2022年2月21日【龍利得(300883)、股吧】（300883）發(fā)布公告稱：興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院趙樹(shù)理于2022年2月17日調(diào)研我司。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：

　　問(wèn)：公司原紙的庫(kù)存周期?公司是否會(huì)根據(jù)紙價(jià)預(yù)期走勢(shì)調(diào)整原紙庫(kù)存情況?

　　答：由于公司產(chǎn)品訂單具有從小批量到大批量、多樣化、切換快的特點(diǎn)，公司置備了多品種、多型號(hào)、多規(guī)格、多個(gè)克重、多門(mén)幅的原紙以快速反應(yīng)滿足客戶訂單交貨期要求，一般原紙的庫(kù)存周期在3個(gè)月左右時(shí)間。公司主要依據(jù)客戶需求儲(chǔ)備原紙庫(kù)存，也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的走勢(shì)，預(yù)判行情，適時(shí)進(jìn)行庫(kù)存量的調(diào)整。

　　問(wèn)：上游原紙行業(yè)集中度持續(xù)提升,原紙生產(chǎn)商議價(jià)能力不斷增強(qiáng),公司控制原材料成本的措施?如何對(duì)沖原材料價(jià)格(瓦楞紙價(jià))上漲對(duì)于盈利的影響?

　　答：在產(chǎn)品設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，公司以輕量化、高強(qiáng)度為技術(shù)理念在滿足相關(guān)物理指數(shù)的前提下減少用紙比例，具體包括對(duì)常規(guī)的瓦楞楞型結(jié)構(gòu)不斷進(jìn)行優(yōu)化，相應(yīng)降低原材料使用量（占比）從而降低成本。在生產(chǎn)流程環(huán)節(jié)，公司基于自動(dòng)化、智能化的生產(chǎn)線，提升了生產(chǎn)過(guò)程的自動(dòng)化、智能化程度，優(yōu)化了現(xiàn)場(chǎng)管理，提升了成品率，相應(yīng)的降低了原紙、人力、場(chǎng)地等要素的消耗。在管理環(huán)節(jié)，一方面由于公司產(chǎn)品訂單具有從小批量到大批量、多樣化、切換快的特點(diǎn)，公司置備了多個(gè)克重、等級(jí)、門(mén)幅的原紙以快速反應(yīng)滿足客戶訂單交貨期要求，并減少領(lǐng)用過(guò)程中的選材損耗和裁切過(guò)程中邊角料損耗，降低成本，另外一方面公司通過(guò)內(nèi)部精細(xì)的核算管理和及時(shí)有效的溝通反饋，減少生產(chǎn)環(huán)節(jié)的浪費(fèi)。與主要原材料供應(yīng)商夯實(shí)、拓展及建立更緊密的長(zhǎng)期合作關(guān)系，如以向供應(yīng)商支付預(yù)付款保證供應(yīng)以及加大了采購(gòu)量進(jìn)行原材料儲(chǔ)備；當(dāng)原紙價(jià)格超過(guò)一定波動(dòng)范圍時(shí)，公司會(huì)及時(shí)與客戶商談，調(diào)整公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格，以減少原材料波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)的影響。

　　問(wèn)：公司目前只有在安徽和上海建立了工廠,由于銷(xiāo)售半徑的限制,未來(lái)公司如果想繼續(xù)擴(kuò)張,新建廠房或者并購(gòu)工廠是必然之路,那么公司未來(lái)幾年的擴(kuò)張計(jì)劃如何?以及如何看待行業(yè)并購(gòu).

　　答：瓦楞包裝產(chǎn)品單價(jià)較低，對(duì)運(yùn)輸成本敏感性較強(qiáng)，存在銷(xiāo)售半徑。公司目前生產(chǎn)基地在安徽和上海，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售和服務(wù)體系地域范圍較小，也限制了公司的進(jìn)一步發(fā)展。新建廠房或者并購(gòu)工廠是一種有效的擴(kuò)充的途徑，公司目前計(jì)劃準(zhǔn)備在河南平原城鄉(xiāng)一體化示范區(qū)投資建設(shè)“綠色智能文化科創(chuàng)園項(xiàng)目”，未來(lái)將采取和同行類(lèi)似的擴(kuò)張方式，用龍利得的技術(shù)（智能制造的技術(shù)及工業(yè)4.0的技術(shù)）向全國(guó)進(jìn)行布點(diǎn)。公司往外布點(diǎn)堅(jiān)持既積極又穩(wěn)健，有序、有計(jì)劃地進(jìn)行，對(duì)市場(chǎng)有較高的把握才去投入。也就是如果客戶資源足夠多的話，更多考慮自建的模式，如果客戶資源有限，更多是考慮收購(gòu)成熟工廠或合作投資。企業(yè)并購(gòu)是風(fēng)險(xiǎn)較高的商業(yè)資產(chǎn)運(yùn)作行為，良好的并購(gòu)將極大提升資產(chǎn)質(zhì)量，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，帶來(lái)可觀的經(jīng)濟(jì)收益，使企業(yè)步入健康可持續(xù)發(fā)展的軌道。而不良的并購(gòu)或并購(gòu)中操作不當(dāng)則會(huì)使收購(gòu)方陷入泥潭。

　　問(wèn)：公司工廠智能化水平相較于同行業(yè)處于什么水平,對(duì)于公司財(cái)務(wù)績(jī)效的影響如何?

