2021年11月29日【正弦電氣(688395)、股吧】（688395）發(fā)布公告稱(chēng)：TIGER PACIFIC CAPITAL L.P.Samuel Zhong Mickell Zhong、深圳市景從資產(chǎn)管理有限公司曾紹鵬、深圳前海京石投資管理有限公司張卓于2021年11月18日調(diào)研我司。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：

　　問(wèn)：請(qǐng)簡(jiǎn)單介紹一下公司情況

　　答：公司自2003年成立以來(lái)，一直專(zhuān)注于工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域電機(jī)驅(qū)動(dòng)和控制系統(tǒng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，秉承“因技術(shù)、得品質(zhì)、以服務(wù)”的經(jīng)營(yíng)理念，為客戶提供工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品和服務(wù)。公司總部、深圳研發(fā)中心、華南銷(xiāo)售與服務(wù)中心在深圳，生產(chǎn)制造、市場(chǎng)和銷(xiāo)售、產(chǎn)品展示、武漢研發(fā)中心等在武漢，武漢工業(yè)園于2020年建成投產(chǎn)，產(chǎn)能可以滿足現(xiàn)有業(yè)務(wù)的需求。

　　問(wèn)：公司與同行的產(chǎn)品線和價(jià)格有哪些差異?

　　答：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品為變頻器、一體化專(zhuān)機(jī)、伺服系統(tǒng)，屬于工業(yè)自動(dòng)化控制系統(tǒng)的驅(qū)動(dòng)層，現(xiàn)有產(chǎn)品種類(lèi)相對(duì)較少，未來(lái)會(huì)逐步開(kāi)發(fā)控制層和執(zhí)行層相關(guān)產(chǎn)品，并不斷豐富公司產(chǎn)品類(lèi)別，加強(qiáng)公司所處行業(yè)與上下游的銜接性。公司產(chǎn)品按市場(chǎng)化原則定價(jià)，為客戶提供高性?xún)r(jià)比產(chǎn)品、解決方案和優(yōu)質(zhì)技術(shù)服務(wù)，具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　問(wèn)：公司下游行業(yè)的特點(diǎn)?

　　答：公司所處的工業(yè)自動(dòng)化行業(yè)下游產(chǎn)業(yè)非常豐富，紡織機(jī)械、食品機(jī)械、醫(yī)療設(shè)備、印刷包裝機(jī)械、塑料機(jī)械、起重機(jī)械、機(jī)床工具、3C電子產(chǎn)品制造、機(jī)器人、電力、石油化工等眾多工業(yè)領(lǐng)域?qū)ο嚓P(guān)設(shè)備都有剛性需求。我國(guó)在5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，已經(jīng)取得長(zhǎng)足的發(fā)展，工業(yè)自動(dòng)化控制技術(shù)的應(yīng)用范圍將持續(xù)擴(kuò)大。公司在工業(yè)自動(dòng)化行業(yè)擁有較強(qiáng)的研發(fā)能力、廣泛的客戶基礎(chǔ)和品牌知名度，公司下游客戶涵蓋了石油化工、起重機(jī)械、物流設(shè)備、機(jī)床、電線電纜、輕工機(jī)械等眾多行業(yè)。

　　問(wèn)：預(yù)計(jì)行業(yè)的周期性?

　　答：公司所在行業(yè)、所處的市場(chǎng)以及上下游行業(yè)處于穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)，且隨著國(guó)家各行各業(yè)的發(fā)展，市場(chǎng)需求和應(yīng)用場(chǎng)景也在不斷擴(kuò)大。公司將在目前業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)拓展業(yè)務(wù)新機(jī)會(huì)，持續(xù)關(guān)注行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，為客戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，努力在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得先機(jī)。

　　問(wèn)：公司伺服產(chǎn)品在重點(diǎn)行業(yè)拓展情況?

　　答：公司伺服系統(tǒng)廣泛應(yīng)用于各行業(yè)，如：物流行業(yè)的供包臺(tái)、分揀機(jī)，光伏行業(yè)的多晶硅多線切割機(jī)，印包行業(yè)的模切機(jī)、送紙機(jī)、包裝機(jī)，紡織行業(yè)的經(jīng)編機(jī)，智能行車(chē)、釀造機(jī)器人、舞臺(tái)燈光設(shè)備等。

　　問(wèn)：公司的下游行業(yè)是否會(huì)受房地產(chǎn)行業(yè)低迷周期的影響?

