2021-07-08日【偉星股份(002003)、股吧】（002003）發(fā)布公告稱：中信證券馮重光,鄭一鳴、大家資產(chǎn)錢怡,高遠(yuǎn),胡筱于2021-07-07日調(diào)研我司，本次調(diào)研由謝瑾琨,項(xiàng)婷婷,黃志強(qiáng)負(fù)責(zé)接待。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：

　　一、公司情況介紹公司于2004年作為“中小板首八家”之一登陸資本市場,主營鈕扣、拉鏈和金屬制品等服飾輔料產(chǎn)品。追溯歷史,最早可以追溯到1976年,彼時(shí)公司控股股東偉星集團(tuán)有限公司已經(jīng)開始涉足鈕扣業(yè)務(wù)。后伴隨著中國改革開放參與國際分工,借助我國廉價(jià)勞動(dòng)力的人口紅利優(yōu)勢,紡織服裝業(yè)迎來了快速發(fā)展;而公司所處的服飾輔料行業(yè)作為紡織服裝行業(yè)的配套子行業(yè),自然也得到了迅速發(fā)展。公司2000年改制,2004年上市后,通過募集資金的投入,使得公司在規(guī)模、技術(shù)等綜合競爭實(shí)力方面得到了快速提升;加之中小板“開閘”,下游不少服裝公司進(jìn)入資本市場,持續(xù)投入推動(dòng)整個(gè)行業(yè)景氣度高企。同時(shí),國內(nèi)服裝企業(yè)快速成長,細(xì)分服裝品牌逐漸形成的偏寡頭式效應(yīng),“好馬配好鞍”的訴求推動(dòng)公司規(guī)模和經(jīng)濟(jì)效益的快速提升。2010年以后,下游服裝企業(yè)出現(xiàn)“去庫存”、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等現(xiàn)象,行業(yè)進(jìn)入調(diào)整和分化。伴隨著勞動(dòng)力成本的上升以及產(chǎn)業(yè)遷徙,公司緊繞成為“全球知名服飾輔料專業(yè)供應(yīng)商”這個(gè)愿景定位,積極進(jìn)行全方位轉(zhuǎn)型升級(jí),重點(diǎn)布局如下方面工作:

　　1、推進(jìn)全球化戰(zhàn)略實(shí)施。(1)生產(chǎn)基地的國際化布局建設(shè)。目前,公司孟加拉工業(yè)園已經(jīng)投入運(yùn)營,越南也在建設(shè)當(dāng)中,并在積極考察其他區(qū)域。(2)品牌的國際化培育。目前,公司旗下SAB品牌經(jīng)多年建設(shè),在業(yè)內(nèi)享有一定盛譽(yù)。(3)國際化營銷網(wǎng)絡(luò)的布局。除了提供有形產(chǎn)品外,公司還積極參與客戶產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)、服務(wù)保障等其他無形服務(wù),因而特別注重也在持續(xù)推進(jìn)全球營銷網(wǎng)絡(luò)的布局。(4)人員的國際化、本土化等;(5)國際化企業(yè)的經(jīng)營、管理理念的導(dǎo)入。

　　2、大力推進(jìn)智能制造,不斷提升現(xiàn)場生產(chǎn)效率和制造水平。服飾輔料產(chǎn)品,是典型的非標(biāo)產(chǎn)品,品類繁多,個(gè)性化明顯,訂單也呈現(xiàn)出“多品類、多批次、小批量”的特點(diǎn)。公司較早認(rèn)識(shí)到勞動(dòng)力用工成本持續(xù)高企的趨勢以及自動(dòng)化生產(chǎn)對(duì)提升產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定性和競爭力的好處;這些年,通過持續(xù)不斷投入,取得了不錯(cuò)的成效。

　　3、持續(xù)提升公司制造水平、技術(shù)水平和產(chǎn)品品質(zhì)。公司致力于成為“全球知名服飾輔料專業(yè)供應(yīng)商”,要實(shí)現(xiàn)這個(gè)愿景,公司必須對(duì)現(xiàn)有客戶結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化升級(jí),向全球一二三四線品牌客戶進(jìn)行全方面拓展。因此,公司必須不斷提升生產(chǎn)制造水平,讓公司的產(chǎn)品、技術(shù)、品質(zhì)等能響應(yīng)一二線品牌和奢侈品牌的要求。自1976年起,45年的歷程中,始終有一樣?xùn)|西伴隨偉星發(fā)展,那就是人和團(tuán)隊(duì)及其所代表的、沉淀的企業(yè)文化。一路走來,偉星在推進(jìn)業(yè)務(wù)拓展的同時(shí),也培養(yǎng)了一支敬業(yè)、勤奮的團(tuán)隊(duì),并行成了具有偉星自身特征的、鮮明的企業(yè)文化。企業(yè)的競爭,除業(yè)務(wù)的競爭外,隨著時(shí)間的延長,真正的競爭核心應(yīng)該說是所沉淀下來的企業(yè)文化。對(duì)優(yōu)勢企業(yè)而言,每一次突發(fā)性的災(zāi)難,都是一個(gè)機(jī)遇;但對(duì)小企業(yè)而言,往往這些災(zāi)難會(huì)帶來難以逾越的障礙。2020年的疫情,使得行業(yè)洗牌力度加大,經(jīng)過這次調(diào)整,公司在行業(yè)中的影響力得到了進(jìn)一步提升。展望未來,公司將專心致志做好主業(yè),努力成為行業(yè)內(nèi)受大家認(rèn)可并持續(xù)發(fā)展的一家上市公司。