　　答：公司是行業(yè)內(nèi)較早涉及智能化這塊的企業(yè)，2017年投產(chǎn)的奉其奉印刷科技（上海）有限公司系國(guó)內(nèi)包裝行業(yè)首批“兩化融合”項(xiàng)目，曾得到《人民日?qǐng)?bào)》、《解放日?qǐng)?bào)》等主流媒體的報(bào)道，公司被工業(yè)和信息化部遴選為國(guó)家級(jí)兩化融合管理體系貫標(biāo)試點(diǎn)企業(yè)。對(duì)于財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的影響：實(shí)現(xiàn)全流程智能化生產(chǎn)加工，最大程度為合作客戶壓縮成本，形成更高精度、更具標(biāo)準(zhǔn)化的生產(chǎn)流程，以高質(zhì)量產(chǎn)品助力標(biāo)準(zhǔn)化施工，實(shí)現(xiàn)品質(zhì)與效率雙提升，大幅減少了人力、場(chǎng)地等成本要素的消耗。

　　問(wèn)：公司已與國(guó)內(nèi)外知名客戶建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系.公司在現(xiàn)有客戶中的供貨比例,是否有進(jìn)一步的提升空間?

　　答：客戶的采購(gòu)策略不盡相同，對(duì)公司進(jìn)行采購(gòu)時(shí)，其采購(gòu)比例中有多有少，我相信隨著公司技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)水平等不斷地提升，一定能與客戶共同的發(fā)展。

　　問(wèn)：公司與客戶的產(chǎn)品調(diào)價(jià)機(jī)制?在紙價(jià)持續(xù)上漲背景下,客戶對(duì)于產(chǎn)品頻繁提價(jià)的接受度?可以發(fā)現(xiàn),公司2021年以來(lái)毛利率(考慮運(yùn)費(fèi)影響后)和凈利率均下滑比較明顯.

　　答：我們一般與客戶在簽訂合同的時(shí)候約定了價(jià)格的浮動(dòng)機(jī)制，特別是這些年以來(lái)原材料的價(jià)格變動(dòng)浮動(dòng)比較大，與客戶的溝通機(jī)制還是比較順通，客戶一般也都比較能接受。但由于：1、近年來(lái)包括原紙?jiān)趦?nèi)的大宗原材料價(jià)格持續(xù)上漲，銷(xiāo)售價(jià)格調(diào)整往往稍稍滯后；2、中美貿(mào)易摩擦對(duì)公司的海外銷(xiāo)售產(chǎn)生了一定的影響；3、新冠疫情使一些客戶受到一定沖擊，公司為了支持客戶和維護(hù)客戶關(guān)系做了適當(dāng)讓利；4、公司積極開(kāi)拓一些新的領(lǐng)域如快遞運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，對(duì)公司的凈利潤(rùn)率有所影響。

　　問(wèn)：產(chǎn)能提升的消化

　　答：產(chǎn)能利用率方面，近年公司產(chǎn)能利用率有所波動(dòng)，目前公司的產(chǎn)能有限，基本處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，公司的增長(zhǎng)點(diǎn)主要在于優(yōu)化客戶及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以進(jìn)一步提高原有設(shè)備的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。

　　問(wèn)：未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要實(shí)現(xiàn)路徑,現(xiàn)有客戶銷(xiāo)量增長(zhǎng)帶動(dòng)還是開(kāi)拓新客戶或是外延并購(gòu)?”

　　答：目標(biāo)還是保持公司的持續(xù)的發(fā)展，提升營(yíng)收和利潤(rùn)的增長(zhǎng)。（1）繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提高原有設(shè)備的產(chǎn)能；（2）在努力對(duì)現(xiàn)有客戶增加供應(yīng)的基礎(chǔ)上，積極開(kāi)拓新客戶；（3）隨著募投項(xiàng)目投產(chǎn)，內(nèi)盒的配套、文化類(lèi)的印刷都將會(huì)有不同程度的提升，填補(bǔ)公司原來(lái)的空白；（4）未來(lái)將采取和同行類(lèi)似的擴(kuò)張方式，用龍利得的技術(shù)（智能制造的技術(shù)及工業(yè)4.0的技術(shù)）在合適的時(shí)機(jī)全國(guó)進(jìn)行布點(diǎn)，如預(yù)計(jì)今年河南的綠色智能文化科創(chuàng)園項(xiàng)目將正式開(kāi)工。

　　龍利得主營(yíng)業(yè)務(wù)：專(zhuān)業(yè)從事瓦楞紙箱、紙板的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售

　　龍利得2021三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入5.32億元，同比上升3.64%；歸母凈利潤(rùn)3877.91萬(wàn)元，同比下降16.21%；扣非凈利潤(rùn)3218.38萬(wàn)元，同比下降19.26%；其中2021年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入1.86億元，同比上升6.34%；單季度歸母凈利潤(rùn)1157.01萬(wàn)元，同比下降22.02%；單季度扣非凈利潤(rùn)1096.81萬(wàn)元，同比下降5.99%；負(fù)債率25.07%，投資收益117.17萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用822.58萬(wàn)元，毛利率19.76%。