樂(lè)普醫(yī)療從8月份開(kāi)始到今天，三個(gè)半月的時(shí)間股價(jià)從46左右跌到不到30，跌幅高達(dá)34%，但三個(gè)多月的時(shí)間，公司的實(shí)際價(jià)值會(huì)有這么大的變化嗎？

　　答案當(dāng)然是否定的...所以我覺(jué)得這個(gè)價(jià)格反而跌出了投資空間....

　　而且從運(yùn)營(yíng)指標(biāo)上看，近五年的公司增長(zhǎng)是實(shí)實(shí)在在的...醫(yī)療行業(yè)能給到20多的PE，我覺(jué)得是集采讓市場(chǎng)過(guò)度悲觀(guān)，反而給機(jī)會(huì)了...前幾天11號(hào)的時(shí)候吧，

　　他們董事長(zhǎng)自己也掏錢(qián)回購(gòu)了...買(mǎi)了三千萬(wàn)的...外人肯定是沒(méi)有董事長(zhǎng)了解公司的，這是拿真金白銀出來(lái)支持的，是對(duì)公司價(jià)值實(shí)實(shí)在在的證明...

　　公司業(yè)務(wù)不復(fù)雜...專(zhuān)注服務(wù)于心血管病患者，業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)療器械、醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)療服務(wù)和新型醫(yī)療業(yè)態(tài)四大板塊...

　　公司戰(zhàn)略，樂(lè)普一直來(lái)就專(zhuān)心致志做一件事，全心全意為心血管患者服務(wù)。我喜歡使命和愿景清晰的公司，容易做的長(zhǎng)遠(yuǎn)，只是為了賺錢(qián)的公司，往往都沒(méi)有自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，反而容易死掉...

　　健康行業(yè)目前是最大的賽道了，行業(yè)整體屬于成長(zhǎng)期，樂(lè)普在心血管領(lǐng)域還是處于一個(gè)領(lǐng)先的位置...

　　醫(yī)療器械/醫(yī)藥行業(yè)隨著我國(guó)人民生活水平的提高、人口老齡化加劇，市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。能否實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代搶占這個(gè)增量市場(chǎng)、是否能研發(fā)和量產(chǎn)適應(yīng)新需求的產(chǎn)品，是國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械公司是否具備成長(zhǎng)性的關(guān)鍵。

　　再來(lái)看下公司的產(chǎn)品信息...主要產(chǎn)品有（依據(jù)2020年半年報(bào)）：

　　1、藥品-制劑。營(yíng)收15.46億人民幣，占比36.5%

　　補(bǔ)充說(shuō)明：由于集采，導(dǎo)致硫酸氫氯吡格雷（預(yù)防血栓）和阿托伐他汀鈣（降膽固醇）在醫(yī)療機(jī)構(gòu)售價(jià)大幅下降，同時(shí)，零售藥店銷(xiāo)量增長(zhǎng)?？傮w效果是，營(yíng)收同比降低5.06%

　　2、非心血管器械。營(yíng)業(yè)收入13.08億人民幣，占比30.85%

　　補(bǔ)充說(shuō)明：主要指體外診斷產(chǎn)品（如心電圖機(jī)、血管造影機(jī)）、外科器械、麻醉產(chǎn)品、人工智能醫(yī)療相關(guān)產(chǎn)品和家用醫(yī)療器械（如血糖儀）等，營(yíng)收同比增長(zhǎng)155.38%

　　3、支架系統(tǒng)。營(yíng)收6.78億人民幣，占比16%

　　4、其他項(xiàng)目。7.06億，占比16.66%

　　可見(jiàn)公司主營(yíng)為 心血管病相關(guān)的醫(yī)療器械與藥品。

　　再把支架系統(tǒng)產(chǎn)品系列打開(kāi)來(lái)看看...

　　這次參加集采的支架產(chǎn)品是GuReater產(chǎn)品，這個(gè)產(chǎn)品收入和利潤(rùn)占比只占總量的3%~5%，其實(shí)影響非常有限...

　　公司的高端產(chǎn)品是NeoVas ，是一種生物可吸收材料做的支架，該支架內(nèi)置到心臟血管之后，經(jīng)過(guò)3年左右可以逐步降解被生物體吸收，不留任何副作用...

　　我覺(jué)得這反而是一個(gè)優(yōu)秀的產(chǎn)品線(xiàn)策略，中低端產(chǎn)品通過(guò)集采走量，搶占市場(chǎng)份額，高端產(chǎn)品出售給高凈值人群，獲得高利潤(rùn)...

　　從技術(shù)指標(biāo)上看，29的價(jià)格也應(yīng)該是一個(gè)短期底部...

　　綜合分析：

　　1、細(xì)分領(lǐng)域國(guó)內(nèi)龍頭，掌握核心技術(shù)；但產(chǎn)品稀缺程度不夠，面臨國(guó)內(nèi)外同類(lèi)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)。

　　2、公司業(yè)務(wù)能力較強(qiáng)，年初疫情（手術(shù)量減少）未對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐商笥绊憽?/p>

　　3、集采是近期對(duì)公司基本面影響最大的事件，如果公司成長(zhǎng)性因此大打折扣，則面臨重新估值。因此，應(yīng)密切關(guān)注集采的真實(shí)影響，以及未來(lái)公司基本面的變化。

　　投資建議：集采動(dòng)搖了之前機(jī)構(gòu)抱團(tuán)不斷新高的走勢(shì)，近3個(gè)月股價(jià)大幅回撤。近幾日成交量明顯大于平均水平，說(shuō)明公司受關(guān)注程度高同時(shí)投資者分歧明顯。

　　當(dāng)前價(jià)格具有一定投資價(jià)值，觀(guān)察是否筑底成功。建倉(cāng)后的持倉(cāng)邏輯是公司仍具有高成長(zhǎng)性。

　　免責(zé)聲明：本文來(lái)自騰訊新聞客戶(hù)端自媒體，不代表騰訊網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)和立場(chǎng)。