2022年1月6日【潔雅股份(301108)、股吧】（301108）發(fā)布公告稱：信達(dá)證券汲肖飛于2022年1月6日調(diào)研我司。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：

　　問(wèn)：2021年第三季度后公司收入增速顯著放緩,對(duì)2022年的收入增長(zhǎng)預(yù)期如何看?利潔時(shí)集團(tuán)新業(yè)務(wù)以及高樂(lè)氏,Nice-Pak等新客戶預(yù)計(jì)收入是多少?

　　答：目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)濕巾的普及率總體相對(duì)較低，品類(lèi)也相對(duì)較少，濕巾市場(chǎng)尚未全面啟動(dòng)，可開(kāi)發(fā)的空間較大。公司在高端濕巾領(lǐng)域深耕多年，憑借深厚的研發(fā)實(shí)力，豐富的濕巾產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)以及優(yōu)質(zhì)的全球客戶資源，逐步成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的濕巾類(lèi)產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)制造商，為利潔時(shí)集團(tuán)、Woolworths、金佰利集團(tuán)、強(qiáng)生公司、歐萊雅集團(tuán)、寶潔公司、3M、貝親等世界知名企業(yè)生產(chǎn)濕巾類(lèi)產(chǎn)品，未來(lái)公司濕巾業(yè)務(wù)方面也將繼續(xù)保持自身顯著的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司具體經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)可關(guān)注后續(xù)相關(guān)公告。

　　問(wèn)：Babycare近年來(lái)認(rèn)可度較高,成長(zhǎng)較快,未來(lái)訂單的增長(zhǎng)預(yù)期?

　　答：Babycare是貝咖實(shí)業(yè)旗下的品牌，其產(chǎn)品主要涵蓋嬰兒腰凳、背帶、童車(chē)、嬰兒木床、玩具、濕巾等多個(gè)系列。Babycare系列母嬰產(chǎn)品是國(guó)內(nèi)知名電商品牌，該品牌曾榮獲2017年雙11天貓母嬰用品-王者獎(jiǎng)、2018年天貓金嬰獎(jiǎng)和京東超市-2018最具口碑獎(jiǎng)等多個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)。2019年，公司與貝咖實(shí)業(yè)建立聯(lián)系，經(jīng)過(guò)多項(xiàng)檢驗(yàn)和認(rèn)證后，成為貝咖實(shí)業(yè)的合格供應(yīng)商，并為其生產(chǎn)Babycare品牌濕巾。憑借技術(shù)研發(fā)、質(zhì)量控制、產(chǎn)品種類(lèi)等方面的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司能夠在縮短新產(chǎn)品的研發(fā)周期的同時(shí)，保證產(chǎn)品的穩(wěn)定性和可靠性，從而滿足貝咖實(shí)業(yè)對(duì)產(chǎn)品種類(lèi)和質(zhì)量的要求。雙方業(yè)務(wù)合作持續(xù)且穩(wěn)定。

　　問(wèn)：公司面膜業(yè)務(wù)的客戶拓展計(jì)劃及未來(lái)收入預(yù)期?

　　答：公司主要為歐萊雅集團(tuán)提供面膜加工服務(wù)，2019年、2020年和2021年1-6月，歐萊雅面膜加工收入分別為1,461.95萬(wàn)元、2,407.85萬(wàn)元和1,898.43萬(wàn)元。歐萊雅集團(tuán)旗下知名品牌面膜較多，基于公司在產(chǎn)品質(zhì)量方面的嚴(yán)格把控，歐萊雅集團(tuán)對(duì)公司認(rèn)可度較高。公司與歐萊雅集團(tuán)的合作關(guān)系穩(wěn)定，未來(lái)會(huì)持續(xù)開(kāi)展面膜加工業(yè)務(wù)。同時(shí)，公司還為強(qiáng)生公司、Woolworths等客戶生產(chǎn)面膜類(lèi)（面膜和手足膜）產(chǎn)品。

　　問(wèn)：溶液基礎(chǔ)配方非常關(guān)鍵,具體門(mén)檻如何理解?公司不申請(qǐng)專(zhuān)利是否會(huì)被模仿?為客戶定制開(kāi)發(fā)溶液配方是否會(huì)泄密?是否專(zhuān)門(mén)開(kāi)發(fā)?

