2022年5月10日華森制藥（002907）發(fā)布公告稱：投資者于2022年5月10日調(diào)研我司。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：

　　答：未來公司戰(zhàn)略將繼續(xù)聚焦高質(zhì)量發(fā)展，必須繼續(xù)堅(jiān)持以人才為基石，踐行創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略。公司將立足三大優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域——消化領(lǐng)域、耳鼻喉領(lǐng)域、精神神經(jīng)領(lǐng)域，快速向癌癥、免疫、呼吸、代謝等疾病領(lǐng)域拓展；整體提升公司技術(shù)壁壘，解決藥物研發(fā)及藥品經(jīng)營(yíng)管理中的難點(diǎn)與痛點(diǎn)，從而提升公司價(jià)值。創(chuàng)新藥板塊的建設(shè)是公司未來十年的核心發(fā)展方向，公司將持續(xù)加大對(duì)創(chuàng)新藥板塊的投入。未來公司將持續(xù)瞄準(zhǔn)腫瘤、免疫類First-In-Class的項(xiàng)目，以項(xiàng)目疊加技術(shù)通過在十四五規(guī)劃期間將公司創(chuàng)新藥研發(fā)能力提升至我國(guó)第一方陣，并獲得2個(gè)以上的創(chuàng)新藥臨床批件、3個(gè)以上臨床候選化合物（PCC）的全球知識(shí)產(chǎn)權(quán)為主、大中華區(qū)權(quán)益為輔的創(chuàng)新藥研發(fā)管線。其次在市場(chǎng)營(yíng)銷管理方面，維護(hù)存量市場(chǎng)，以精細(xì)化的銷售行為管理為抓手，以公立醫(yī)院為主帶動(dòng)基層醫(yī)院、私立醫(yī)院、零售連鎖藥店及電商平臺(tái)的多渠道發(fā)展，不斷開拓增量市場(chǎng)并提高公司產(chǎn)品存量市場(chǎng)占有率；拓寬增量市場(chǎng)，進(jìn)一步探索數(shù)字化營(yíng)銷，開拓互聯(lián)網(wǎng)新媒體矩陣，助力產(chǎn)品多渠道推廣上量。同時(shí)公司高度關(guān)注五大獨(dú)家中成藥的市場(chǎng)推廣工作以及準(zhǔn)入工作。最后在人才戰(zhàn)略方面，公司將以全面創(chuàng)新和人才引進(jìn)與培育為抓手，優(yōu)化薪酬與績(jī)效考核制度，建立健全常態(tài)化的激勵(lì)機(jī)制以促進(jìn)員工全面發(fā)展。加強(qiáng)人才梯隊(duì)建設(shè)，打造具有競(jìng)爭(zhēng)力的人才團(tuán)隊(duì)。

　　問：公司產(chǎn)品的發(fā)展策略,公司未來將進(jìn)行什么樣的產(chǎn)品管線布局.

　　答：在創(chuàng)新藥方面，公司已經(jīng)建成基于功能基因組學(xué)的不同類型靶點(diǎn)分子靶向藥物生物活性篩選平臺(tái)、成藥性評(píng)估藥物代謝及藥代動(dòng)力學(xué)測(cè)試平臺(tái)、針對(duì)特定靶點(diǎn)的小分子藥物結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和合成平臺(tái)等三大創(chuàng)新藥技術(shù)平臺(tái)，正在建設(shè)免疫學(xué)平臺(tái)和體內(nèi)生物學(xué)平臺(tái)。在仿制藥和中藥研發(fā)方面，公司已經(jīng)建成“三三三”管線格局，即每年至少立項(xiàng)三項(xiàng)、申報(bào)三項(xiàng)、上市三項(xiàng)。在目前仿制藥集采的大環(huán)境下，做到仿制藥研發(fā)“上市速度快、制造成本低、技術(shù)壁壘高”，未來爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)“六六六”的研發(fā)管線滾動(dòng)目標(biāo)，即仿制藥或中成藥開發(fā)每年立項(xiàng)不低于六項(xiàng)、申報(bào)不低于六項(xiàng)、獲批上市不低于六項(xiàng)。同時(shí)開啟制劑國(guó)際化的道路，打造復(fù)雜制劑平臺(tái)。在大健康領(lǐng)域方面，以引入特醫(yī)食品研發(fā)項(xiàng)目為契機(jī)，基于制藥企業(yè)特有優(yōu)勢(shì)，拓展特醫(yī)食品賽道，爭(zhēng)取成為重慶市首家擁有特醫(yī)特色全營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品的上市藥企。同時(shí)利用自身在中藥領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，推出系列中藥養(yǎng)身系列產(chǎn)品，切入中醫(yī)藥消費(fèi)品領(lǐng)域。

　　問：公司對(duì)股價(jià)的看法,公司是否會(huì)考慮進(jìn)行回購(gòu),以及可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股下修等措施?