　　答：因房地產(chǎn)行業(yè)周期性影響，公司與房地產(chǎn)相關(guān)的客戶用量增速會(huì)放緩，但由于工業(yè)自動(dòng)化系統(tǒng)的下游產(chǎn)業(yè)豐富，我們產(chǎn)品的應(yīng)用范圍也非常廣泛，且紡織機(jī)械、食品機(jī)械、醫(yī)療設(shè)備、印刷包裝機(jī)械、塑料機(jī)械、機(jī)床工具、3C電子產(chǎn)品制造、機(jī)器人、電力、石油化工等眾多工業(yè)領(lǐng)域?qū)ο嚓P(guān)設(shè)備有剛性需求，因此工業(yè)自動(dòng)化控制技術(shù)的應(yīng)用范圍也在持續(xù)擴(kuò)大，整體來(lái)看，公司下游行業(yè)因房地產(chǎn)行業(yè)低迷狀態(tài)影響較小。未來(lái)，公司將進(jìn)一步在工業(yè)控制領(lǐng)域深耕，不斷跟蹤優(yōu)勢(shì)行業(yè)的需求變化和技術(shù)升級(jí)，以滿足客戶不同階段的需求。同時(shí)，公司將發(fā)揮關(guān)鍵核心技術(shù)和行業(yè)應(yīng)用技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，將已擁有的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與新興行業(yè)的應(yīng)用需求相結(jié)合，開(kāi)拓新興行業(yè)市場(chǎng)，不斷為客戶和市場(chǎng)提供更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。

　　問(wèn)：現(xiàn)在行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局?

　　答：全球工業(yè)自動(dòng)化自20世紀(jì)40年代工業(yè)大生產(chǎn)開(kāi)始發(fā)展至今，市場(chǎng)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，經(jīng)過(guò)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，目前形成了以ABB、西門(mén)子、安川、三菱為代表的跨國(guó)企業(yè)主導(dǎo)全球工業(yè)自動(dòng)化市場(chǎng)的格局。我國(guó)工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)起步較晚，相對(duì)而言，核心技術(shù)和品牌積累仍有較大提升的空間。二十多年來(lái)，國(guó)產(chǎn)變頻器品牌經(jīng)歷了從無(wú)到有、從弱到強(qiáng)的發(fā)展歷程，逐步掌握和積累了核心技術(shù)，不斷豐富基礎(chǔ)產(chǎn)品線。通過(guò)長(zhǎng)期深耕行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)，變頻器國(guó)產(chǎn)替代正在各個(gè)應(yīng)用行業(yè)加速發(fā)展。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)伺服系統(tǒng)市場(chǎng)隨著下游行業(yè)需求釋放及國(guó)產(chǎn)品牌崛起，伺服系統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。根據(jù)MIR睿工業(yè)的數(shù)據(jù)，2018年伺服系統(tǒng)行業(yè)日本品牌占據(jù)47.2%市場(chǎng)份額，歐美品牌占據(jù)18.3%市場(chǎng)份額，國(guó)產(chǎn)品牌市場(chǎng)份額則由2012年的28%提高至2018年的34.5%，呈現(xiàn)國(guó)產(chǎn)品牌替代進(jìn)口品牌的明顯趨勢(shì)。隨著國(guó)內(nèi)工業(yè)自動(dòng)化控制企業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，技術(shù)水平、產(chǎn)品品質(zhì)不斷提高，并通過(guò)登陸資本市場(chǎng)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了資本、人才、技術(shù)和產(chǎn)品的積累與衍生，逐步縮短與外國(guó)品牌的差距。近年來(lái)，國(guó)產(chǎn)變頻器在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額不斷提高，逐步搶占外資品牌的市場(chǎng)份額，形成了目前國(guó)產(chǎn)加速替代的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)公司所處行業(yè)發(fā)展方向?

　　答：公司所處行業(yè)為工業(yè)自動(dòng)化。工業(yè)自動(dòng)化控制系統(tǒng)作為高端裝備的重要組成部分，是現(xiàn)代工業(yè)生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)模、高效、精準(zhǔn)、智能、安全的重要前提和保證，應(yīng)用十分廣泛。物聯(lián)網(wǎng)、5G、機(jī)器人、人工智能等技術(shù)的逐漸成熟，將促使工業(yè)自動(dòng)化行業(yè)沿著以下幾個(gè)方向發(fā)展：（1）早期的工業(yè)自動(dòng)化控制系統(tǒng)只限于單系統(tǒng)操作，多系統(tǒng)之間并無(wú)通訊。近年來(lái)隨著芯片與通訊技術(shù)的進(jìn)步，物聯(lián)網(wǎng)、高速總線、電子通信等技術(shù)的成熟，使得多系統(tǒng)、多任務(wù)之間的通信成為可能；（2）隨著半導(dǎo)體和電力電子技術(shù)的進(jìn)步，控制層產(chǎn)品、驅(qū)動(dòng)層產(chǎn)品和執(zhí)行層產(chǎn)品會(huì)向小型化方向發(fā)展，整個(gè)自動(dòng)化控制系統(tǒng)的集成度會(huì)越來(lái)越高；（3）自動(dòng)控制系統(tǒng)與人工智能技術(shù)相結(jié)合，除完成正常的自動(dòng)控制指令外，還能對(duì)自身的狀態(tài)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，提前預(yù)警可能出現(xiàn)故障的節(jié)點(diǎn)或區(qū)域，進(jìn)行事先處理，保障系統(tǒng)連續(xù)無(wú)間斷工作，提高整個(gè)系統(tǒng)的運(yùn)行效率。

　　問(wèn)：請(qǐng)介紹一下公司主要產(chǎn)品一體化專(zhuān)機(jī)?

