2021-09-01日【華生科技(605180)、股吧】（605180）發(fā)布公告稱：廣發(fā)證券(000776,股吧)左琴琴、信達(dá)證券汲肖飛、中銀基金楊雷、華西證券朱宇昊、平安養(yǎng)老保險(xiǎn)朱麗麗、浙商證券研究所林驥川,鄒國(guó)強(qiáng)于2021-08-01日調(diào)研我司，本次調(diào)研由董事長(zhǎng) 蔣生華,董事會(huì)秘書、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人 范躍鋒,銷售總監(jiān) 金超,證券事務(wù)代表 高書憶負(fù)責(zé)接待。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：

　　本月投資者交流主要對(duì)公司基本情況及經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了交流溝通,主要內(nèi)容如下:Q:2017年至今,每年氣密材料價(jià)格都有下降,下降的原因主要是什么?未來的價(jià)格策略和預(yù)期?A:氣密材料的價(jià)格受市場(chǎng)行情波動(dòng)影響,如疫情也會(huì)對(duì)市場(chǎng)短期供求產(chǎn)生一定的影響,公司會(huì)根據(jù)氣密材料市場(chǎng)行情波動(dòng)情況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況和業(yè)務(wù)拓展目標(biāo)適度調(diào)整氣密材料銷售價(jià)格。未來伴隨著市場(chǎng)的進(jìn)一步拓展、成熟,對(duì)相關(guān)材料的需求將趨于增加,預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將達(dá)到新的均衡。拉絲氣墊材料價(jià)格變化與行業(yè)價(jià)格變化趨勢(shì)基本相匹配。Q:現(xiàn)在拉絲氣墊材料還在哪些領(lǐng)域的應(yīng)用有越來越廣的趨勢(shì)?如何看待下游成長(zhǎng)的持續(xù)性?A:拉絲氣墊材料目前主要應(yīng)用于充氣式劃水板等休閑、運(yùn)動(dòng)器材,國(guó)內(nèi)下游客戶生產(chǎn)后主要用于出口銷售,因此公司拉絲氣墊材料業(yè)務(wù)的發(fā)展與國(guó)內(nèi)休閑、運(yùn)動(dòng)器材等出口業(yè)務(wù)發(fā)展及國(guó)際市場(chǎng)需求緊密相關(guān)。同時(shí),在國(guó)內(nèi)主要船艇生產(chǎn)、職業(yè)俱樂部、水上健身休閑、競(jìng)賽表演等產(chǎn)業(yè)門類逐年擴(kuò)充,拉絲氣墊材料產(chǎn)品作為新型材料產(chǎn)品目前仍處于行業(yè)發(fā)展較為初級(jí)的階段,未來成長(zhǎng)空間較大,預(yù)計(jì)未來5年拉絲氣墊材料行業(yè)需求量將保持增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展空間較大,未來發(fā)展可期。新的應(yīng)用領(lǐng)域目前處在市場(chǎng)培育階段,將來肯定會(huì)有更多的應(yīng)用。Q:公司生產(chǎn)淡季、銷售淡季怎么劃分?A:沒有絕對(duì)的淡旺季,但是根據(jù)以往的實(shí)際情況,由于部分應(yīng)用領(lǐng)域,如戶外用品、水上體育用品等具有一定的季節(jié)性,間接使得相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)銷情況存在一定的季節(jié)性,各季度間會(huì)存在一定的差異性。隨著產(chǎn)業(yè)用紡織品應(yīng)用領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大,消費(fèi)群體規(guī)模不斷增加,行業(yè)季節(jié)性特征將會(huì)逐漸淡化。Q:公司交期時(shí)間是多久?目前,按時(shí)交期比例多少?可以預(yù)計(jì)第四季度的訂單情況嗎?A:成品的交期一般為15-20天,遇到特殊時(shí)期則會(huì)適當(dāng)延長(zhǎng)?；径寄馨雌诮回?。訂單主要以短期訂單為主,因此目前無法準(zhǔn)確預(yù)計(jì)第四季度的訂單情況。Q:生產(chǎn)原材料下降比較明顯,主要的滌綸工業(yè)長(zhǎng)絲、化工原料,公司一般會(huì)備多久的量(原材料儲(chǔ)備周期)?A:公司針對(duì)不同種類的原材料一般保證有一至兩個(gè)月的安全庫(kù)存。Q:拉絲氣墊材料的毛利率遠(yuǎn)高于其他幾個(gè)品類,拉絲氣墊材料的壁壘在哪?