　　答：近兩年，醫(yī)藥板塊受國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)格局、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、社會(huì)環(huán)境等諸多因素的影響，比如俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、疫情反復(fù)造成各地封控、非抗疫相關(guān)實(shí)體經(jīng)營(yíng)困難等，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)下行以及波動(dòng)均比較大。面對(duì)疫情和政策帶來的不確定性，公司積極面對(duì)并始終堅(jiān)持穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和合規(guī)管理理念，圍繞公司既定戰(zhàn)略規(guī)劃努力做好經(jīng)營(yíng)工作，進(jìn)一步提升市場(chǎng)占有率和競(jìng)爭(zhēng)力，未來爭(zhēng)取最佳的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來維護(hù)股價(jià)，回饋投資者。就可轉(zhuǎn)債而言，如前所述，公司認(rèn)為目前的下跌是受到了二級(jí)市場(chǎng)整體下跌的影響以及眾多市場(chǎng)情緒的疊加，導(dǎo)致證券價(jià)格有較大幅的波動(dòng)。轉(zhuǎn)股價(jià)格是否下修公司管理層會(huì)結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行綜合考慮，隨著公司創(chuàng)新升級(jí)及產(chǎn)能釋放，銷售規(guī)模和盈利水平持續(xù)提高，公司對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況及未來發(fā)展情況有信心，也希望投資者與公司能夠雙贏。

　　問：公司的內(nèi)部控制體系是如何?有沒有需要完善及提高的地方?

　　答：公司目前已經(jīng)建立了較為完善的內(nèi)部控制體系，未來也會(huì)持續(xù)進(jìn)行優(yōu)化和完善。公司2021年被納入評(píng)價(jià)范圍的業(yè)務(wù)與事項(xiàng)均有效執(zhí)行，達(dá)到了公司內(nèi)部控制的目標(biāo)。作為獨(dú)立董事，我們關(guān)注公司日常經(jīng)營(yíng)狀況，及時(shí)了解公司的日常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)和可能產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，獲取做出決策所需的情況和資料，并就此在董事會(huì)會(huì)議上充分發(fā)表意見；持續(xù)監(jiān)督審查公司的內(nèi)部控制相關(guān)工作，提高公司管理水平，降低公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保障公司良性運(yùn)作。

　　問：公司近兩年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)都有一定程度下滑,請(qǐng)問下滑的因素有哪些?公司管理層計(jì)劃未來如何在業(yè)績(jī)上做增量?

　　答：報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降主要原因是合作產(chǎn)品奧利司他膠囊銷售收入下滑以及化學(xué)藥集采品種的銷售滯漲。若剔除合作品種奧利司他膠囊銷售收入下降因素，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入同比上升9.87%。另外，報(bào)告期內(nèi)公司五大獨(dú)家中成藥呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)銷售收入同比增長(zhǎng)19.72%；化學(xué)藥銷售收入、醫(yī)藥商業(yè)營(yíng)業(yè)收入因集采等行業(yè)變化導(dǎo)致價(jià)格下降呈增速放緩或滯漲趨勢(shì)，但2021年度公司新獲奧美拉唑碳酸氫鈉膠囊（奧碳）、茶愈膠囊及平消片的藥品持有人證書，相信隨著三個(gè)品種不斷推向市場(chǎng)，以及公司引進(jìn)的特醫(yī)食品配方率先以營(yíng)養(yǎng)品形式在市場(chǎng)上市銷售，將對(duì)未來公司營(yíng)收規(guī)模的增長(zhǎng)提供有力支撐。在利潤(rùn)變動(dòng)方面，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)10,331.20萬元，比上年同期下降24.83%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額10,341.98萬元，比上年同期下降24.54%；獲得歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9178.04萬元，比上年同期下降22.99%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)下降的原因主要是：①公司持續(xù)加速創(chuàng)新升級(jí)，在創(chuàng)新藥研發(fā)、仿制藥及大健康研發(fā)投入均進(jìn)一步大比例增加，報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)投入較上年同期增長(zhǎng)79.71%、研發(fā)費(fèi)用較上年增加14.38%；②報(bào)告期內(nèi)，公司確認(rèn)的與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助減少1953.98萬元，上年同期公司確認(rèn)的與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助為2545.97萬元；③報(bào)告期內(nèi)因市場(chǎng)進(jìn)一步恢復(fù)，公司推廣活動(dòng)增加，因此銷售費(fèi)用較上年同比上升；④因第五期新建GMP生產(chǎn)基地項(xiàng)目2021年全面投入使用，大量非現(xiàn)金性折舊費(fèi)用增加，此項(xiàng)折舊費(fèi)用較上年同期增長(zhǎng)1,868.62萬。整體來看，公司目前處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，收入的壓力主要來自于合作品種銷售和下降以及集采后銷售收入的結(jié)構(gòu)性調(diào)整；利潤(rùn)端的壓力主要來自于研發(fā)投入的增大、政府補(bǔ)貼的減少以及新增的折舊金額。相信隨著未來公司每年2-3個(gè)新產(chǎn)品的上市的規(guī)劃的落地、獨(dú)家中成藥板塊的穩(wěn)步增長(zhǎng)將逐步抵消現(xiàn)階段對(duì)營(yíng)收和利潤(rùn)沖擊的不利因素，并且持續(xù)性地投入研發(fā)將為公司贏來新的發(fā)展機(jī)遇。

