近兩天，【哈藥股份(600664)、股吧】頗不平靜。公司剛宣布延期回復(fù)問詢函后不久，哈藥股份原總經(jīng)理姜林奎受賄案遭到媒體曝光。作為哈藥從地方性藥企成為全國制藥明星企業(yè)的關(guān)鍵人物，姜林奎開啟了巨額砸廣告費換取銷售額的“哈藥模式”。而在上交所此次的年報問詢函中，哈藥股份銷售費用大增是關(guān)注的重點之一。近年來，哈藥股份的業(yè)績持續(xù)萎靡，“哈藥模式”不再奏效。至2020年，該公司虧損超10億元。目前，如何回應(yīng)上交所的問詢以及如何收窄虧損都有待哈藥股份解答。

　　繼4月27日首次延期回復(fù)問詢函后，哈藥股份宣布將再次延期。5月8日，哈藥股份發(fā)布公告稱，延期回復(fù)期間，公司協(xié)調(diào)相關(guān)各方積極推進《問詢函》的回復(fù)工作。鑒于截至本公告披露日，《問詢函》中涉及的相關(guān)事項仍需進一步完善，為保證回復(fù)內(nèi)容的準(zhǔn)確和完整，經(jīng)向上海證券交易所申請同意，公司將再次延期不超過5個工作日。

　　哈藥股份此次延期回復(fù)的問詢函與年報有關(guān)。4月20日，上交所向哈藥股份下發(fā)定期報告信息披露監(jiān)管問詢函，上交所要求哈藥股份進一步補充披露各細分領(lǐng)域收入下滑、銷售費用大幅增長的原因等信息。

　　其中，哈藥股份銷售費用大幅增長是上交所關(guān)注的重點之一。問詢函顯示，2020年，哈藥股份銷售費用為10.75億元，同比增長 24.83%。廣告宣傳費、辦公差旅費和業(yè)務(wù)招待費同比分別增長85%、20%和50%。同期，哈藥股份研發(fā)費用為9253萬元，同比下降26.06%。

　　上交所要求哈藥股份補充說明銷售費用與營業(yè)收入變動不匹配的原因；結(jié)合廣告宣傳費、辦公差旅費和業(yè)務(wù)招待費的具體內(nèi)容，說明疫情期間費用大幅增長的原因；結(jié)合目前在研項目所處的階段，說明研發(fā)費用和開發(fā)支出變動的合理性等。

　　對于再次延期回復(fù)問詢函的原因等問題，哈藥股份相關(guān)負(fù)責(zé)人向北京商報記者表示，由于涉及的內(nèi)容比較多，延期的原因主要是確保內(nèi)容的真實性和準(zhǔn)確性。

　　“哈藥模式”由來已久

　　讓哈藥股份頭疼的不只是如何回復(fù)問詢函，原高管受賄案的曝光給公司蒙上陰影。日前，據(jù)多家媒體報道，曾一手打造“新蓋中蓋”等洗腦廣告的原哈藥股份總經(jīng)理姜林奎現(xiàn)因受賄千萬被判刑。

　　中國裁判文書網(wǎng)于2021年1月14日發(fā)布的兩份刑事判決書顯示，姜林奎在整個哈藥集團任職期間受賄近1000萬元。這其中便涉及與承攬三精制藥公司廣告業(yè)務(wù)的廣告商近百萬元的受賄往來。2009年3月，姜林奎看中了北京市朝陽區(qū)的一套房子，他給承攬三精制藥公司廣告業(yè)務(wù)的廣告商趙某打去電話。趙某在2009年5月12日前，向姜林奎的女兒轉(zhuǎn)來87萬元購房稅金，并給原房主轉(zhuǎn)去329萬元的購房款，共計416萬元。

　　作為公司關(guān)鍵人物，姜林奎開啟了“哈藥模式”，也就是巨額砸廣告費換取銷售額模式。據(jù)1997年進入三精制藥財務(wù)處工作的老員工透露，姜林奎曾花1000萬元天價投放廣告，而當(dāng)時三精制藥的賬戶上只剩1000余萬元。不過，1000萬元投完后，三精制藥的銷售額達到一個億，1998年，再投2000萬元后，該公司的銷售額達到2億元。

　　目前仍能在哈藥股份找到“哈藥模式”的影子。2020年，哈藥股份的銷售費用達10.75億元，廣告宣傳費同比增長85%。數(shù)據(jù)顯示，2017-2020年，哈藥股份的研發(fā)費用分別為1.4億元、1.3億元、1.2億元、0.9億元。

　　業(yè)績連年下滑

　　“哈藥模式”已很難再奏效。2020年，哈藥股份實現(xiàn)營收107.88億元，同比下降8.76%；首次年虧損10.78億元。從具體業(yè)務(wù)來看，哈藥股份商業(yè)板塊超半數(shù)的核心品種銷售下滑。其中，化學(xué)制劑、生物制劑以及保健品板塊營收下滑幅度分別為29.67%、24.06%、58.06%。

　　該公司的業(yè)績持續(xù)承壓。數(shù)據(jù)顯示，2013-2018年，哈藥股份的營收分別為180.92億元、165.09億元、158.56億元、141.27億元、120.18億元、108.13億元。在2019年營收有所回暖，達118.24億元后，2020年再次下滑。凈利方面，哈藥股份已連續(xù)四年下滑。 2017-2019年，哈藥股份的凈利分別同比下滑48.36%、14.95%、83.88%。至2020年，哈藥股份虧損超10億元。這意味著，自1993年上市以來，哈藥股份首次出現(xiàn)年虧損，且數(shù)額超10億元。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受北京商報記者采訪時表示，哈藥股份此前通過與電視劇捆綁的方式進行地毯式營銷，擴大知名度，但近年來隨著電視劇營銷模式效果越來越差，加上公司近年來缺少新的拳頭產(chǎn)品投入市場，產(chǎn)品研發(fā)滯后是公司的核心問題。