　　答：公司基于市場(chǎng)開(kāi)發(fā)調(diào)研和對(duì)行業(yè)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方向的判斷，自主完成不同產(chǎn)品體系的溶液配方，該種配方稱為基礎(chǔ)配方，公司獨(dú)立完成基礎(chǔ)配方開(kāi)發(fā)過(guò)程包括原料安全性評(píng)估、毒理學(xué)評(píng)估、防腐挑戰(zhàn)測(cè)試以及配方穩(wěn)定性測(cè)試等。溶液基礎(chǔ)配方的開(kāi)發(fā)需要擁有較深厚的技術(shù)積累和豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。公司自主設(shè)計(jì)的溶液配方出于產(chǎn)品信息保密考慮，一般不申請(qǐng)專(zhuān)利，而是作為公司的技術(shù)秘密。公司與核心技術(shù)人員簽署了保密協(xié)議等保護(hù)措施，防范技術(shù)泄密的風(fēng)險(xiǎn)。公司自主研發(fā)的基礎(chǔ)配方所形成的產(chǎn)品設(shè)計(jì)或商業(yè)技術(shù)秘密不與客戶有直接關(guān)聯(lián)性。在基礎(chǔ)配方的基礎(chǔ)上，公司基于不同客戶對(duì)產(chǎn)品功能需求、成本控制及產(chǎn)品安全性評(píng)估、合規(guī)性等要求，進(jìn)行個(gè)性化定制開(kāi)發(fā)，所完成的定制化的完整配方專(zhuān)用于該定制客戶的產(chǎn)品，但該定制開(kāi)發(fā)的配方的相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)仍屬于公司。為預(yù)防泄密引起的違約責(zé)任及訴訟風(fēng)險(xiǎn)，公司制定了《知識(shí)產(chǎn)權(quán)外來(lái)文件控制程序》《知識(shí)產(chǎn)權(quán)保密控制程序》《商業(yè)秘密管理制度》《銷(xiāo)售過(guò)程中知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理規(guī)定》《客戶材料及成品報(bào)廢管理制度》《知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)議處理控制程序》等管理制度，對(duì)客戶的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和往來(lái)商務(wù)函件規(guī)范管理，避免泄密事件的發(fā)生。

　　問(wèn)：公司建立GMP生產(chǎn)車(chē)間的原因?與普通車(chē)間相比的優(yōu)勢(shì)?競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是否也建立的GMP生產(chǎn)車(chē)間?

　　答：公司建立GMP生產(chǎn)車(chē)間是基于更高的生產(chǎn)環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)，GMP生產(chǎn)車(chē)間是指按照GMP標(biāo)準(zhǔn)和要求來(lái)建設(shè)潔凈車(chē)間和設(shè)施，與普通生產(chǎn)車(chē)間相比，GMP生產(chǎn)車(chē)間對(duì)溫度、濕度、換氣次數(shù)、懸浮粒子顆粒數(shù)、沉降菌等方面均有一定標(biāo)準(zhǔn)，且前期建設(shè)時(shí)需要一定的資金投入，日常使用GMP車(chē)間亦會(huì)增加額外的運(yùn)行成本，因此建立標(biāo)準(zhǔn)GMP生產(chǎn)車(chē)間對(duì)公司資金實(shí)力、生產(chǎn)規(guī)模均會(huì)提出一定要求。

　　問(wèn)：公司市占率如何?對(duì)下游客戶的議價(jià)比較強(qiáng)(關(guān)稅由客戶承擔(dān))?是否會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶訂單?