　　問：中成藥集采對(duì)公司業(yè)務(wù)有什么影響,公司有沒有產(chǎn)品進(jìn)入中成藥集采?

　　答：藥品集采已趨于常態(tài)化，中成藥集采是大勢(shì)所趨。中成藥集采目前在試點(diǎn)過程中，未來預(yù)計(jì)將會(huì)有一輪擴(kuò)面，更多的省市將跟進(jìn)集采。公司雖目前暫未有產(chǎn)品進(jìn)入中成藥集采，但公司積極支持集采制度推行及實(shí)施，并做好相關(guān)準(zhǔn)備。憑借公司五大獨(dú)家中成藥的產(chǎn)品力及市占率，相信在未來若進(jìn)入集采會(huì)給公司帶來更廣闊的的發(fā)展前景。

　　問：新冠疫情對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響?

　　答：我國(guó)政府實(shí)行“動(dòng)態(tài)清零”防疫政策，防控措施以控制人員流動(dòng)為主，比如醫(yī)院不能隨意進(jìn)出、快遞物流停運(yùn)等。公司的主要產(chǎn)品均為常見病、多發(fā)病藥物，并非疫情相關(guān)的直接藥物。再加上2021年第四季度和2022年第一季度，奧密克戎病毒全球流行，相關(guān)政策短期內(nèi)可能導(dǎo)致有關(guān)地區(qū)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受阻，如無法正常推進(jìn)委托研發(fā)項(xiàng)目、無法正常推進(jìn)線下市場(chǎng)推廣活動(dòng)、無法向有關(guān)地區(qū)發(fā)送貨物等。面對(duì)時(shí)艱，公司將緊緊團(tuán)結(jié)在黨和國(guó)家周圍，嚴(yán)守防疫政策，對(duì)內(nèi)修煉內(nèi)控，待疫情平復(fù)后快速恢復(fù)有關(guān)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以降低相關(guān)影響。

　　問：公司領(lǐng)導(dǎo)能否簡(jiǎn)單介紹一下公司2021年在創(chuàng)新藥領(lǐng)域的研究進(jìn)展及取得的成果?

　　答：公司目前擁有4個(gè)自主研發(fā)的與腫瘤相關(guān)的臨床前階段創(chuàng)新藥項(xiàng)目，潛在適應(yīng)癥覆蓋腫瘤免疫、肺癌、胰腺癌、結(jié)直腸癌等實(shí)體瘤治療領(lǐng)域，部分項(xiàng)目已經(jīng)提交化合物專利申請(qǐng)，并且有進(jìn)度靠前兩個(gè)項(xiàng)目已顯示出體內(nèi)研究較好的數(shù)據(jù)且進(jìn)入PCC階段，并將于今年底進(jìn)入IND-Enabling研究階段。公司正加急將在研創(chuàng)新藥向IND階段推進(jìn)，預(yù)計(jì)2023年公司有望拿到1-2個(gè)創(chuàng)新藥臨床批件。公司已經(jīng)建成基于功能基因組學(xué)的不同類型靶點(diǎn)和靶點(diǎn)依賴性的篩選和驗(yàn)證平臺(tái)、針對(duì)特定靶點(diǎn)的小分子藥物設(shè)計(jì)和合成平臺(tái)、成藥性評(píng)估藥物代謝及藥代動(dòng)力學(xué)測(cè)試平臺(tái)，且于2021年下半年提前開始建設(shè)免疫學(xué)平臺(tái)和體內(nèi)生物學(xué)平臺(tái)。