公司生產(chǎn)效率高、良率高是怎么做到的,工藝壁壘在哪兒?公司產(chǎn)品門檻體現(xiàn)在哪些方面?A:拉絲氣墊材料生產(chǎn)技術(shù)難度較大、加工工藝復(fù)雜,進(jìn)入門檻相對(duì)較高,因此行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者相對(duì)較少,毛利率也高于其他的產(chǎn)品。公司是國(guó)內(nèi)較早進(jìn)入該領(lǐng)域的企業(yè),擁有相關(guān)核心生產(chǎn)技術(shù)。公司始終重視生產(chǎn)環(huán)節(jié)的優(yōu)化改進(jìn),在成品貼合上漿、基布織造、材料利用率等方面積累了一系列設(shè)備、配方、工藝方面的技術(shù),有利于提高生產(chǎn)效率和正品率,有助于降低成本,提高毛利率水平。Q:給客戶直供和通過經(jīng)銷商的比例各是多少?直接出口和間接出口的比例是多少?A:公司直接面向下游客戶進(jìn)行銷售,不存在通過經(jīng)銷商銷售的情況。直接出口比例較低且以柔性材料為主。下游廠商生產(chǎn)劃水板等終端產(chǎn)品以出口為主,因此間接出口比例較高。Q:拉絲氣墊材料現(xiàn)在的最大間隔是42.5cm,處于一個(gè)什么樣的水平?A:從研發(fā)的角度來說,這是一個(gè)越來越高的水平和開發(fā)的方向,是技術(shù)上突破;但是從應(yīng)用來說,目前還沒有快速對(duì)口一個(gè)明確的應(yīng)用領(lǐng)域?，F(xiàn)有的應(yīng)用領(lǐng)域中,如充氣式劃水板的間隔一般僅15-20cm。Q:關(guān)于拉絲氣墊材料,市場(chǎng)的份額公司能占到多少?A:華生科技是目前國(guó)內(nèi)為數(shù)不多能夠批量生產(chǎn)拉絲氣墊材料的公司,且該市場(chǎng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)基本替代了國(guó)外進(jìn)口,如有也僅存在極少數(shù)。由于同行公司沒有明確的具體統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),幾家各有一定的市占率。Q:拉絲基布的出口比例比較低,可以理解為下游的劃水板的制造廠商基本都是在國(guó)內(nèi)?A:可以這么理解,并且目前國(guó)內(nèi)廠商生產(chǎn)的劃水板主要是以出口為主。Q:國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境內(nèi),拉絲氣墊材料有新的廠商在進(jìn)入嗎?A:拉絲氣墊材料產(chǎn)品的市場(chǎng)發(fā)展空間及盈利能力較好,會(huì)吸引其他廠家嘗試開發(fā),但由于產(chǎn)品存在一定的技術(shù)上的研發(fā)難度,能成功開發(fā)并穩(wěn)定生產(chǎn)并不容易,目前為止并沒有新增的竟?fàn)帍S商。Q:想了解下拉絲氣墊材料下游產(chǎn)品的占比?A:目前拉絲氣墊材料主要應(yīng)用于劃水板生產(chǎn),占比大約70-80%,此外還應(yīng)用于瑜伽墊、體操墊、充氣便攜式sup等。Q:H1氣密材料的占比達(dá)到了87%,方便透露一下,拉絲氣墊材料和充氣游艇材料的占比各是多少嗎?A:氣密材料包含拉絲氣墊材料和充氣游艇材料,占比分別約70%以上和20%左右。Q:根據(jù)去年的情況,燈箱廣告材料的占比是比較低的,今年上半年有沒有回升?燈箱廣告材料有可能直接退出業(yè)務(wù)嗎?A:今年上半年燈箱廣告材料的銷售占比依舊比較低,該產(chǎn)品的生產(chǎn)廠家較多,毛利率較低,因此公司重點(diǎn)以發(fā)展氣密材料為主要方向。目前燈箱廣告材料仍存在一定業(yè)務(wù)量,故沒有直接退出業(yè)務(wù)的可能,燈箱廣告材料今后的銷售占比也會(huì)保持一個(gè)較低的水平。Q:機(jī)織基布目前產(chǎn)能已經(jīng)接近100%,公司對(duì)此有沒有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃?A:機(jī)織基布用于生產(chǎn)充氣游艇材料及部分篷蓋材料,其生產(chǎn)技術(shù)及工藝較為簡(jiǎn)單,市場(chǎng)較為成熟,價(jià)格較為透明,公司在這方面的產(chǎn)能問題可以直接通過外購(gòu)方式解決,目前尚無擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。Q:H1的訂單增加主要是因?yàn)槔峡蛻暨€是新增客戶?A:主要以原有客戶為主,同時(shí)也有發(fā)展新客戶。