1月17日晚，*ST永泰發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年凈利潤(rùn)為46億元-48億元，同比增長(zhǎng)逾30倍。同時(shí)，公司表示，1月15日，上海證券交易所同意撤銷(xiāo)對(duì)公司股票實(shí)施的退市風(fēng)險(xiǎn)警示，并對(duì)公司股票實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。這意味著經(jīng)歷債券違約、背負(fù)782億元負(fù)債能源巨頭終于成功“摘星”。

　　能源巨頭重整完成

　　公告顯示，2020年12月30日，公司收到晉中中院送達(dá)的《民事裁定書(shū)》，裁定確認(rèn)公司重整計(jì)劃執(zhí)行完畢，并終結(jié)公司重整程序。

　　回溯此次重整，ST永泰耗時(shí)3個(gè)月完成重整程序。2020年9月25日，晉中中院裁定受理債權(quán)人豫煤礦機(jī)對(duì)永泰能源的破產(chǎn)重整申請(qǐng)。同時(shí)，根據(jù)《股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，公司股票于2020年9月29日被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱(chēng)改為*ST永泰。公告顯示，截至2020年前三季度，*ST永泰資產(chǎn)總計(jì)1071億元，負(fù)債規(guī)模782億元，負(fù)債率為73％。

　　2020年12月16日，公司召開(kāi)第二次債權(quán)人會(huì)議和出資人會(huì)議，分別對(duì)重整計(jì)劃及出資人權(quán)益調(diào)整方案進(jìn)行審議表決，《重整計(jì)劃（草案）》以及《出資人權(quán)益調(diào)整方案》均獲得高票通過(guò)。根據(jù)出資人權(quán)益調(diào)整方案，本次重整主要通過(guò)資本公積金轉(zhuǎn)增股票，永泰能源將以現(xiàn)有總股本約124.26億股為基數(shù)，按照每10股轉(zhuǎn)增7.88股的比例實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本，共計(jì)轉(zhuǎn)增約97.92億股股票。轉(zhuǎn)增股票不向原股東進(jìn)行分配，而是全部按照本次重整計(jì)劃的規(guī)定向債權(quán)人進(jìn)行分配，以抵償債務(wù)及支付相關(guān)重整費(fèi)用。重整計(jì)劃顯示，債權(quán)調(diào)整及受償具體方案包括有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)和普通債權(quán)。

　　重整方案顯示，對(duì)于擔(dān)保債權(quán)公司延期12年分期清償，利率執(zhí)行5年期LPR（4.65％）；對(duì)于普通債權(quán)每家債權(quán)人50萬(wàn)元以下的部分以現(xiàn)金方式清償，超過(guò)50萬(wàn)元的債權(quán)部分，按照20.78％的比例延期12年分期清償，利率執(zhí)行5年期LPR的7折，剩余債權(quán)以永泰能源資本公積金轉(zhuǎn)增股票按照1.94元/股的抵債價(jià)格進(jìn)行以股抵債。

　　根據(jù)公司公告顯示，本次業(yè)績(jī)大幅預(yù)增也得益于公司完成重整工作后為公司帶來(lái)的重組收益，實(shí)現(xiàn)相關(guān)債務(wù)重組收益凈額約45.1億元。

　　回歸常態(tài)化經(jīng)營(yíng)

　　永泰能源主要業(yè)務(wù)為電力業(yè)務(wù)及煤炭業(yè)務(wù)，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入合計(jì)占比超過(guò)75％。公司自2009年開(kāi)始涉足煤炭行業(yè)，目前主要從事煤炭業(yè)務(wù)的3家子公司分別為華熙礦業(yè)、康偉集團(tuán)以及銀源焦煤。公司2019年原煤產(chǎn)量911萬(wàn)噸，三家子公司目前共有14座在產(chǎn)礦井，合計(jì)產(chǎn)能975萬(wàn)噸/年，公司在產(chǎn)礦井主要分布在山西省靈石縣和沁源縣。公司擁有的煤炭資源保有儲(chǔ)量總計(jì)38.43億噸，其中，優(yōu)質(zhì)焦煤資源保有儲(chǔ)量共計(jì)9.22億噸，優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤資源保有儲(chǔ)量共計(jì)29.21億噸。值得注意的是，雖然遭遇流動(dòng)性危機(jī)，但公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)依然具備價(jià)值。2020年三季度財(cái)報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入157.38億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.98億元，同比增長(zhǎng)51.39％。

　　華西證券分析認(rèn)為，永泰能源煤炭、電力等業(yè)務(wù)板塊具有較為穩(wěn)定的盈利能力，但由于有息負(fù)債規(guī)模較大，公司每年需承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)成本，導(dǎo)致公司整體盈利能力受到制約。重整計(jì)劃實(shí)施后，我們認(rèn)為將有效降低有息負(fù)債規(guī)模，減少公司的財(cái)務(wù)成本，提升公司的整體盈利能力，公司也有望回歸穩(wěn)健向上的常態(tài)化經(jīng)營(yíng)階段。

　　公司表示，煤炭業(yè)務(wù)方面，永泰能源將創(chuàng)新煤炭生產(chǎn)運(yùn)作管理，將煤炭產(chǎn)能從975萬(wàn)噸/年提升至1155萬(wàn)噸/年，后續(xù)恢復(fù)融資功能后，還將開(kāi)發(fā)現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)煤炭?jī)?chǔ)備項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)年新增產(chǎn)能300萬(wàn)-600萬(wàn)噸。

　　東北證券研報(bào)也顯示，在煤炭行業(yè)經(jīng)歷了供給側(cè)改革后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利趨于穩(wěn)定。近期由于我國(guó)與主要焦煤進(jìn)口來(lái)源國(guó)關(guān)系緊張，通關(guān)出現(xiàn)一定程度的不暢，在供給無(wú)法有效釋放的情況下，焦煤價(jià)格出現(xiàn)快速上漲，公司煤礦資源具備一定的稀缺性。