　　問：目前市場(chǎng)上很多Biotech公司都面臨了賬上資金緊張的情況,公司持續(xù)加大研發(fā)投入,現(xiàn)金流方面是否可以得到保障?

　　答：在現(xiàn)金流保障方面，公司目前現(xiàn)金流情況良好，資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)健康，今年一季度經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流流入凈額較上年同期大幅增加。除目前已經(jīng)發(fā)行的可轉(zhuǎn)債公司債之外，公司沒有商業(yè)銀行貸款，資產(chǎn)流動(dòng)性較游。與其同時(shí)，雖然疫情對(duì)一季度業(yè)績(jī)有所影響，但公司整體呈盈利狀態(tài)，若按照研發(fā)投入1億元每年計(jì)算，賬上現(xiàn)金加現(xiàn)金管理品種的金額可以保障公司5年的研發(fā)活動(dòng)現(xiàn)金支出。個(gè)人認(rèn)為目前公司尚未面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　問：根據(jù)年報(bào)顯示,公司于2021年切入特醫(yī)食品賽道,想詳細(xì)了解一下公司為何會(huì)切入該賽道以及取得的階段性成果,為公司業(yè)績(jī)帶來增量的情況?

　　答：特醫(yī)食品是特殊醫(yī)學(xué)用途配方食品的簡(jiǎn)稱。2020年全球特醫(yī)食品的規(guī)模在133億美元，我國(guó)為世界人口第一的國(guó)家在全世界份額中僅占比9%-10%左右。特醫(yī)食品的研發(fā)過程并不容易，首先特醫(yī)食品需要從研發(fā)到生產(chǎn)線建設(shè)并通過相關(guān)生產(chǎn)線認(rèn)證；上市注冊(cè)需要經(jīng)過國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督局審批。從立項(xiàng)到特醫(yī)食品注冊(cè)順利審批通過，一般所消耗的時(shí)間大約為2-3年。若屬于特定全營(yíng)養(yǎng)類型項(xiàng)目還需要進(jìn)行臨床研究。因此，特醫(yī)食品整個(gè)研發(fā)至上市周期不亞于仿制藥的研發(fā)周期與花費(fèi)。綜上，該領(lǐng)域具有先天的技術(shù)壁壘和投資門檻，而藥企在質(zhì)量與研發(fā)方面有天然的優(yōu)勢(shì)，所以公司選擇切入該賽道是順勢(shì)而為的遠(yuǎn)見之舉。公司自研兩款特醫(yī)食品正在小試研究階段，專注于術(shù)后減重及胰腺炎方面的臨床需求，預(yù)計(jì)今年6月份特醫(yī)食品生產(chǎn)線建成，自研項(xiàng)目可以進(jìn)入中試放大階段。目前相關(guān)產(chǎn)品按照特膳食品身份在全國(guó)范圍內(nèi)以營(yíng)養(yǎng)食品進(jìn)行銷售。公司通過營(yíng)養(yǎng)食品的銷售布局消化和減重領(lǐng)域的大健康賽道，短期內(nèi)對(duì)補(bǔ)充公司營(yíng)業(yè)收入及現(xiàn)金流有著積極的影響，也為特醫(yī)食品的上市做好市場(chǎng)準(zhǔn)備。公司預(yù)計(jì)在3年內(nèi)能夠拿到首個(gè)特醫(yī)食品的生產(chǎn)批件。

　　華森制藥主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司是一家集藥品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的綜合型制藥企業(yè),業(yè)態(tài)覆蓋醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)及醫(yī)藥零售。

　　華森制藥2022一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入2.03億元，同比下降11.75%；歸母凈利潤(rùn)2935.08萬元，同比下降19.53%；扣非凈利潤(rùn)2764.81萬元，同比下降21.78%；負(fù)債率27.69%，投資收益-77.43萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用292.47萬元，毛利率55.75%。