2022-01-14信達證券股份有限公司蔣穎對【科博達(603786)、股吧】進行研究并發(fā)布了研究報告《深度報告：新能源&智能汽車掘金系列（2）-全方位布局，打造車載控制器龍頭》，本報告對科博達給出增持評級，當前股價為90.45元。

　　-全方位布局，打造車載控制器龍頭》研報附件原文摘錄）

　　科博達(603786)

　　汽車照明控制器龍頭，多元化深度布局車載產(chǎn)品，積極打造車載控制器龍頭。公司專注于汽車智能、節(jié)能產(chǎn)品領域，是國家重點扶持的汽車電子高新技術企業(yè)，主要業(yè)務涵蓋汽車照明控制系統(tǒng)、電機控制系統(tǒng)、能源管理系統(tǒng)和車載電器與電子等汽車電子產(chǎn)品。公司擁有全球幾十家主流汽車品牌的客戶渠道，產(chǎn)品進入德國大眾、奧迪、保時捷、通用、戴姆勒、法國標致雪鐵龍等歐美高端客戶的全球配套體系，同時公司還擁有全球領先的供應鏈資源，與全球幾十家知名半導體供應商建立了戰(zhàn)略合作關系。

　　從燈控向電機控制、底盤域控制器等延展，汽車電子多點開花，成長曲線清晰。公司作為車燈照明控制系統(tǒng)的龍頭，已完成對燈控系統(tǒng)的全產(chǎn)品類型覆蓋，包括主光源控制器、輔助光源控制器、氛圍燈控制器和尾燈控制器，在域控制器發(fā)展背景下，車燈控制器仍將持續(xù)增長，同時隨著智能座艙的發(fā)展和客戶個性化需求，氛圍燈逐漸向中低端車型和新能源車型中普及，氛圍燈控制器有望打開新空間；電機控制系統(tǒng)中多款產(chǎn)品受益于國六政策，AGS項目在2021年前三季度實現(xiàn)大幅增長；在底盤域控制器方面，目前已獲比亞迪若干車型底盤域控制器項目定點；USB等汽車電子業(yè)務同樣呈現(xiàn)出良好發(fā)展勢頭。

　　新客戶、新業(yè)務、新技術、新能源共筑公司新增長曲線。自2003年公司與上汽大眾開展合作以來，公司已成功融入大眾集團的全球配套體系，產(chǎn)品涉及大眾、奧迪、保時捷、賓利、斯柯達等多個品牌的主力銷售車型；同時不斷積極拓展新客戶，如寶馬、理想、雷諾、福特、東風日產(chǎn)、英菲尼迪、紅旗、一汽、比亞迪等，2021年公司順利通過豐田潛在供應商體系審核，為未來進入豐田全球供應商體系奠定了基礎。公司持續(xù)加大新產(chǎn)品、新技術研發(fā)投入，公司國六排放、USB等一些重要新業(yè)務呈現(xiàn)出良好發(fā)展勢頭，并積極向底盤控制系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)等相關新產(chǎn)品領域擴展，為長期成長打下堅實基礎。