停牌半個月后的上海機(jī)場(600009.SH)將復(fù)牌，該公司披露發(fā)行股份購買控股股東上海機(jī)場(集團(tuán))有限公司(簡稱“機(jī)場集團(tuán)”)名下三項資產(chǎn)100%權(quán)益，并擬配套融資60億元。

　　《電鰻快報》認(rèn)為，上海機(jī)場及其控股股東不愧是資本市場老手，在當(dāng)前股價總體處在較低位置的情形下發(fā)行股份并購關(guān)聯(lián)資產(chǎn)，同時還向控股股東發(fā)行股份配套融資，其控制權(quán)得到“雙驅(qū)動”強(qiáng)化。而配套融資將使得上海機(jī)場的流動資金更加充裕，從而有利于其趁行業(yè)低景氣度“抄底”發(fā)展。正是由于股價較低，此時推出如此重量級的資本運作，又將提振投資者信心，可以說，里里外外都透著智慧。

　　全資并購控股股東三資產(chǎn)并配套融資60億元

　　6月24日晚間，上海機(jī)場披露了重大資產(chǎn)重組預(yù)案暨公司股票復(fù)牌公告，本次重組方案由發(fā)行股份購買資產(chǎn)以及募集配套資金兩部分組成，看著比較普通，卻處處玄機(jī)。讓我們先看看本次交易的預(yù)案。

　　根據(jù)披露的交易預(yù)案，上海機(jī)場擬通過發(fā)行股份的方式購買機(jī)場集團(tuán)持有的虹橋公司100%股權(quán)、物流公司100%股權(quán)和浦東第四跑道。本次交易完成后，虹橋公司和物流公司將成為上市公司全資子公司，浦東第四跑道將成為上市公司持有的資產(chǎn)。

　　本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的定價基準(zhǔn)日為上海機(jī)場第八屆董事會第十八次會議決議公告日，發(fā)行價格為44.09元/股，不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日上市公司股票交易均價的90%。

　　目前，交易標(biāo)的資產(chǎn)的審計、評估工作尚未完成，標(biāo)的資產(chǎn)的交易價格及股份支付數(shù)量還不能確定。

　　本次交易中，上海機(jī)場還計劃向機(jī)場集團(tuán)非公開發(fā)行股票募集配套資金。募集配套資金定價基準(zhǔn)日為上海機(jī)場第八屆董事會第十八次會議決議公告日，發(fā)行價格為39.19元/股，不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日上市公司股票交易均價的80%。募集配套資金規(guī)模預(yù)計不超過60億元，根據(jù)39.19元/股的發(fā)行價格測算，發(fā)行數(shù)量不超過1.531億股。與此同時，本次募集配套資金擬發(fā)行的股份數(shù)量不超過本次重組前公司總股本的30%，募集配套資金總額不超過本次交易擬以發(fā)行股份購買資產(chǎn)交易價格的100%。

　　《電鰻快報》關(guān)注到，并購標(biāo)的資產(chǎn)的總價雖然不確定，但發(fā)行股份購買資產(chǎn)的價格(44.09元)和配套融資的發(fā)行價(39.19元)實確定的。本次交易中，兩個部分的增發(fā)對象均是面向機(jī)場集團(tuán)，其對上海機(jī)場的控制權(quán)將大大增強(qiáng)。

　　本次交易預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。上海機(jī)場預(yù)計，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)的資產(chǎn)總額、營業(yè)收入和凈資產(chǎn)中，存在占上市公司2020年度經(jīng)審計的合并財務(wù)報表相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的比例達(dá)到50%以上的情形，本次交易將達(dá)到《重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)成上市公司重大資產(chǎn)重組。

　　“一箭多雕”有望扭轉(zhuǎn)困局

　　《電鰻快報》研究發(fā)現(xiàn)，上海機(jī)場本次重大重組的時間極為恰當(dāng)，有利于其提振股價，有利于經(jīng)營發(fā)展，有利于強(qiáng)化控股股東控制權(quán)，還實現(xiàn)了控股股東資產(chǎn)的證券化。

　　自2019年，上海機(jī)場的股價出現(xiàn)強(qiáng)勢攀升，且經(jīng)過了較長時間橫盤。但進(jìn)入2021年，該公司股價卻連續(xù)下跌，處在被“腰斬”的境地。

　　1月底，上海機(jī)場披露2020年業(yè)績預(yù)虧公告，隨后該公司股價出現(xiàn)2個跌停，并持續(xù)了兩撥下跌，從80元之上最低跌至43.95元。從趨勢上看，K線圖已經(jīng)打開下行通道。此時推出重大重組和融資方案，是在向市場傳遞利好信號，對上海機(jī)場的二級市場表現(xiàn)和經(jīng)營基本面均將形成較大支撐。

　　本次重組方案停牌前(即6月9日收盤時)，上海機(jī)場總市值為941億元，第一大股東、控股股東機(jī)場集團(tuán)的持股比例為17.62%，與第二大股東香港中央結(jié)算公司17.55%的持股比例進(jìn)一步之遙。盡管在前十大股東中，多是國企央企或市場化機(jī)構(gòu)、社保基金的身影，但總體上，機(jī)場集團(tuán)的控股比例并不算高。而本次通過購買資產(chǎn)新發(fā)股份和配套融資新發(fā)股份，均是向機(jī)場集團(tuán)發(fā)行，其控制權(quán)地位勢必大比例提升。

　　當(dāng)然，上海機(jī)場還只是剛剛披露交易預(yù)案，尚需對標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行評估和定價，再加之國資部門和證監(jiān)會審批，本次交易還需較多時日。