傳統(tǒng)主業(yè)與投資兩條腿走路，【威孚高科(000581)、股吧】（000581.SH）表現(xiàn)出極強(qiáng)的韌性。

　　威孚高科主要從事內(nèi)燃機(jī)燃油系統(tǒng)產(chǎn)品、燃油系統(tǒng)測(cè)試儀器和設(shè)備的制造。2018年、2019年，受?chē)?guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)調(diào)整等因素影響，汽車(chē)及其產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨巨大挑戰(zhàn)，不乏企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性虧損。但威孚高科的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)只出現(xiàn)小幅下降。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，威孚高科有著較為穩(wěn)定的盈利能力。wind數(shù)據(jù)顯示，1998年上市以來(lái)，公司累計(jì)盈利210.31億元。其中，2010年至2019年的10年，累計(jì)盈利165.03億元，年均盈利16.5億元。

　　亮麗業(yè)績(jī)背后，投資收益在助力，且具有可持續(xù)性。2010年至2019年，公司獲得的投資凈收益達(dá)114.04億元。

　　威孚高科財(cái)務(wù)狀況較好。截至2020年三季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為30.38%，已經(jīng)連續(xù)10年穩(wěn)居在30%左右。

　　目前，威孚高科正在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，包括擬收購(gòu)比利時(shí)Borit進(jìn)軍燃料電池市場(chǎng)。

　　10年的投資收益達(dá)114億

　　在對(duì)外投資方面，威孚高科是成功的。

　　2020年前三季度，威孚高科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入99.19億元，同比增長(zhǎng)56.95%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn)）22.30億元，同比增長(zhǎng)29.16%。

　　凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，一方面是營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，另一個(gè)方面是投資收益也有所增長(zhǎng)。

　　前三季度，公司的投資凈收益為14.08億元，較上年同期的12.88億元增加1.20億元。

　　威孚高科于1998年9月24日在深交所掛牌上市。1998年至2003年，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)由0.82億元增長(zhǎng)至2.38億元。2004年至2008年，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均有所波動(dòng)，2008年的凈利潤(rùn)下滑至1.93億元。此后，雖然凈利潤(rùn)仍然存在偶然性波動(dòng)，但波動(dòng)幅度不大，且公司凈利潤(rùn)大部分年度超過(guò)10億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，2010年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為13.40億元、12.05億元、8.89億元、11.08億元、15.39億元、15.15億元、16.72億元、25.71億元、23.96億元、22.68億元，10年的凈利潤(rùn)合計(jì)為165.03億元。

　　2018年、2019年，汽車(chē)市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，不少車(chē)企包括汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑，甚至出現(xiàn)虧損，威孚高科的凈利潤(rùn)對(duì)比分別下降6.82%、5.34%，下降幅度較小。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，投資收益對(duì)威孚高科的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響不小。

　　2010年至2019年，公司的投資凈收益分別為6.90億元、4.98億元、3.96億元、6.42億元、10.42億元、13.33億元、13.78億元、18.54億元、19.56億元、16.15億元，合計(jì)為114.04億元。

　　這10年，投資收益合計(jì)數(shù)占凈利潤(rùn)合計(jì)數(shù)的69.10%，接近七成。

　　從上述10年及2020年前三季度投資凈收益收據(jù)看，威孚高科的投資收益具有可持續(xù)性，且呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　那么，威孚高科主要投資了什么，為何能穩(wěn)賺不賠？

　　據(jù)披露，威孚高科的投資主要是參股兩家合資企業(yè)博世汽柴和中聯(lián)電子，分別持有其32.50%股權(quán)、20%股權(quán)。2019年，博世汽柴實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入142.24億元、凈利潤(rùn)31.52億元。中聯(lián)電子實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約14億元。

　　威孚高科多次在財(cái)報(bào)中稱(chēng)，博世汽柴和中聯(lián)電子生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，故投資收益可以持續(xù)穩(wěn)定，具有可持續(xù)性。

