11月9日晚間，桃李面包發(fā)布了實(shí)控人及其一致行動(dòng)人權(quán)益變動(dòng)公告，持股比例從68.23%減少至66.99%。11月10日，上市公司股價(jià)延續(xù)跌勢，截止收盤，股價(jià)跌2.27%，報(bào)收30.15元/股。

　　創(chuàng)始人家族頻繁減持

　　桃李面包公告顯示，2月2日-11月9日期間，控股股東、董事吳學(xué)東通過大宗交易方式減持88萬股（轉(zhuǎn)增后為123.2萬股），占公司股份總數(shù)的0.13%；控股股東盛雅莉通過大宗交易方式減持882.46萬股，占公司股份總數(shù)的0.93%；視為一致行動(dòng)人盛利通過大宗交易方式減持126萬股（轉(zhuǎn)增后為176.4萬股），占公司股份總數(shù)的0.19%。

　　該次權(quán)益變動(dòng)后，盛雅莉及一致行動(dòng)人吳志剛、吳學(xué)群、吳學(xué)亮、吳學(xué)東及其視為一致行動(dòng)人盛利、盛雅萍、盛龍、肖蜀巖、盛杰、盛玲、費(fèi)智慧持有公司股份比例從68.23%減少至66.99%，權(quán)益變動(dòng)比例為1.24%。

　　減持的股東均屬于桃李面包創(chuàng)始人吳志剛家族，其中，盛雅莉是吳志剛的妻子，吳學(xué)東、吳學(xué)群、吳學(xué)亮是其三子，其余人也多為家族群親?！　?015年12月，桃李面包在上交所正式上市。2018年12月，解禁期滿5天后，上市公司發(fā)布減持公告，時(shí)任董事長吳志剛和一致行動(dòng)人盛利、盛雅萍計(jì)劃通過大宗交易的方式減持股份數(shù)量合計(jì)不超過941萬股，占公司股份總數(shù)的2%。

　　2019年9月，桃李轉(zhuǎn)債在上交所發(fā)行，共計(jì)1000萬張，每張面值為100元，控股股東及實(shí)控人吳學(xué)群、吳學(xué)亮、盛雅莉及吳學(xué)東配售552.74萬張，占發(fā)行量的55.27%。10月15日，桃李轉(zhuǎn)債正式上市交易，當(dāng)天收盤半個(gè)小時(shí)后，實(shí)控人發(fā)布減持可轉(zhuǎn)債的提示性公告。

　　股票解禁即減持，可轉(zhuǎn)債上市就套現(xiàn)，桃李面包被市場質(zhì)疑“上市是為了圈錢”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2019年1月至2021年2月，吳志剛家族實(shí)施了7輪減持，共計(jì)套現(xiàn)約36.34億元，其家族還減持可轉(zhuǎn)債約5億元，再加上2021年8月-11月盛雅莉減持的882.46萬股，預(yù)計(jì)套現(xiàn)總金額約為44億元左右。

　　內(nèi)外承壓業(yè)績下滑

　　公開資料顯示，桃李面包前身為沈陽市桃李食品有限公司，成立于1997年，主要經(jīng)營面包及糕點(diǎn)、月餅、粽子等，采用“中央工廠+批發(fā)”模式進(jìn)行生產(chǎn)和銷售，是跨區(qū)域經(jīng)營的全國性面包品牌。

　　上市之初，桃李面包業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀，每年?duì)I收和凈利潤的增長速度均保持在20%左右。但2019年，隨著創(chuàng)始人吳志剛卸任董事長，三兒子吳學(xué)亮接班，以及桃李面包實(shí)施“南下戰(zhàn)略”，在南方市場大建生產(chǎn)基地，上市公司的業(yè)績也迎來了轉(zhuǎn)折點(diǎn)，高增長態(tài)勢中止。

　　2019年，桃李面包營收和凈利潤增長均為個(gè)位數(shù)，2020年?duì)I收增長為個(gè)位數(shù)，2021年前三季度，營收和凈利潤雙雙下滑，營收46.63億元，同比增長6.67%，凈利潤為5.68億元，同比下滑17.16%。

　　從內(nèi)部來看，桃李面包仍然存在產(chǎn)品單一、市場主要依賴北方等問題。數(shù)據(jù)顯示，2020年，桃李面包的營業(yè)收入在60億元左右，產(chǎn)品種類上，面包及糕點(diǎn)產(chǎn)品營收占比達(dá)到97%左右，月餅、粽子及其他產(chǎn)品營收聊勝于無。

　　在市場分布上，作為誕生之地的東北市場占大頭，營收占比在50%左右，華北和華東地區(qū)次之，營收各占20%左右，南方市場曾一次性建成武漢、沈陽、山東、江蘇、浙江五個(gè)生產(chǎn)基地，但經(jīng)營情況并不樂觀。

　　2020年，在桃李面包37家控股參股的公司中，有17家子公司虧損，虧損子公司大多處于南部，華中、華南地區(qū)均未實(shí)現(xiàn)整體盈利。去年年底，上市公司還注銷了南昌桃李和濟(jì)南桃李兩家虧損的全資子公司。

　　從外部情況來看，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，中國烘焙食品行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了很大變化。一是新一代年輕人消費(fèi)理念的改變，消費(fèi)升級(jí)、需求多樣化，以及更偏好電商渠道、直播帶貨等方式，桃李面包相對固定的產(chǎn)品和依賴線下商超的渠道，在新形勢中難免掉隊(duì)。二是競爭格局的改變，短保面包市場上，賓堡宣布收購曼可頓，兩個(gè)南方市場龍頭強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，達(dá)利等食品企業(yè)，以及【良品鋪?zhàn)?/a>(603719)、股吧】等零食企業(yè)也在紛紛進(jìn)軍，進(jìn)一步擠壓市場份額。

　　此外，近期的限電恐怕還將進(jìn)一步影響上市公司業(yè)績。2021年9月底，桃李面包發(fā)布公告稱，受電力供應(yīng)緊張的影響，公司旗下江蘇桃李、東莞桃李、長春食品等多家子公司均接到當(dāng)?shù)卣揠娡ㄖ?，本次限電將對上述子公司造成不同程度的減產(chǎn)影響。