　　答：公司的一體化專(zhuān)機(jī)包含一體機(jī)和行業(yè)專(zhuān)機(jī)兩類(lèi)產(chǎn)品。一體機(jī)是集變頻驅(qū)動(dòng)、控制器、低壓電器和行業(yè)專(zhuān)用控制邏輯于一體的專(zhuān)用控制裝置，是為行業(yè)客戶定制的系統(tǒng)解決方案。一體機(jī)提高了生產(chǎn)效率，降低了系統(tǒng)成本，促進(jìn)了行業(yè)專(zhuān)用設(shè)備的自動(dòng)化升級(jí)。行業(yè)專(zhuān)機(jī)是在通用變頻器的基礎(chǔ)上，根據(jù)行業(yè)特定工藝，內(nèi)置控制邏輯和算法于變頻器，具有集成度高、成本低廉、可靠性高、使用方便等特點(diǎn)。

　　問(wèn)：公司目前重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)?

　　答：因工業(yè)自動(dòng)化系統(tǒng)的下游產(chǎn)業(yè)非常豐富，公司重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)主要圍繞行業(yè)客戶的需求來(lái)確定，對(duì)紡織機(jī)械、食品機(jī)械、醫(yī)療設(shè)備、印刷包裝機(jī)械、塑料機(jī)械、起重機(jī)械、機(jī)床工具、3C電子產(chǎn)品制造、機(jī)器人、電力、石油化工等眾多工業(yè)領(lǐng)域均有持續(xù)密切跟進(jìn)。

　　問(wèn)：國(guó)家限電政策對(duì)公司是否有影響?

　　答：深圳、武漢地區(qū)的限電政策暫未對(duì)公司生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，目前公司產(chǎn)品生產(chǎn)和訂單交付一切正常。未來(lái)公司將持續(xù)密切關(guān)注國(guó)家限電政策，并根據(jù)政策變化積極做好自身經(jīng)營(yíng)策略的調(diào)整，同時(shí)也會(huì)及時(shí)關(guān)注上下游行業(yè)的動(dòng)態(tài)，提前響應(yīng)。

　　問(wèn)：原材料漲價(jià)導(dǎo)致公司產(chǎn)品成本增加,公司是否采取應(yīng)對(duì)措施?該情況是否得到緩解?

　　答：原材料漲價(jià)是目前行業(yè)普遍存在的問(wèn)題，未來(lái)還可能會(huì)持續(xù)，對(duì)公司產(chǎn)品成本和利潤(rùn)水平有一定的影響，目前公司已采取各項(xiàng)措施對(duì)產(chǎn)品成本進(jìn)行管控，具體如下：（1）開(kāi)展全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系的建設(shè)，將采購(gòu)量集中在主要供應(yīng)商，以確保及時(shí)供應(yīng)和獲得良好的采購(gòu)價(jià)格；（2）全面推進(jìn)國(guó)產(chǎn)器件的認(rèn)證和小批量試用的進(jìn)度，加快進(jìn)行成熟器件的國(guó)產(chǎn)化率，以降低物料成本；（3）加大高端自動(dòng)化設(shè)備的投入，提高生產(chǎn)效率；（4）全面推動(dòng)精益生產(chǎn)在制程過(guò)程工序的有效落地，減少資源浪費(fèi)；（5）不斷優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)和制造工藝方案，提高生產(chǎn)裝配、測(cè)試、包裝等工作效率，降低質(zhì)量成本。

　　正弦電氣主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司是一家專(zhuān)業(yè)從事工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域電機(jī)驅(qū)動(dòng)和控制系統(tǒng)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè),系國(guó)內(nèi)最早從事變頻器研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)之一。公司建立了高性能變頻矢量控制技術(shù)、高精度伺服驅(qū)動(dòng)技術(shù)、嵌入式計(jì)算機(jī)控制技術(shù)、電力電子應(yīng)用技術(shù)等關(guān)鍵核心技術(shù)平臺(tái),主要為機(jī)械設(shè)備制造商和電控系統(tǒng)集成商提供變頻器、一體化專(zhuān)機(jī)、伺服系統(tǒng)產(chǎn)品和系統(tǒng)解決方案

　　正弦電氣2021三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入3.61億元，同比上升21.63%；歸母凈利潤(rùn)5938.83萬(wàn)元，同比上升13.38%；扣非凈利潤(rùn)5467.91萬(wàn)元，同比上升10.98%；其中2021年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入1.24億元，同比上升12.51%；單季度歸母凈利潤(rùn)1880.64萬(wàn)元，同比上升1.46%；單季度扣非凈利潤(rùn)1666.47萬(wàn)元，同比下降6.21%；負(fù)債率22.79%，投資收益108.36萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-171.06萬(wàn)元，毛利率32.34%。