　　累計(jì)派發(fā)紅利69億

　　除了投資外，威孚高科在實(shí)體主業(yè)方面也在不斷發(fā)力。

　　威孚高科始建于1958年，是國(guó)內(nèi)汽車(chē)零部件的著名生產(chǎn)廠商，中國(guó)汽車(chē)零部件三十強(qiáng)企業(yè)。公司稱(chēng)，歷經(jīng)60多年的創(chuàng)新發(fā)展，其已經(jīng)成為中國(guó)主板上市公司價(jià)值100強(qiáng)企業(yè)。

　　公司從事的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品為柴油燃油噴射系統(tǒng)產(chǎn)品、汽車(chē)尾氣后處理系統(tǒng)產(chǎn)品和進(jìn)氣系統(tǒng)產(chǎn)品。公司柴油燃油噴射系統(tǒng)產(chǎn)品廣泛用于各檔功率的柴油機(jī)，為各類(lèi)載貨車(chē)、客車(chē)、工程機(jī)械、船用、農(nóng)機(jī)、發(fā)電機(jī)組等配套，部分產(chǎn)品還向美洲、東南亞、中東等地區(qū)出口。汽車(chē)尾氣后處理系統(tǒng)產(chǎn)品為國(guó)內(nèi)各主要汽車(chē)、摩托車(chē)、通機(jī)廠家進(jìn)行配套。進(jìn)氣系統(tǒng)產(chǎn)品（增壓器）為國(guó)內(nèi)多家小缸徑柴油機(jī)廠和部分六缸柴油機(jī)廠家配套，滿足輕、重型商用車(chē)和部分乘用車(chē)需求。公司稱(chēng)，三大主要產(chǎn)品系列均滿足國(guó)家排放法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。

　　威孚高科表示，公司已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)汽車(chē)（動(dòng)力工程）核心零部件骨干企業(yè)，現(xiàn)有的汽車(chē)零部件核心業(yè)務(wù)80%的產(chǎn)品均與電控系統(tǒng)配套和實(shí)現(xiàn)電控化，在自主品牌中處于領(lǐng)先地位。

　　近年來(lái)，威孚高科積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)重點(diǎn)布局新能源和智能網(wǎng)聯(lián)兩大新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。一方面，加強(qiáng)與參股公司博世汽柴的戰(zhàn)略合作，推動(dòng)協(xié)同戰(zhàn)略發(fā)展，另一方面，公司通過(guò)并購(gòu)控股了丹麥IRD燃料電池公司，切入燃料電池領(lǐng)域。

　　公開(kāi)資料顯示，IRD公司擁有世界一流的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，掌握膜電極和雙極板核心零部件先進(jìn)制備技術(shù)，在歐洲、北美和中國(guó)具有穩(wěn)定的市場(chǎng)份額。

　　去年10月28日，公司披露，正在通過(guò)在丹麥的全資子公司W(wǎng)eifuHoldingApS（SPV公司），收購(gòu)比利時(shí)Borit100%的股權(quán)（Borit公司估值4270萬(wàn)歐元）。比利時(shí)Borit燃料電池公司成立于2010年，現(xiàn)已發(fā)展成為全球最大的獨(dú)立金屬雙極板一站式集成技術(shù)供應(yīng)商，致力于解決各類(lèi)燃料電池應(yīng)用需求。

　　丹麥IRD和Borit公司同處于燃料電池領(lǐng)域，存在產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

　　可以預(yù)見(jiàn)，如果威孚高科的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)達(dá)到預(yù)期，公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將可能步入持續(xù)上升通道。

　　積極布局新興產(chǎn)業(yè)，威孚高科具有資金優(yōu)勢(shì)。近10年來(lái)，基于穩(wěn)定的盈利能力，威孚高科的資產(chǎn)負(fù)債率維持在30%左右的相對(duì)低位。截至2020年三季度末，公司貨幣資金23.88億元、交易性金融資產(chǎn)39.84億元、結(jié)構(gòu)性存款約為16億元，廣義貨幣資金合計(jì)為79.72億元。同期，公司有息負(fù)債合計(jì)只有3.51億元，流動(dòng)性十分充足。

　　威孚高科積極回報(bào)投資者及股東。wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來(lái)，威孚高科已經(jīng)實(shí)施了21次現(xiàn)金分紅，累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利69.41億元，分紅率約為36.92%。其中，2017年度至2019年度，公司的分紅方案為每10股派發(fā)紅利12元、12元、11元（均含稅），這三年的分紅率接近50%。