　　答：公司主要采取ODM/OEM的模式為利潔時(shí)集團(tuán)、Woolworths、強(qiáng)生公司、歐萊雅集團(tuán)、寶潔公司、3M、貝親等世界知名公司生產(chǎn)濕巾類(lèi)產(chǎn)品，自有品牌濕巾產(chǎn)品銷(xiāo)售規(guī)模較小。根據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)生活用紙專(zhuān)業(yè)委員會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015-2017年，公司位列全國(guó)濕巾出口量排名第2位、第3位、第3位。2017年至2020年，公司位列全國(guó)擦拭巾/濕巾生產(chǎn)商和品牌（主要按銷(xiāo)售額綜合排序）第3位、第5位、第5位、第6位。根據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)生活用紙專(zhuān)業(yè)委員會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年擦拭巾工廠銷(xiāo)售額總計(jì)約226.4億元，排名前10位擦拭巾生產(chǎn)商的銷(xiāo)售額約為總銷(xiāo)售額的36.8%（2019年約為30.2%），市場(chǎng)集中度比上年有所提高。公司在全國(guó)擦拭巾生產(chǎn)商和品牌中具有一定規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司出口業(yè)務(wù)主要為FOB模式和FCA模式，關(guān)稅全部由客戶承擔(dān)。公司與主要客戶建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，具有較好的議價(jià)能力。公司通過(guò)多年潛心貫注于濕巾市場(chǎng)的開(kāi)拓發(fā)展與經(jīng)驗(yàn)積累，在技術(shù)研發(fā)、質(zhì)量控制、客戶資源、產(chǎn)品種類(lèi)等各方面形成了自身顯著的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司主要客戶多為世界知名企業(yè)，對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量要求較高，普遍建立了合格供應(yīng)商認(rèn)證體系，相關(guān)認(rèn)證時(shí)間長(zhǎng)、維度廣、標(biāo)準(zhǔn)高、過(guò)程復(fù)雜。公司主要客戶對(duì)通過(guò)認(rèn)證的供應(yīng)商一般不會(huì)輕易更換。

　　問(wèn)：濕巾產(chǎn)能可以實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張嗎?面膜產(chǎn)能的擴(kuò)張進(jìn)度如何?

　　答：公司深耕于濕巾行業(yè)多年，在濕巾產(chǎn)品的生產(chǎn)和研發(fā)方面擁有深厚的技術(shù)積累和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，具備快速增加濕巾產(chǎn)能的能力。2020年以來(lái)，新型冠狀病毒肺炎在全球爆發(fā)，受市場(chǎng)需求增加、新客戶開(kāi)發(fā)等因素的影響，公司濕巾訂單迅速增加，公司迅速響應(yīng)市場(chǎng)需求，快速擴(kuò)張濕巾產(chǎn)能。公司未來(lái)將根據(jù)面膜市場(chǎng)需求及自身發(fā)展規(guī)劃，及時(shí)把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)面膜產(chǎn)能的擴(kuò)張，進(jìn)一步推動(dòng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　問(wèn)：有些無(wú)紡布公司上市后客戶訂單轉(zhuǎn)移,公司是否會(huì)有類(lèi)似風(fēng)險(xiǎn)或者降價(jià)壓力?又將如何應(yīng)對(duì)呢?

