當(dāng)前醫(yī)療政策下的醫(yī)藥、醫(yī)療器械的投資機(jī)會(huì)分析

目前讓老百姓能看得起病，是一條必保的政策紅線，是底線。很多人說集采不是市場(chǎng)化手段，是行政化手段，是長久不了的政策措施，這個(gè)我不贊同。因?yàn)槿襻t(yī)保的問題是個(gè)世界性難題，包括美日，醫(yī)療政策都不是很成功，而且日 本也是集采政策。

即使是經(jīng)濟(jì)學(xué)界包括美 國，也不認(rèn)為行政化的手段，對(duì)經(jīng)濟(jì)不好，所謂的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，美 國從90年代格林斯潘時(shí)期開始，經(jīng)濟(jì)歷史大家也看到了，不是說自由化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的管理方式一定好，市場(chǎng)有時(shí)需要行政干預(yù)已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。

個(gè)人堅(jiān)定支持集采政策，哪怕會(huì)偶爾發(fā)生劣幣驅(qū)逐良幣也能容忍。和賺錢沒關(guān)系，不少在農(nóng)村長大的人，應(yīng)該見過沒錢治病等死的人，真的是躺在那里等死，不是個(gè)例。這些年有了全民醫(yī)保，有了集采，情況好太多。所以那些喊著集采不合理的，真的不懂國情。人命大過天，光讓老百姓吃飽不行，還要能活得有質(zhì)量有尊嚴(yán)，民心向背，國之大事，這個(gè)不可謂不小，而且中國現(xiàn)在有這個(gè)實(shí)力。

說這些原因是，所有的醫(yī)療相關(guān)的投資，國家醫(yī)療政策包括集采是前提，無論是醫(yī)藥，還是醫(yī)療器械，還是民營醫(yī)院的投資，都要結(jié)合國家的醫(yī)療政策，不能脫離開，下面是我對(duì)這些行業(yè)投資機(jī)會(huì)的認(rèn)識(shí)，歡迎交流。

一、醫(yī)藥投資機(jī)會(huì)

我國醫(yī)藥生態(tài)系統(tǒng)已經(jīng)很完善，接下來才是醫(yī)藥投資的黃金時(shí)代，而不是很多人說的，醫(yī)藥企業(yè)投資黃金時(shí)代過去了。如果醫(yī)藥投資比作淘金熱，既有賣鏟子的藥明康德，也有提供渡船的如泰格醫(yī)藥，還有做緩釋劑的，生產(chǎn)玻璃藥瓶的，醫(yī)藥輔料的，當(dāng)然也有真正淘金的原研藥企。我理解價(jià)值投資，投資賣鏟子的擺船的就可以了，但成長股價(jià)值投資，應(yīng)該投資能找到金礦的，原研具有first in class 研發(fā)能力的藥企就是真正挖金礦的，雖然稀少難找，但做出來，肯定比賣鏟子的藥明康德，比擺船的泰格醫(yī)藥賺錢。我想投這樣的公司。

集采政策決定了，上市公司如果市場(chǎng)主要是國內(nèi)的，原料藥的，或者仿制藥的me too ,me better的，這些都不是能挖到金礦的，在集采政策下，一定是薄利的，過苦日子的絕大多數(shù)。需要找能出海的，因?yàn)橹挥谐龊２拍芏汩_集采政策，但能出海還能活得好的，一定是具有first in class級(jí)別研發(fā)能力的藥企，具有first in class級(jí)別研發(fā)實(shí)力的，反過來又可以有效擺脫國內(nèi)集采的影響，想清楚這一點(diǎn)，就沒幾個(gè)藥企能投資了。

有大V說，能投的藥企都在港股，對(duì)的，百濟(jì)神州，【君實(shí)生物(688180)、股吧】，信達(dá)生物。因?yàn)榘凑說irst in class這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，恒瑞醫(yī)藥都不符合。在A股我認(rèn)為能符合的，還有兩家，貝達(dá)藥業(yè)和【甘李藥業(yè)(603087)、股吧】。