　　二、互動(dòng)環(huán)節(jié)

　　1、與YKK相比,公司的差距主要體現(xiàn)在哪些方面?答:與之相比,公司最大的差距在于品牌的積淀和知名度。公司拉鏈業(yè)務(wù)起源于2000年,與YKK相比時(shí)間不長,但在產(chǎn)品品類的多樣性、時(shí)尚性,款式的新穎及創(chuàng)新能力、對(duì)市場的快速反應(yīng)與銷售服務(wù)、生產(chǎn)保障等方面都形成了較強(qiáng)的綜合競爭優(yōu)勢。

　　2、公司鈕扣和拉鏈兩者在行業(yè)中的地位分別是怎樣的?答:服裝具備時(shí)尚性的特征,輔料品類繁雜,是非標(biāo)產(chǎn)品,導(dǎo)致輔料行業(yè)作坊型企業(yè)較多。公司在鈕扣業(yè)務(wù)上是全球品類最為齊全、產(chǎn)銷規(guī)模最大的制造企業(yè);拉鏈業(yè)務(wù)中可根據(jù)品類分為碼裝拉鏈和條裝拉鏈,經(jīng)20年的發(fā)展,公司已發(fā)展成為國內(nèi)條裝拉鏈規(guī)模最大的企業(yè)。

　　3、近幾年公司毛利率下降的原因是什么?答:由于受流行趨勢變化和下游服裝企業(yè)控成本等因素影響,導(dǎo)致市場對(duì)金屬拉鏈的需求下降,公司拉鏈產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,高價(jià)值的金屬拉鏈占比下降所致。

　　4、前幾年公司的增速相對(duì)較緩,未來公司的增速目標(biāo)是怎樣的?答:公司在2020年推出了第四期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,考核指標(biāo)是以2019年為基準(zhǔn),目標(biāo)未來3年扣非凈利潤年復(fù)合增長15%(剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用影響的前提下)。

　　5、如何實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)?答:一方面來源于國際化戰(zhàn)略推進(jìn)帶來的增量、智能制造戰(zhàn)略推進(jìn)帶來的提效,另一方面是經(jīng)過這次行業(yè)洗牌機(jī)會(huì)將帶來一定的增量,同時(shí)拉鏈業(yè)務(wù)過去幾年的調(diào)整,到一定程度后會(huì)進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。

　　6、目前公司產(chǎn)能情況如何?答:公司目前產(chǎn)能鈕扣是100多億粒,拉鏈?zhǔn)?.5億米。

　　7、同類型拉鏈上公司與YKK的價(jià)格差異有多大?答:要看具體產(chǎn)品的情況,有些產(chǎn)品YKK的報(bào)價(jià)跟我們很貼近,在主動(dòng)降價(jià)與我們競爭。

　　8、下游客戶對(duì)于價(jià)格的敏感性如何?答:輔料成本占成衣的成本比重非常小;相對(duì)于價(jià)格,客戶會(huì)更注重品質(zhì)、產(chǎn)品研發(fā)能力、交期和服務(wù)等。

　　9、公司生產(chǎn)周期是多少時(shí)間?答:公司產(chǎn)品的生產(chǎn)周期一般在3-15天,忙季會(huì)適當(dāng)延長,交期需根據(jù)產(chǎn)能的飽和程度及訂單快反等情況具體而論。

　　10、為什么YKK的生產(chǎn)周期會(huì)那么長?答:每個(gè)企業(yè)都有自身的特點(diǎn),跟歷史傳承和管理理念有關(guān)。YKK的優(yōu)勢是品牌效益,公司優(yōu)勢則在于交期與服務(wù)以及時(shí)尚性設(shè)計(jì)等。

　　11、公司海外產(chǎn)能的布局情況如何?答:公司孟加拉工業(yè)園已經(jīng)建成投產(chǎn),越南工業(yè)園的建設(shè)也在推進(jìn)過程中,未來更多會(huì)根據(jù)市場情況來進(jìn)行海外產(chǎn)能的布局。

　　12、公司員工人數(shù)較多,未來還有減少的空間嗎?答:制造業(yè)屬于勞動(dòng)密集型行業(yè),近幾年公司通過智能制造來提升生產(chǎn)效率,人員減少已初見成效;未來公司將持續(xù)推進(jìn)智能制造戰(zhàn)略,預(yù)計(jì)有進(jìn)一步提升的空間。

　　偉星股份主營業(yè)務(wù)：鈕扣、拉鏈、金屬制品、塑料制品和標(biāo)牌、塑膠工藝品、水晶制品、光學(xué)鏡片等服飾輔料及原輔料、相關(guān)機(jī)械配件、模具、樹脂制品(不含危險(xiǎn)品)的生產(chǎn)、銷售;技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓及咨詢服務(wù);貨物進(jìn)出口和技術(shù)進(jìn)出口?？棊У认嚓P(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售,口罩等防護(hù)物資。

　　偉星股份2021一季報(bào)顯示，公司主營收入5.41億元，同比上升33.46%；歸母凈利潤0.45億元，同比上升96.12%；凈利潤0.45億元，同比上升463.25%；負(fù)債率25.05%，投資收益0.02億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-116.32萬元，毛利率36.54%。