2022年1月20日川環(huán)科技（300547）發(fā)布公告稱：紫欣基金賈孟浩 蘇智于2022年1月19日調(diào)研我司。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：

　　問：公司近年來年報(bào)公布的銷售套數(shù)呈大幅下滑(18年1.5億件,19年1.1億件,20年1億件),但公司營收依然保持穩(wěn)定且有所增長,主要原因是什么呢?統(tǒng)計(jì)口徑是否一致?

　　答：隨著汽車工業(yè)的不斷發(fā)展，特別是近兩年來新能源汽車發(fā)展壯大，汽車管路設(shè)計(jì)上也向著總成化、集成化、模塊化發(fā)展，以減少裝配環(huán)節(jié)，節(jié)省時(shí)間成本。以冷卻水管為例，以前傳統(tǒng)的燃油車僅僅為發(fā)動機(jī)艙的冷卻，提供的管路也僅僅是幾根相對簡單的管路，復(fù)雜程度不高。新能源車的管路設(shè)計(jì)上更加總成化和模塊化，一般而言包括了傳統(tǒng)的單管、卡箍、接頭、三通、O型圈、硬管等組合體。純電動車管路系統(tǒng)所使用的管路一般為20-35組（套），混合動力車的管路系統(tǒng)所使用的管路可達(dá)40-50組（套）等。故從單件數(shù)量上看是減少了，但是配套的總成件（套）增加了，價(jià)值也相對有所提升。

　　問：汽車用膠管市場競爭格局目前如何?公司市場占有率約為10%,未來是否考慮擴(kuò)大市場占有率,公司是如何計(jì)劃的?

　　答：我們認(rèn)為管路系統(tǒng)市場是呈不斷擴(kuò)大的趨勢。以冷卻冷卻管路系統(tǒng)為例，在傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域主要用于發(fā)動機(jī)艙的冷卻，在新能源車的領(lǐng)域包含了熱管理循環(huán)系統(tǒng)管路及總成、電池包系統(tǒng)管路及總成、增程式動力系統(tǒng)管路及總成等，包括電池包、電機(jī)控制器、變速箱、充電機(jī)OBC、密電器DC-DC、發(fā)動機(jī)控制模塊PCM等方面的冷卻。因此，新能源車系統(tǒng)上使用的冷卻管路在原有的燃油車基礎(chǔ)上，使用增加了約3倍左右。

　　問：公司2021年訂單飽滿,產(chǎn)能利用率大概是多少?公司新廠區(qū)101,102車間建成后,預(yù)計(jì)增加產(chǎn)量多少,主要是做冷卻系統(tǒng)軟管還是燃油系統(tǒng)軟管?

　　答：我們預(yù)計(jì)新廠區(qū)的101、102車間在2022年3月份左右能夠逐步試生產(chǎn)，產(chǎn)能也有一個(gè)爬坡的過程，如果滿產(chǎn)的話，年產(chǎn)能能夠新增約3-5億左右，主要還是以生產(chǎn)冷卻系統(tǒng)軟管和燃油系統(tǒng)軟管為主。

　　問：公司年報(bào)披露我國主要汽車膠管企業(yè)50多家,外資企業(yè)占比一半以上,公司產(chǎn)品相較于外資產(chǎn)品,主要差別在哪里,為什么新能源車企包括公司公布的一些造車新勢力客戶會用公司的產(chǎn)品而不是外資的?

　　答：一般來說，整車制造廠家對其零部件供應(yīng)商會指定一至三家左右，根據(jù)每家供應(yīng)商對相關(guān)零部件的中標(biāo)份額進(jìn)行供應(yīng)。與同行業(yè)比，公司的優(yōu)勢在于能夠根據(jù)整車廠的要求提供同車型、不同管路的整體解決方案，公司的產(chǎn)品種類多，范圍涵蓋燃油系統(tǒng)膠管、冷卻系統(tǒng)膠管、制動系統(tǒng)膠管、動力轉(zhuǎn)向膠管、車身附件系統(tǒng)膠管、進(jìn)排氣系統(tǒng)膠管等多個(gè)方面；公司能夠根據(jù)整車廠配套提供橡膠類管路系統(tǒng)、塑料類管路系統(tǒng)和兩類結(jié)合的總成類系統(tǒng)等，滿足整車廠不同車型，相同車型不同配置的需求。同時(shí)公司可參與整車廠的管路同步開發(fā)，利用多年從事車用管路的研發(fā)、生產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)，能夠節(jié)省開發(fā)時(shí)間而大大加快開發(fā)進(jìn)度，具備較強(qiáng)與整車廠的綜合協(xié)同和解決相關(guān)問題的能力。

　　問：公司新能源車產(chǎn)品相較于燃油車產(chǎn)品是否毛利更高?毛利在未來是否有望維持較高水平?