貝達(dá)兩三年前我詳細(xì)分析過，當(dāng)年就一個(gè)藥，還有官司，創(chuàng)業(yè)元老當(dāng)時(shí)基本都走了，所以沒買。

而甘李藥業(yè)，是我知道的符合具有first in class級(jí)別的藥企，GLR2007先后拿到了美國和歐洲的孤兒藥認(rèn)證，新申請(qǐng)的GLP-1也是一類創(chuàng)新藥，胰島素正在美國FDA注冊(cè)，其總經(jīng)理都凱之前一直負(fù)責(zé)公司的美國市場(chǎng)，還有高盛，高瓴，明華資本輔助，其董事會(huì)更是主要由公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人組成。二代三代胰島素更是中國最早的first in class級(jí)別的重磅藥物。

甘李藥業(yè)是國內(nèi)唯一一家，具有first in class級(jí)別研發(fā)能力主攻慢性病治療的藥企，類似諾和諾德，其它原研級(jí)別藥企都是腫瘤靶向藥。

至于港股的那幾個(gè)標(biāo)的，由于港股我沒做過，一直不敢過去，沒研究過，不過貌似港股那幾個(gè)估值都不低。

總之在我看來，在A股，未來投資醫(yī)藥挖金礦的，除了甘李好像真的沒有更好的投資機(jī)會(huì)了，有請(qǐng)告訴我。

二、醫(yī)療器械，這里只說IVD的投資機(jī)會(huì)

醫(yī)療器械很寬泛，今天主要分析IVD行業(yè)，這個(gè)行業(yè)接下來大概率要洗牌。不像醫(yī)藥，醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)形成穩(wěn)定成熟的生態(tài)系統(tǒng)了，只要沖就是了。IVD行業(yè)，絕大部分公司，基本還在各玩各的，行業(yè)沒有分工和合作。

醫(yī)療器械研發(fā)生產(chǎn)分離，法規(guī)已經(jīng)出了，長三角開始試行。相信，其它需要分工的慢慢也會(huì)放開，政策會(huì)扶持這個(gè)行業(yè)構(gòu)建分工的生態(tài)系統(tǒng)。四川已經(jīng)開始試水集采，至于說產(chǎn)品種類太多太雜，不利于集采，這比秦始皇統(tǒng)一六國容易多了，大體上該殺的殺，該淘汰的淘汰，該統(tǒng)一度量衡的統(tǒng)一度量衡。恰恰因?yàn)樘嗵s，才需要洗。做股票投資，最主要不和大勢(shì)對(duì)抗。

IVD行業(yè)，有點(diǎn)像醫(yī)藥行業(yè)仿制藥時(shí)期，我認(rèn)為這個(gè)行業(yè)真正投資黃金時(shí)期，在洗牌后，未來老大不一定是邁瑞，安圖或者新產(chǎn)業(yè)這幾家。一定是一家試劑研發(fā)很強(qiáng)的公司，這是由人體血液復(fù)雜性決定的，應(yīng)該是類似羅氏的公司?？傊磥砦疫x，我肯定選試劑最強(qiáng)的那個(gè)，什么生化，發(fā)光，POCT,PCR,微流控，都不是，盯著試劑研發(fā)能力最強(qiáng)的，能適配的廠家最多，指向性靈敏性最好的，一定沒錯(cuò)。目前沒看出來是哪家，都在拿儀器說事。

