血液灌流器龍頭企業(yè)健帆生物8月2日晚間發(fā)布2021半年報顯示，上半年公司實現(xiàn)營收11.88億元，同比增長36.63%；凈利潤6.2億元，同比增長40.74%。

　　業(yè)績增長雖然優(yōu)異，但二級市場卻并不買賬，公司股價從5月21日的高點103元/股一路俯沖至今天的60元/股，跌幅超40%。這家優(yōu)等生到底怎么了？截至今日收盤，健帆生物收于60.7元/股，跌幅11.97%。

　　半年報業(yè)績喜人

　　健帆生物主要從事血液灌流相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。其主營業(yè)務(wù)主要由尿毒癥領(lǐng)域、肝病領(lǐng)域、危重癥領(lǐng)域和海外市場領(lǐng)域四個部分構(gòu)成。值得注意的是，血液灌流技術(shù)是新興的醫(yī)療手段，尚處于行業(yè)發(fā)展的初期階段。目前，國內(nèi)拿到許可生產(chǎn)研發(fā)血液灌流器的企業(yè)一共只有8家，而健帆生物僅一家就占了80%的市場份額，是當(dāng)之無愧的龍頭企業(yè)。

　　半年報顯示，健帆生物上半年實現(xiàn)營收11.88億元，同比增長36.63%；凈利潤6.2億元，同比增長40.74%。企業(yè)認(rèn)為，這主要得益于主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。其中，尿毒癥領(lǐng)域系列產(chǎn)品共實現(xiàn)銷售收入7.95億元，同比增長25.61%，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重為66.98%；肝病系列產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入1.19億元，同比增長90.97%，占公司主營業(yè)務(wù)收入的10.01%；國內(nèi)應(yīng)用于危重癥領(lǐng)域的HA330和HA380實現(xiàn)銷售收入6570.73萬元，同比增長50.03%，占公司主營業(yè)務(wù)收入的5.54%。

　　從海外市場來看，2021年上半年，公司產(chǎn)品實現(xiàn)了海外78個國家的銷售，并被納入德國、越南、伊朗、土耳其、泰國、拉脫維亞、波黑7個國家的醫(yī)保。境外市場銷售收入5908.21萬元，同比增長233.73%，占公司主營業(yè)務(wù)收入比重為4.98%，海外業(yè)務(wù)增長提速。此外，東方財富平臺顯示，健帆生物銷售毛利率為85.27%，遠(yuǎn)高于醫(yī)療行業(yè)50.43%的平均水平。

　　高瓴資本接連減持

　　令人疑惑的是，一只績優(yōu)股，卻遭到了機構(gòu)投資者的頻繁減持，股價連連下跌。

　　以UBS AG減持軌跡為例，該股東于2020年第二季度成為健帆生物十大流通股東，當(dāng)年8月，公司董秘張明淵主動向外界傳遞信號—UBS AG正是高瓴資本境外的瑞銀賬戶席位。今年二季度，UBS AG減持健帆生物378.53萬股。值得注意的是，這是UBS AG連續(xù)四個季度減持公司股份。半年報顯示，上半年UBS AG共減持409.33萬股，目前排在十大流通股東的第九位，即高瓴資本在持續(xù)拋售。

　　除高瓴資本進行減持外，健帆生物董事唐先敏也在上半年減持147.67萬股。此外，今年二季度，十大流通股東之一的自然人黃河大手筆減持319.92萬股，而黃河是健帆生物董事長董凡之弟，這一身份也引發(fā)了市場揣測。

　　和高瓴資本的接連減持不同的是，明星基金經(jīng)理劉格菘所管理的幾只產(chǎn)品并未減持，始終排在十大流通股東的前列。

　　半年報顯示，第三至第六大股東均為廣發(fā)基金旗下產(chǎn)品，分別為廣發(fā)雙擎升級混合型證券投資基金、廣發(fā)創(chuàng)新升級靈活配置混合型證券投資基金、廣發(fā)科技先鋒混合型證券投資基金、廣發(fā)小盤成長混合型證券投資基金(LOF)。此外，香港中央結(jié)算有限公司也在上半年買入了1151.07萬股，成為健帆生物第二大股東。

　　高瓴資本接連減持的原因是什么？為什么機構(gòu)投資者態(tài)度會出現(xiàn)分歧？截至記者發(fā)稿前，暫未收到企業(yè)回復(fù)。

　　機構(gòu)投資者觀點的分化，導(dǎo)致健帆生物股價下跌勢頭很猛。數(shù)據(jù)顯示，自5月21日股價達到103元/股后，健帆生物股價便連連下跌。截至今日收盤，健帆生物總市值488.7億元，與5月21日最高價103元/股相比，市值已經(jīng)蒸發(fā)340.5億元。

　　地方集采傳遞信號

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，股價波動或許和集采有關(guān)。

　　隨著國家醫(yī)改政策不斷更新，醫(yī)藥行業(yè)都或多或少受到帶量集采的影響，健帆生物自然不能幸免。

　　公司董秘5月19日在投資者平臺上表示：目前，公司主導(dǎo)產(chǎn)品血液灌流器暫未納入各地醫(yī)保集中帶量采購范圍，我們預(yù)判短期內(nèi)公司產(chǎn)品也不會被納入集中帶量采購范圍。

　　就在此條回復(fù)后的幾天，湖南省衡陽市醫(yī)保局公布了《衡陽市醫(yī)用耗材(藥品)集中帶量采購文件》。文件顯示，此次集采擬采購血液灌流器8000支，采購周期為24個月。

　　此次集采是首次對血液灌流器進行集采該消息給血液灌流器龍頭企業(yè)健帆生物帶來不小影響。未來是否被完全納入集采行列，以及公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一現(xiàn)狀如何改善，都是健帆生物的壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年，一次性使用血液灌流器營收達10.49億元，占公司總營收的88.24%。如果未來因國家政策調(diào)整、產(chǎn)品技術(shù)更新替代等變化影響一次性使用血液灌流器產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，公司收入與利潤來源也將受到較大影響。

　　2021半年報顯示，健帆生物銷售費用2.19億元，占總營收的18.43%；而研發(fā)費用5116.73萬元，占總營收的4.31%。

　　截至6月末，健帆生物總員工近2700人，其中營銷人員1200余人，研發(fā)人員540余人。