1月22日晚，【城發(fā)環(huán)境(000885)、股吧】發(fā)布公告，擬以發(fā)行A股方式換股吸收合并【啟迪環(huán)境(000826)、股吧】，引起了廣泛關(guān)注。作為資本市場2021年的開年大戲，河南投資集團(tuán)控股的城發(fā)環(huán)境“聯(lián)姻”清華大學(xué)旗下的啟迪環(huán)境，背后有哪些值得關(guān)注的邏輯和考量？新公司“黃河環(huán)境”將擔(dān)當(dāng)起怎樣的使命？此次城發(fā)環(huán)境吸收合并啟迪環(huán)境，具有什么現(xiàn)實(shí)意義和長遠(yuǎn)目標(biāo)？

     【作用】建立市場化激勵(lì)約束機(jī)制，為國企混合所有制改革探路

　　根據(jù)1月22日披露的預(yù)案，城發(fā)環(huán)境擬以7.59元/股的價(jià)格吸收合并啟迪環(huán)境，對(duì)價(jià)為108.58億元。吸收合并完成后，兩者總資產(chǎn)將達(dá)562.9億元。屆時(shí)，雖然河南投資集團(tuán)持股比例從56.47%降至20.5%，但控股地位不變，河南省財(cái)政廳仍為實(shí)際控制人。

　　照此初步測算，河南投資集團(tuán)所持城發(fā)環(huán)境股份對(duì)應(yīng)的歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)金額，將從交易前的25億元增加至交易后的45億元，國有資產(chǎn)保值增值效果明顯。

　　河南投資集團(tuán)是河南省最大的綜合性投資類集團(tuán)化公司，同時(shí)也是國務(wù)院國資委“雙百行動(dòng)”綜合改革試點(diǎn)單位和河南省首家國有資本運(yùn)營公司試點(diǎn)單位，擁有國內(nèi)AAA、國際A-信用評(píng)級(jí)。截至2020年底，河南投資集團(tuán)控股企業(yè)50余家，直接參控股8家上市公司，作為第一大股東管理資產(chǎn)超萬億元。

　　有評(píng)論認(rèn)為，這次重組，將為河南投資集團(tuán)乃至河南省探索國有上市公司資本市場橫向整合、混合所有制改革的新模式，踐行國企改革“雙百行動(dòng)”邁出關(guān)鍵一步。

　　值得一提的是，被吸并方啟迪環(huán)境同為國有控股上市公司，與清華大學(xué)關(guān)系密切。2020年8月3日，啟迪環(huán)境股東方啟迪控股與河南省四家出資主體共同設(shè)立的啟迪科技服務(wù)（河南）有限公司揭牌。同年9月9日，河南省與清華大學(xué)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，提出要圍繞黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展等重大戰(zhàn)略開展深層次交流合作。

　　本次交易后，城發(fā)環(huán)境將全面承接清華大學(xué)的環(huán)保資產(chǎn)，兩家市場化運(yùn)作的國有大型環(huán)保企業(yè)，有望在治理機(jī)制、用人機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制等各方面充分借鑒磨合、取長補(bǔ)短，建立具有充分激勵(lì)性、有效約束性、公平合理、多樣靈活的市場化激勵(lì)約束機(jī)制，為打造國企改革、校企合作標(biāo)桿作出積極有益嘗試。

　　【雄心】城發(fā)環(huán)境啟動(dòng)“雙總部”戰(zhàn)略，打造國際環(huán)保領(lǐng)軍企業(yè)

　　在業(yè)界看來，城發(fā)環(huán)境是環(huán)保行業(yè)的“一匹黑馬”，“城發(fā)加速度”讓人驚嘆。

　　2017年9月，城發(fā)環(huán)境完成重組。彼時(shí)，城發(fā)環(huán)境的業(yè)務(wù)還是以高速公路運(yùn)營為主、基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)為輔，環(huán)境項(xiàng)目全產(chǎn)業(yè)鏈投資、建設(shè)、運(yùn)營雖然寫進(jìn)了營業(yè)范圍，但尚缺乏根基。

　　環(huán)保新兵甫一亮相，就讓同行刮目相看。2019年，城發(fā)環(huán)境全年新增13個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，中標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量位居全國前三，并獲評(píng)全國垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目優(yōu)秀開發(fā)單位。分析認(rèn)為，城發(fā)環(huán)境中標(biāo)項(xiàng)目大都在河南，恰好趕上了此前河南省發(fā)布《河南省生活垃圾焚燒發(fā)電中長期專項(xiàng)規(guī)劃（2018—2030年）》帶來的巨大機(jī)遇。

　　2020年，城發(fā)環(huán)境新中標(biāo)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目7個(gè)，其中包括當(dāng)年國內(nèi)規(guī)模最大（日處理規(guī)模3000噸）的焦作靜脈產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，牢牢確立河南省內(nèi)環(huán)保行業(yè)主導(dǎo)地位。據(jù)公開信息披露，城發(fā)環(huán)境還拿下了新疆喀什、昌吉等地垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，提出了立足河南、面向全國、走向國際的發(fā)展戰(zhàn)略，明確表示要打造國際環(huán)保行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。

　　去年11月17日，城發(fā)環(huán)境發(fā)布更名公告，將公司名稱中的“河南”兩字去掉，進(jìn)一步向外界彰顯了做大做強(qiáng)的決心。

　　2020年11月23日，城發(fā)環(huán)境的在北京成立全資子公司，提出“雙總部”發(fā)展戰(zhàn)略，并將北京總部定位為市場開發(fā)、國際業(yè)務(wù)、品牌推廣、資本運(yùn)營、兼并收購、省外項(xiàng)目投資。

　　企業(yè)發(fā)展到一定階段，并購重組是快速做大做強(qiáng)的一種重要方式。此次城發(fā)環(huán)境吸收合并啟迪環(huán)境，如果交易順利完成，重組后的城發(fā)環(huán)境總資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到563億元，位居環(huán)保行業(yè)A股上市公司前列，直接改寫環(huán)保行業(yè)競爭格局。

　　在環(huán)保產(chǎn)業(yè)大道上一路奔跑的城發(fā)環(huán)境動(dòng)作頻頻，仿佛不知疲倦。今年1月18日，就在吸收合并啟迪環(huán)境停牌期間，矢志打造新型國際化環(huán)?？萍技瘓F(tuán)的城發(fā)環(huán)境，宣布在香港投資設(shè)立中國城發(fā)環(huán)境集團(tuán)有限公司，打造進(jìn)軍國際環(huán)保市場橋頭堡的意圖呼之欲出，引發(fā)資本市場無限遐想……