Q:公司拉絲基布擴(kuò)產(chǎn)450萬平方米,這個(gè)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模公司是怎么考量的?對(duì)產(chǎn)能消化的預(yù)期是多少?A:"年產(chǎn)450萬平方米拉絲基布建設(shè)項(xiàng)目"是公司通過擴(kuò)充產(chǎn)能逾越產(chǎn)能瓶頸的限制,擴(kuò)大公司在拉絲氣墊材料領(lǐng)域的市場(chǎng)份額的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。隨著終端產(chǎn)品市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展,拉絲氣墊材料業(yè)務(wù)逐漸發(fā)展壯大,拉絲氣墊材料面臨下游市場(chǎng)旺盛的需求,公司對(duì)產(chǎn)能消化持樂觀態(tài)度。Q:拉絲基布新增產(chǎn)能項(xiàng)目的建設(shè)期,2年半后開始試運(yùn)營(yíng)和投產(chǎn),在這期間產(chǎn)能的增長(zhǎng)節(jié)奏?A:截至6月30日,年產(chǎn)450萬平方米拉絲基布建設(shè)項(xiàng)目資金投入進(jìn)度約30%,按分階段目標(biāo)逐步實(shí)施,公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況有序安排募投項(xiàng)目投資進(jìn)度。項(xiàng)目的土建工程目前已基本完成,部分設(shè)備已分批開始投產(chǎn)。Q:對(duì)拉絲氣墊材料毛利率的判斷,公司的預(yù)期?A:從2018年至今年上半年的實(shí)績(jī)來看,拉絲氣墊材料毛利率相對(duì)比較穩(wěn)定,均達(dá)到較高水平。影響毛利率的因素有很多,有成本因素,有競(jìng)爭(zhēng)因素等,公司將通過不斷的技術(shù)創(chuàng)新、提升生產(chǎn)效率、提高產(chǎn)品成品率等措施降低生產(chǎn)成本。由于拉絲氣墊材料的生產(chǎn)具有一定的技術(shù)門檻,目前國(guó)內(nèi)具有批量生產(chǎn)能力的同行競(jìng)爭(zhēng)者比較少,整個(gè)行業(yè)發(fā)展正處于上升期,我們對(duì)保持較高的毛利率及盈利能力持有信心。Q:下游客戶看到毛利率很高,會(huì)不會(huì)砍價(jià)格?價(jià)格能否維持住?A:公司信息透明了,必然會(huì)導(dǎo)致這方面的要求,但公司產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定,在業(yè)內(nèi)具有良好的口碑。產(chǎn)品價(jià)格是根據(jù)市場(chǎng)決定的,公司基于合理的利潤(rùn)范圍及市場(chǎng)發(fā)展合理定價(jià),目前價(jià)格較為穩(wěn)定,出現(xiàn)較大變化的可能性不大。

　　華生科技主營(yíng)業(yè)務(wù)：一般項(xiàng)目:技術(shù)服務(wù)、技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)交流、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)推廣;塑料制品制造;針織或鉤針編織物及其制品制造;產(chǎn)業(yè)用紡織制成品生產(chǎn)(除依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目外,憑營(yíng)業(yè)執(zhí)照依法自主開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng))。許可項(xiàng)目:貨物進(jìn)出口(依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目,經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng),具體經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目以審批結(jié)果為準(zhǔn))。

　　華生科技2021中報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入3.34億元，同比上升153.19%；歸母凈利潤(rùn)1.02億元，同比上升164.71%；扣非凈利潤(rùn)1.02億元，同比上升171.42%；負(fù)債率5.02%，財(cái)務(wù)費(fèi)用-226.1萬元，毛利率43.09%。