　　答：公司憑借先進(jìn)的技術(shù)工藝、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量和良好的企業(yè)信譽(yù)，成功通過(guò)Woolworths、金佰利集團(tuán)、強(qiáng)生公司、歐萊雅集團(tuán)等世界知名企業(yè)對(duì)于技術(shù)工藝、質(zhì)量保證、勞工環(huán)境、管理制度等各方面資質(zhì)的綜合評(píng)估與考量，進(jìn)入上述主要客戶的合格供應(yīng)商體系，并與其形成了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。上述客戶在選擇供應(yīng)商時(shí)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、性能、穩(wěn)定性的重視程度超過(guò)價(jià)格，并且需要較長(zhǎng)時(shí)間的供應(yīng)商考核，一經(jīng)確定，輕易不愿更換。因此，公司一旦進(jìn)入主要客戶的供應(yīng)商體系，將建立穩(wěn)定的長(zhǎng)期合作關(guān)系。近幾年，公司除與長(zhǎng)期合作的客戶保持穩(wěn)定的業(yè)務(wù)往來(lái)之外，憑借著二十多年深耕濕巾行業(yè)積累的良好口碑與客戶廣泛認(rèn)可，積極主動(dòng)開(kāi)發(fā)新客戶。2019年，公司成為貝咖實(shí)業(yè)的合格供應(yīng)商，并為其生產(chǎn)Babycare品牌濕巾；2020年上半年，公司通過(guò)利潔時(shí)集團(tuán)的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和現(xiàn)場(chǎng)審核，成為其合格供應(yīng)商；2020年5月，公司通過(guò)了日用消費(fèi)品企業(yè)寶潔公司的現(xiàn)場(chǎng)審核，并于11月與其下屬的廣州寶潔有限公司簽署框架協(xié)議；2020年10月，公司通過(guò)了美國(guó)知名濕巾制造商RocklineIndustries的現(xiàn)場(chǎng)審核，并于11月與其下屬子公司簽署框架協(xié)議；2021年上半年，公司通過(guò)了美國(guó)家庭用品制造商高樂(lè)氏公司的現(xiàn)場(chǎng)審核，與其開(kāi)展了業(yè)務(wù)合作。綜上，公司與主要客戶建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，業(yè)務(wù)具有持續(xù)性。同時(shí)，公司具備獨(dú)立面向市場(chǎng)獲取業(yè)務(wù)的能力并積極主動(dòng)開(kāi)發(fā)新客戶。

　　問(wèn)：客戶最看重代工廠哪些要素?價(jià)格,性能,快速響應(yīng),質(zhì)量把控等?

　　答：公司主要客戶多為世界知名企業(yè)，對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量要求較高，普遍建立了合格供應(yīng)商認(rèn)證體系，相關(guān)認(rèn)證時(shí)間長(zhǎng)、維度廣、標(biāo)準(zhǔn)高、過(guò)程復(fù)雜。合格供應(yīng)商認(rèn)證主要是從法律風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、環(huán)境、健康和安全體系、生產(chǎn)研發(fā)能力、供應(yīng)鏈管理等方面對(duì)公司進(jìn)行全面審核和評(píng)估。通常情況下，只有資質(zhì)完備、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力強(qiáng)、生產(chǎn)規(guī)模大、具備一定資金實(shí)力的廠商才能符合相關(guān)合格供應(yīng)商篩選標(biāo)準(zhǔn)。公司主要客戶對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、性能、穩(wěn)定性的重視程度超過(guò)價(jià)格，并且需要較長(zhǎng)時(shí)間的供應(yīng)商考核，一經(jīng)確定，一般會(huì)保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

　　潔雅股份主營(yíng)業(yè)務(wù)：濕巾類(lèi)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售

　　潔雅股份2021三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入8.15億元，同比上升85.76%；歸母凈利潤(rùn)1.85億元，同比上升62.96%；扣非凈利潤(rùn)1.8億元，同比上升66.11%；其中2021年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入1.88億元，同比上升9.48%；單季度歸母凈利潤(rùn)4798.28萬(wàn)元，同比下降1.58%；單季度扣非凈利潤(rùn)4610.48萬(wàn)元，同比下降1.36%；負(fù)債率37.26%，財(cái)務(wù)費(fèi)用115.96萬(wàn)元，毛利率32.81%。

　　該股最近90天內(nèi)無(wú)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。近3個(gè)月融資凈流入2354.48萬(wàn)，融資余額增加；融券凈流入0.0萬(wàn)，融券余額增加。證券之星估值分析工具顯示，潔雅股份（301108）好公司評(píng)級(jí)為3星，好價(jià)格評(píng)級(jí)為1星，估值綜合評(píng)級(jí)為2星。(評(píng)級(jí)范圍：1 ~ 5星，最高5星)