在兩度賣身未遂后，山東老牌白酒企業(yè)景芝與啤酒龍頭企業(yè)華潤啤酒達(dá)成合作。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，這是兩方利好的合作，華潤啤酒通過投資景芝酒業(yè)踐行多元化戰(zhàn)略，正式進(jìn)軍白酒市場，而景芝也由此保留了主體的獨立運營資格。

　　華潤進(jìn)軍白酒市場

　　8月26日，華潤啤酒(00291.HK)以內(nèi)幕消息的方式披露，擬透過投資山東景芝酒業(yè)，進(jìn)軍白酒業(yè)務(wù)。

　　公告指出，華潤啤酒附屬公司華潤酒業(yè)控股有限公司（以下簡稱：酒業(yè)控股）與山東景芝白酒有限公司（以下簡稱：山東景芝）及山東景芝酒業(yè)股份有限公司（以下簡稱：景芝酒業(yè)），就酒業(yè)控股擬透過注資方式投資于景芝酒業(yè)訂立協(xié)議。投資事項的確實金額會在參考將對目標(biāo)公司所進(jìn)行的估值后落實。

　　山東景芝是山東當(dāng)?shù)刂破?，主要從事白酒的生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)，擁有以“一品景芝”為代表的芝香型酒系列，以“景陽春”為代表的濃香型酒系列，以“景芝白乾”為代表的傳統(tǒng)清香酒系列，以“年份景芝”為代表的年份酒系列四大系列品牌。

　　景芝酒業(yè)為山東景芝的全資附屬公司，將主要從事在中國釀造、分銷及推廣白酒的業(yè)務(wù)，而預(yù)期于投資事項完成后，景芝酒業(yè)將成為山東景芝旗下唯一的白酒業(yè)務(wù)營運主體。此外，預(yù)期于投資事項完成后，景芝酒業(yè)將不會成為華潤啤酒的附屬公司。

　　“這意味著，華潤啤酒在投資景芝后，依然會保持其景芝的原有管理團(tuán)隊和主體的獨立運營資格?！跋M品營銷專家肖竹青藍(lán)鯨財經(jīng)記者表示，此前今世緣擬收購景芝敗走麥城的重要原因，即是在運營主體資格上發(fā)生了分歧。

　　事實上，業(yè)內(nèi)對于華潤啤酒與景芝的合作早有風(fēng)聞。

　　今年3月，濰坊市市委領(lǐng)導(dǎo)與侯孝海一行舉行座談,雙方就華潤啤酒與景芝酒業(yè)相關(guān)合作事宜進(jìn)行深入交流。5月，景芝第一大股東向華潤雪花啤酒出質(zhì)5300萬股股權(quán)。這也引發(fā)了對于景芝“賣身”華潤啤酒的揣測。

　　據(jù)藍(lán)鯨財經(jīng)記者了解，當(dāng)時，華潤啤酒與景芝的合作還僅限于產(chǎn)品和渠道層面。

　　在8月19日的業(yè)績報告會上，華潤啤酒首席執(zhí)行官侯孝海就景芝一事回應(yīng)稱，華潤啤酒在十四五期間制定了酒類多元化發(fā)展的戰(zhàn)略，白酒是多元化戰(zhàn)略的首選，也是華潤雪花啤酒在十四五開局之年著力落地的一個戰(zhàn)略。和景芝酒業(yè)的合作是華潤雪花啤酒著力推進(jìn)的一個試點項目，試點范圍在山東及其周邊，目前在業(yè)務(wù)層面的合作基本上已經(jīng)開始逐步落地，雪花啤酒的渠道和網(wǎng)絡(luò)隊伍已經(jīng)開始著手，或是已經(jīng)開始做銷售的業(yè)務(wù)。合作的目的是達(dá)到華潤啤酒給白酒企業(yè)的雙賦能：一是賦能雪花啤酒的渠道、終端和業(yè)務(wù)隊伍，得到更多的品類組合、品類價值和意義；二是賦能白酒企業(yè)的品牌與產(chǎn)品能夠有一個較好的增長。華潤雪花啤酒強(qiáng)調(diào)這種雙賦能，同時也在探討其他的合作形式。

　　藍(lán)鯨財經(jīng)記者就投資具體情況，以及華潤啤酒未來白酒戰(zhàn)略等問題分別發(fā)至侯孝海和景芝酒業(yè)董事長劉全平，截至發(fā)稿并未獲得回復(fù)。

　　景芝兩度賣身未遂

　　雖然為山東老牌酒企，但景芝近年日子并不好過。

　　2018年10月，白酒上市企業(yè)今世緣(603369.SH)曾有意收購景芝酒業(yè)34%—49%股份，試圖以此方式突破山東市場。為此，今世緣專門設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金的模式推進(jìn)景芝項目，并用自有資金2.45 億元參與發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金，專門用于收購景芝酒業(yè)股份。

　　然后這一收購動作延續(xù)到2020年底戛然而止。今世緣以“各方未能達(dá)成一致意見”宣布該項收購告吹。

　　在與今世緣“暖昧期”結(jié)束后，今年1月，山東當(dāng)?shù)鼗て髽I(yè)【ST亞星(600319)、股吧】(600319.SH)有意以現(xiàn)金方式收購景芝酒業(yè)的白酒業(yè)務(wù)的控制權(quán)。

　　由于ST亞星當(dāng)時主要業(yè)務(wù)停產(chǎn)，股票已經(jīng)被實施其他風(fēng)險警示。因此對于此次收購，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為是在當(dāng)?shù)卣疇烤€下，景芝行借殼上市之舉。

　　然而短短幾天后，ST亞星對外宣布，終止收購景芝酒業(yè)白酒業(yè)務(wù)的控制權(quán)。

　　ST亞星給出的理由是，交易雙方未能就本次收購涉及的經(jīng)營性資產(chǎn)范圍，尤其對涉及白酒業(yè)務(wù)衍生經(jīng)營性資產(chǎn)（酒文化、文旅產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)等）是否劃入本次收購范圍未能達(dá)成一致意見。

　　有接近企業(yè)的業(yè)內(nèi)人士對藍(lán)鯨財經(jīng)記者指出，雙方分歧焦點在于齊魯酒地文旅項目，由于文旅項目普遍高負(fù)債率，ST亞星并不想要將其劃入收購范圍，收購因此擱淺。

　　而此次投資景芝的理由，華潤啤酒的公告指出，公司一直就進(jìn)一步發(fā)展其業(yè)務(wù)而檢討策略并探索商機(jī)。投資事項為一個意義重大的里程碑，意味著華潤啤酒進(jìn)軍中國白酒市場，此舉將有利于集團(tuán)潛在的后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展以及產(chǎn)品組合及收入來源多元化。

　　華潤啤酒還表示，投資事項屬策略性，將令本集團(tuán)處于更有利位置，以進(jìn)一步評估本集團(tuán)的業(yè)務(wù)多元化策略。本公司將繼續(xù)致力于中國的啤酒釀造業(yè)務(wù)。

　　肖竹青表示，景芝做為山東白酒龍頭企業(yè)體量約為20億，主要在淮坊和其周邊市場。對于此次投資，華潤啤酒擁有遍布全國的渠道網(wǎng)絡(luò)和團(tuán)隊資源，對于運作性價比高的口糧酒有著非常好的團(tuán)隊和渠道優(yōu)勢。這是對兩方利好的合作，華潤啤酒通過投資景芝踐行多元化戰(zhàn)略，正式進(jìn)軍白酒市場，景芝也由此保留了主體的獨立運營資格。