公司為私人控股，控股股東質押率為40.75%，貌似不高，但從可查數(shù)據(jù)中顯示，控股股東在2020年1月，質押率最高為67.35%，這個比例相當高。

　　公司在10月20日發(fā)出公告，控股股東計劃減持80,610,218股公司股份，即不超過公司總股本比例 5.56%。

　　公司主營：信息安全軟件產品的研發(fā)、生產、銷售及技術服務。

　　從公司的主營分析可以看到，公司的服務對象主要涉及政府、軍工、金融、等行業(yè)。

　　這些客戶通常有一個特點，資金實力和信用較好，為了留住這些客戶，或者是為了行規(guī)，公司會給予這些客戶一定的信用政策，也就是說，這些客戶通?？梢再d賬。日積月累，這些賬如果不能及時收回，將對公司賬務狀況產生不利影響。

　　公司在2012年上市，上市后凈利潤與營收呈背離趨勢，具體來說，就是營收增長明顯，但凈利潤增長不大，銷售產品后的資金，到了哪呢？

　　如前文所說的，銷售后的資金，轉變成應收賬款，在今年應收賬款達到新高12.07億元，而公司同期營收不過5.02億元，正所謂舊賬未清，又欠新賬。同時公司的催收能力不足，應收款周轉天數(shù)從上市時的208天，升到今年最高的896天，要用約2.45年的時間來收款，公司的經營還會好嗎？

　　從凈現(xiàn)金溢余數(shù)據(jù)可看到，公司多年來，一直未能盈利。

　　最后引入一個數(shù)據(jù)，經營活動產生的現(xiàn)金流，這數(shù)據(jù)反映的是公司銷售產品后，資金回籠的能力，從這里可以看到，自公司上市以來，現(xiàn)金回籠的能力一直很差，所銷售的產品，根據(jù)轉不回現(xiàn)金。

　　簡單分析

　　股池回顧：一直看我的朋友應該很清楚了，4月的金健米業(yè)，5月的省廣集團，6月的王府井，7月初的浙商證券和光大證券全部一網打盡，現(xiàn)在8月出的君正，【北斗星通(002151)、股吧】關注的都吃到大肉，其中近期的協(xié)鑫集成收獲109%、新日恒力收獲59%、海南高速收獲兩個漲停板！ 這次又認真篩選了一下股票，目前來說根據(jù)市場情緒，本輪牛市調整到位迎來反轉，其中疫苗股長期以來備受青睞，后期還有一波大行情，除此之外近期軍工強勢回歸，主升浪即將來臨，中報業(yè)績預增，也是下一輪行情的重中之重。

　　而且符合下面四個條件：

　?。?）連續(xù)5年以上凈資產收益率ROE大于20%；

　?。?）連續(xù)5年以上毛利率大于30%；

　?。?）連續(xù)5年以上凈利率大于10%；

　?。?）三年凈利潤，凈資產增長，合理PB,合理市 由于平臺機制審核限制，我不能把股發(fā)出來，具體個股和具體進場的點位和止盈時機，審核原因，其中一只趨勢極佳，感興趣的朋友常用軟找到 wb77772 備住 百友，兩個字 然后就好啦，大家要記住，是用聊天的軟件，明白了吧！ 據(jù)說聰明的朋友都能找到我！

　　綜上所述：

　　正如公司在年報中承認，公司主要客戶為政府、軍隊、軍工、能源、金融等重要領域的大型國有企業(yè)和事業(yè)單位，且公司部分合同實施及結算周期較長，如果應收賬款不能及時收回，將對公司財務狀況產生不利影響，同時會降低公司資金周轉速度與運營效率，從而限制公司經營活動的正常開展，影響經營業(yè)績。

　　而公司為應對應收賬所采用的措施，僅僅是加強重大項目的預評估，謹慎選擇項目；加強對業(yè)務部門的應收款工作管理，加大應收賬款責任制實施力度，加強對銷售人員銷售回款的考核；對應收賬款實施合理的壞賬計提，以有效防范壞賬可能給公司帶來的風險。

　　但感覺上，公司所說的都是空話，第一，有生意給你，你做不做？當然要做，因為主動權不在你手上，錯過這筆生意，可能接下來的生意都輪不到你。第二，如果考核有用的話，應收賬一早就減少，不會越積越多。第三，計提壞賬，可能會使公司的報表更好看，但內里是什么文章，恐怕只有少部分人才知道。

　　而知道內里文章的人，會不會就是減持的股東呢？不知道，也不想問。