣非利潤增速約為16%-46%，維持較高增速。

　　國內(nèi)靈活用工持續(xù)高景氣，RPO及海外業(yè)務(wù)短期仍有壓力。短期受行業(yè)高景氣度以及公司深挖客戶需求影響驅(qū)動(dòng)，下半年以來公司國內(nèi)靈活用工保持高景氣度，我們預(yù)計(jì)Q3國內(nèi)靈活用工增速或超40%;此外國內(nèi)獵頭業(yè)務(wù)受益于疫情后的恢復(fù)以及垂直商圈架構(gòu)調(diào)整后的效率提升，我們預(yù)計(jì)Q3同比已經(jīng)實(shí)現(xiàn)正增長;而受海外疫情升級(jí)的影響，公司海外業(yè)務(wù)短期內(nèi)承壓明顯，對(duì)整體業(yè)績產(chǎn)生一定拖累。

　　定增加碼數(shù)字化升級(jí)投入，為中長期發(fā)展夯實(shí)根基。公司Q3發(fā)布定增預(yù)案，擬計(jì)劃募資金8億元用于技術(shù)平臺(tái)升級(jí)、補(bǔ)充流動(dòng)資金。我們認(rèn)為公司當(dāng)前靈活用工、獵頭等業(yè)務(wù)快速發(fā)展，對(duì)SaaS、集團(tuán)中后臺(tái)平臺(tái)的數(shù)字化升級(jí)將成為未來業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展的核心支撐，效率提升、智能化水平有望進(jìn)一步夯實(shí)公司未來核心競(jìng)爭(zhēng)力，為長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　我們維持此前盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司20-22年EPS分別為1.03/1.37/1.72元，對(duì)應(yīng)最新PE分別為59、45、36倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。