8月25日，老百姓大藥房連鎖股份有限公司（下稱“老百姓大藥房”）披露公告，擬以自有資金14.28億元收購河北華佗藥房醫(yī)藥連鎖有限公司（下稱“華佗藥房”）51%的股權(quán)。華佗項(xiàng)目是老百姓大藥房近年單個規(guī)模最大的并購項(xiàng)目。交易完成后，華佗藥房創(chuàng)始人及管理團(tuán)隊(duì)保留少數(shù)股權(quán)繼續(xù)經(jīng)營，與老百姓大藥房共同發(fā)展。

　　公告顯示，華佗藥房是華北地區(qū)最有影響力的藥房之一，也是中國醫(yī)藥零售企業(yè)銷售額20強(qiáng)之一，現(xiàn)擁有門店715家。2020年，華佗藥房不含稅營業(yè)收入16.59億，占老百姓大藥房當(dāng)年收入的12%；凈利潤為1.25億，按51%比例計(jì)算的歸母凈利潤0.64億，分別占老百姓大藥房當(dāng)年凈利潤及歸母凈利潤的16%、10%。此次收購中，華佗藥房股東全部權(quán)益評估價值為27.98億元，增值率達(dá)到1128.65%。

　　從地域上看，老百姓大藥房早年開的店，更多在一二線城市。而華佗一直在三四五線城市經(jīng)營，密集開社區(qū)店，分布在河北省、山西省、內(nèi)蒙古自治區(qū)。其中，在河北張家口市場占有率第一，在山西大同市場占有率第二。

　　為何會重金布局華北市場？在老百姓大藥房今日披露的《機(jī)構(gòu)投資者交流活動會議紀(jì)要》中，該公司總裁王黎表示，張家口處于內(nèi)蒙、河北、山西的交界位置。老百姓大藥房挑選了9個省份重點(diǎn)發(fā)展，河北是其中之一。結(jié)合老百姓大藥房在保定、石家莊的店鋪與華佗在大同的店鋪，可以把內(nèi)蒙、山西、天津、陜西等華北地區(qū)連成片，在供應(yīng)鏈上取得整合優(yōu)勢。

　　據(jù)了解，華佗項(xiàng)目是老百姓大藥房實(shí)施星火模式以來最大的并購項(xiàng)目。星火模式從2015年開始至今，并購了15家公司，對應(yīng)門店有2000多家，主要分布江蘇、甘肅、內(nèi)蒙、安徽、山西、山東、陜西7個省區(qū)。銷售額占老百姓大藥房的三分之一，利潤貢獻(xiàn)占比略大于收入貢獻(xiàn)。15家中11家在當(dāng)?shù)厥姓悸实谝唬?家市占率第二，1家市占率第三。

　　據(jù)老百姓大藥房《2021年半年報(bào)》，截至今年6月30日，其構(gòu)建了覆蓋全國 22 個省，共計(jì)7680家門店的營銷網(wǎng)絡(luò)。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入746070.86萬元，同比增長11.58%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤40585.90萬元，同比增長 20.79%。其中，西北區(qū)域營收117657.22萬元，占比最大，為22.63%；華北地區(qū)實(shí)現(xiàn)營收88584.47萬元，占比9.59%。

　　對于此次交易，雙方也簽署對賭協(xié)議。老百姓大藥房對華佗藥房未來業(yè)績作出承諾：2021年銷售額和凈利潤不低于經(jīng)審計(jì)2020年相應(yīng)金額，2022 年至2024 年含稅銷售額分別為210000萬元、241500萬元、277725萬元，凈利潤分別為 16250萬元、18688萬元、21491萬元。若承諾業(yè)績未達(dá)到90%或凈利潤累計(jì)未達(dá)成承諾數(shù)的90%則調(diào)整估值，將采用現(xiàn)金或股權(quán)方式進(jìn)行補(bǔ)償。

　　不過，由于本次交易預(yù)計(jì)形成新商譽(yù)約13 億元，老百姓大藥房總體商譽(yù)將達(dá)47億元。8月25日，深交所就未來業(yè)績不及預(yù)期、公司存在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)等事項(xiàng)對老百姓大藥房進(jìn)行問詢。