【康欣新材(600076)、股吧】三季報出爐了，出爐的三報沒有給投資者任何驚喜，多少還會給投資者一些驚嚇。因為三季報虧錢了，辛辛苦苦等待三個月，上市公司不僅沒有賺到錢還倒虧了2700萬。

　　航運(yùn)周期帶動不了康欣新材，康欣的未來在何方？康欣的半年報出來之后，就已經(jīng)分析過了，所謂的航運(yùn)周期是帶不動康欣新材了。否則不至于二季報營收及凈利潤就環(huán)比下降如此之多。

　　航運(yùn)周期存不存在，當(dāng)然存在。因為同樣做集裝箱底的上市公司（【中集集團(tuán)(000039)、股吧】），業(yè)績非常好。如今康欣新材的三季報披露之后，投資者應(yīng)該能夠進(jìn)一步認(rèn)清現(xiàn)實了，集裝箱底板業(yè)務(wù)已經(jīng)看不到未來了。

　　無錫建發(fā)所謂支持康欣新材在集裝箱地板業(yè)務(wù)進(jìn)一步做大做強(qiáng)，只能是一句官方的套話罷了。理由如下：1、康欣的設(shè)備老化嚴(yán)重，進(jìn)入了維修高發(fā)期，已經(jīng)沒有了機(jī)器效率優(yōu)勢；2、沒有市場定價權(quán)，面對成本上升，無法完成轉(zhuǎn)移；3、管理也感覺一團(tuán)糟，缺員工，更缺熟練工人。

　　不夸張地說退出集裝箱地板行業(yè)，也許是康欣最好的選擇。難不成再投資數(shù)億重建一條集裝箱地板的生產(chǎn)線？如果非要以親生媽媽看自家娃的眼光找優(yōu)點，康欣新材的優(yōu)點就是有林地，自家的木材能降低成本，砍樹的話有一定的成本優(yōu)勢。問題是，有樹木賣了不香嗎？木頭賣了就能掙錢，干嗎還吃力不討好的生產(chǎn)集裝箱再虧損著賣？

　　談到林地，又覺得有些莫名其妙。公司口口聲聲說140萬畝的林地，有1436本林地權(quán)屬證明，但同花順軟件已經(jīng)把康欣新材調(diào)出了林業(yè)細(xì)分行業(yè)。雖然不得而知同花順這樣做的依據(jù)是什么，也不能影響康欣有140萬林地事實。但感覺怪怪的，也許林業(yè)營收占比太小的緣故吧。

　　整個三季報可分析得不多。利潤表來分，營業(yè)收入是一個季度不如一個季度差。營業(yè)成本又居高不下。銷售費用、管理費用、財務(wù)費用還一個季度比一個季度高。一句話就是用了更多的支出換來了更小的收入，所以出現(xiàn)了虧損?！　≠Y產(chǎn)負(fù)債表，因為營收下降太多，所以應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)也是大幅下降。存貨還在增加，三季度增加了0.92億。二季度比一季度存貨增加了2.41億。存貨增加的速度在放緩，意味著林地相關(guān)支出太減小。有些人可能不太明白，康欣的存貨是怎么回事，康欣的存貨與一般的上市公司不太一樣，康欣的存貨主要是生物資產(chǎn)，并且是以成本法計算。簡單地說就是康欣花錢買林地、維護(hù)林地等的支出。由于林地沒有變現(xiàn)，所以這些支出都記入存貨。

　　現(xiàn)金流量表，收到的現(xiàn)金遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法平衡支出的現(xiàn)金，所以現(xiàn)金整流量三季報是-1.01億。至于綜合財務(wù)分析，就用不著分析了，每一項都慘不忍睹。

　　三季報的股東人數(shù)，及前十大股東情況。股東人數(shù)稍稍有減少，前十大股東變化不大，都是些小自然人進(jìn)進(jìn)出出，持股也不多。唯一看點是一個外資摩根大通銀行新買入了336.19萬股，一方面買的真不多，另一方面查看了這家外資的持股盈利情況，好像不是很理想。

　　公司回復(fù)2021年有30萬方的木材采伐指標(biāo)。但大半年過去了，遲遲辦不到采伐證，所以守著金山銀山也不能變現(xiàn)。四季度已經(jīng)開始了，仍然沒有看到相關(guān)的消息，今年這個木頭能力能砍，就不得而知了。依三季度推類，四季度如果再不砍樹，現(xiàn)有的4000萬利潤會不會被四季度虧完？換句話說今年年報還存在虧損可能性。如果連續(xù)二年虧損，康欣就要進(jìn)入ST行業(yè)了。一旦戴帽就會被調(diào)出融資融券標(biāo)的。

　　技術(shù)面已經(jīng)破位，再次考驗歷史低點3.09附近。

　　看到這，投資者的內(nèi)心是不是撥涼撥涼的。確實，如果你是價值投資者，看財報炒股的，這個股票已經(jīng)不合適了。

　　康欣新材是不是真的沒有救了？無錫建發(fā)的20億要打水漂嗎？也許并不用如此悲觀。

　　1、CCER的招標(biāo)系統(tǒng)，恒生電子已經(jīng)中標(biāo)。所以CCER的重啟是板上釘釘子的事情，只是時間問題。這個事是投資者的救命稻草，也是上市公司自己的救命機(jī)會。但凡有一絲絲可能，上市公司應(yīng)不會錯過這樣的機(jī)會。聞風(fēng)而動的游資，也有可能擇機(jī)潛伏，然后拉升。從這個角度，康欣財報越垃圾越有利。一旦變成“st”康欣，大量散戶被嚇走，反而方便資金進(jìn)入。

　　2、大股東會掌控自己的命運(yùn)，大股東還是有實力的。無錫建發(fā)控股后，20多億應(yīng)不會白花，他們會想辦法化解危機(jī)。資本市場并購重組是永恒的話題，康欣越垃圾，越救不起來，反而更方便資產(chǎn)注入、并購重組等資本運(yùn)作。

　　3、三季報沒有披露木結(jié)構(gòu)房屋的具體情況。中報顯示，木結(jié)構(gòu)屋是有一些收入的，開始有一些盈利。這個會不會突然爆發(fā)呢？雖然可能性不大，但一切皆有可能。

　　總結(jié)，如果沖著業(yè)績改善之類的，可以放棄康欣新材了。如果奔著CCER炒作，不妨再等一年半載。如果沖著140萬畝林地，對林業(yè)有情懷的，就死嗑吧。當(dāng)然，投資者還可以沖著無錫建發(fā)這個地方國資委，把希望寄托在他們身上。

　　寫在最后，投資有風(fēng)險，未知是最大的風(fēng)險。資本市場是個不講理的地方，業(yè)績好的不定漲，業(yè)績差的也不一定不漲。一般來說，容易走二個極端，跌透了就會漲，漲多了就會跌。連續(xù)跌了6年的康欣，能否鳳凰涅磐，誰也不知道。建議持有康欣的朋友們應(yīng)控制倉位，閑錢投資，不要加杠桿，適當(dāng)高拋低吸降低成本。