現(xiàn)在說邁瑞是未來IVD行業(yè)的老大，我認(rèn)為言之過早，邁瑞三大塊業(yè)務(wù)（生命監(jiān)護(hù)，影像，IVD）決定了它未來前途無限，但難說IVD就一定他是老大，因?yàn)檫~瑞強(qiáng)項(xiàng)在于儀器，只要行業(yè)分工開始，生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)成，我認(rèn)為最牛的那個(gè)公司，一定是試劑最強(qiáng)的，儀器我認(rèn)為真心沒那么傳說的復(fù)雜。當(dāng)然按照現(xiàn)有法規(guī)，試劑主要是發(fā)光試劑和不同廠家適配存在難度，需要調(diào)整試劑的話，法規(guī)上有限制，這一塊政策上產(chǎn)業(yè)上可能要有些路要走，但應(yīng)該不是特別難，構(gòu)建行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)就行了。

還是那句話，集采，系統(tǒng)開放，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，比秦始皇統(tǒng)一六國容易多了，說不可能，真心扯。讓老百姓看得起病，是根本，所有對(duì)抗的都要讓路，檢測(cè)不可能不納入集采。醫(yī)藥集采，醫(yī)保限費(fèi)，現(xiàn)在去醫(yī)院看病，醫(yī)生狂開檢測(cè)的單子，只會(huì)加速這個(gè)過程。

IVD行業(yè)生態(tài)形成的時(shí)候，大概率就是這個(gè)行業(yè)下一波黃金投資機(jī)會(huì)來到的時(shí)候，耐心等待最好。

4月布局策略已經(jīng)開始了 ，把握住好機(jī)會(huì)！最近復(fù)盤精選一只潛力翻倍股。目前已被游資機(jī)構(gòu)重倉，處于震蕩上行趨勢(shì)，莊家控盤程度極高，近期受大盤調(diào)整后，技術(shù)上弧形底部，主力控盤不錯(cuò)。尾盤大資金介入明顯，這波大資金，很大機(jī)會(huì)要打造一支大妖股！也是我最近一直重點(diǎn)關(guān)注！近期正是低吸建倉最佳時(shí)機(jī)！由于平臺(tái)機(jī)制審核問題，我不能把股發(fā)出來， 找“GHTG88” 備住 機(jī)會(huì)，兩個(gè)字 然后就好啦，大家要記住，是用聊天的軟件，明白了吧！ 據(jù)說聰明的朋友都能找到我。

大環(huán)境在那，分出123之前，都要過苦日子。目前日子還行，等疫情結(jié)束的時(shí)候，就不好說了。CACLP展，有1188家參加展會(huì)，不洗不可想象。

三、說說整個(gè)醫(yī)療行業(yè)，誰最該賺錢？

醫(yī)生，強(qiáng)烈建議醫(yī)生服務(wù)費(fèi)用化，陽光化，相關(guān)費(fèi)用走醫(yī)保。醫(yī)生收入這個(gè)問題不解決，我感覺中國醫(yī)改成功的難度太大，醫(yī)生尤其是經(jīng)驗(yàn)豐富的老大夫，能做大手術(shù)的醫(yī)生，就該多拿錢，就該在一線城市住別墅，憑什么不讓人多拿錢？這塊肯定要改，只要醫(yī)生服務(wù)費(fèi)用陽光化，人性化，給醫(yī)者尊嚴(yán)，他沒有動(dòng)力多開藥，多開檢測(cè)單子，關(guān)鍵是人家值這個(gè)價(jià)。一線城市，IT或者芯片等行業(yè)工程師五十萬以上年薪，不奇怪，但醫(yī)生作為救死扶傷的社會(huì)楷模，拿到這個(gè)錢，還要靠灰色收入，明顯不合理。

除了政策和醫(yī)院，還有誰能幫助醫(yī)生多拿錢。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，因?yàn)?span id="8qogogc" class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療能提高醫(yī)生的使用效率，不過我沒研究過，而且目前還有諸多限制。

我認(rèn)為醫(yī)療這個(gè)行業(yè)，一定要讓醫(yī)生多拿錢，費(fèi)用陽光化，中國的醫(yī)療才有未來。

綜上，醫(yī)療行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，我認(rèn)為非常值得期待。本文僅用于分析交流，不構(gòu)成任何投資建議，盈虧自負(fù)。