　　答：隨著目前汽車市場的發(fā)展，特別是新能源汽車的迅速增長趨勢，整車廠家也提出了新的要求。與同行業(yè)比，公司的優(yōu)勢在于能夠根據(jù)整車廠的要求提供同車型、不同管路的整體解決方案。就以冷卻水管為例，傳統(tǒng)燃油車中所使用的僅僅為發(fā)動機(jī)艙的冷卻，提供的管路也僅僅是幾根相對簡單的管路，復(fù)雜程度不高。新能源車的管路設(shè)計(jì)上更加總成化和模塊化，一般而言包括了傳統(tǒng)的單管、卡箍、接頭、三通、O型圈、硬管等組合體。純電動車管路系統(tǒng)所使用的管路一般為20-35組（套），混合動力車的管路系統(tǒng)所使用的管路可達(dá)40-50組（套）等。新能源車的管路系統(tǒng)就單車價(jià)值而言，一般可以達(dá)到800元左右，高的可以達(dá)到1000元以上，使用增加了約3倍左右。

　　問：我們通過對比,近三來年,從2018年起,公司的銷售收入與乘用車的銷量呈現(xiàn)一個(gè)正相關(guān)的關(guān)系,2021年汽車行業(yè)有所回暖,但還沒有達(dá)到2018年的高峰值,但公司的銷售收入已經(jīng)創(chuàng)了新高,這一點(diǎn)是什么原因呢?

　　答：公司的客戶群體廣泛，自主品牌汽車廠家基本做到了全覆蓋，通過多年來與自主品牌的整車廠緊密合作，公司的研發(fā)能力、生產(chǎn)保供和服務(wù)客戶的能力也達(dá)到了廣泛的認(rèn)可，具備較強(qiáng)與整車廠的綜合協(xié)同和解決相關(guān)問題的能力。近兩年來新能源汽車也呈迅速增長的趨勢，而且目前市面上的新能源汽車品牌，除了個(gè)別外基本都是自主品牌為主，這與我們之間的合作的著天然的良性基礎(chǔ)，公司的產(chǎn)品也隨之進(jìn)入了其新能源汽車領(lǐng)域，這對公司的銷售收入增長也起到了積極的作用。公司未來會持續(xù)加強(qiáng)與他們的合作，積極參與整車廠的新一代車型及改款車型管路的同步開發(fā)，并全力保障其管路供配。

　　問：2021年汽車銷量與2020年相比,相對來說是下滑的狀態(tài),這個(gè)你們認(rèn)為是什么原因?

　　答：2021年汽車行業(yè)由于缺少芯片的影響，相對來說有一個(gè)短暫的銷售下滑，這個(gè)我們認(rèn)為是暫時(shí)性的，不可持續(xù)性的，我們對汽車行業(yè)未來的發(fā)展充滿了信心。

　　問：對于主機(jī)廠對零部件的供配采取了總成化和集成化的趨勢,公司的產(chǎn)品怎樣才能為主機(jī)廠做好服務(wù)?

　　答：汽車上的管路，不管是尼龍類的、橡膠類的、還是兩者結(jié)合的，我們都能夠配套，我們也是目前市面上能夠提供管路品種最齊全的供應(yīng)商企業(yè)之一，我們在這一塊與其他僅提供單類別的供應(yīng)商相比，占了很大的優(yōu)勢，另一方面我們能夠給客戶提供總成打包配套服務(wù)的能力。在新能源汽車上領(lǐng)域，其熱管理系統(tǒng)既要用尼龍又要用橡膠，這樣就能夠把所有帶功能性的環(huán)節(jié)連接起來，做成一個(gè)總成。只要在滿足主機(jī)廠使用環(huán)境的條件下，我們就盡量去把它總成化。

　　問：2021年公司原材料價(jià)格成本大幅上升,對這一塊,公司是怎么研判的?

　　答：這個(gè)我們認(rèn)為原材料處于高位是暫時(shí)性，對未來的價(jià)格回調(diào)持樂觀態(tài)度。

　　問：對未來幾年新能源汽車的增量和銷售等,公司有什么看法?

　　答：國家已發(fā)布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》，發(fā)展新能源汽車是我國從汽車大國邁向汽車強(qiáng)國的必由之路，是應(yīng)對氣候變化、推動綠色發(fā)展的戰(zhàn)略舉措。規(guī)劃明確提出“到2025年，我國新能源汽車市場競爭力明顯增強(qiáng)，新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右?！备鶕?jù)汽車行業(yè)統(tǒng)計(jì)，2020年新能源汽車市場銷售占比為5.5%；2021上半年新能源汽車市場銷售占比上升至8%，預(yù)計(jì)全年將達(dá)到11%。因此，新能源汽車市場前景廣闊，增長幅度巨大，給新能源汽車管路提供潛在增長空間。

　　川環(huán)科技主營業(yè)務(wù)：汽車、摩托車用橡塑軟管及總成的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售

　　川環(huán)科技2021三季報(bào)顯示，公司主營收入5.34億元，同比上升20.58%；歸母凈利潤6880.61萬元，同比下降3.83%；扣非凈利潤6751.9萬元，同比上升5.92%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入1.62億元，同比下降9.16%；單季度歸母凈利潤1855.33萬元，同比下降39.52%；單季度扣非凈利潤1863.9萬元，同比下降29.43%；負(fù)債率15.23%，投資收益28.47萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-90.63萬元，毛利率28.17%。