中國證券網(wǎng)訊(記者 孫忠)光大有色研究員李偉峰表示，降準進一步夯實工業(yè)金屬反彈基礎(chǔ)，首推鋁、錫！

　　在此前行業(yè)觀點中多次提示一季度末、二季度初工業(yè)金屬超跌后的反彈機會，此次降準也有望進一步夯實大宗商品反彈基礎(chǔ)。我們建議積極布局工業(yè)金屬價格反彈投資機會。在工業(yè)金屬反彈中，看好鋁、錫價格反彈質(zhì)量與幅度，推薦云鋁股份、錫業(yè)股份。

　　我們重申前期看多工業(yè)金屬反彈邏輯：

　　1、2014年三季度起工業(yè)金屬快速殺跌醞釀技術(shù)性反彈基礎(chǔ)：2014年三季度起工業(yè)金屬價格出現(xiàn)一波快速殺跌，銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳下跌幅度分別為15.21%、4.04%、11.04%、6.00%、6.63%、7.23%。金屬價格快速下跌至冶煉成本線附近，其中以鋁價倒掛最為明顯。

　　2、全球主要經(jīng)濟體貨幣競爭性貶值，寬松流動性為工業(yè)金屬反彈提供貨幣基礎(chǔ)：歐版量化寬松，瑞士、丹麥、澳大利亞等央行接連降息，全球主要經(jīng)濟體再次進入貨幣寬松政策周期，寬松貨幣環(huán)境為大宗商品反彈提供貨幣基礎(chǔ)。

　　3、地產(chǎn)復(fù)蘇、行業(yè)傳統(tǒng)消費旺季補庫存需求為工業(yè)品反彈提供需求支撐：地產(chǎn)作為經(jīng)濟穩(wěn)定器作用毋庸置疑。在降息等利好刺激下，2014年11月起國內(nèi)地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)逐步回暖，按照地產(chǎn)銷售與新增投資6個月時間滯后的經(jīng)驗性規(guī)律，同時二季度為行業(yè)下游需求傳統(tǒng)旺季，我們判斷工業(yè)金屬在地產(chǎn)新增投資以及行業(yè)傳統(tǒng)旺季補庫存帶動下，在一季度末、二季度初有望迎來反彈。此次降準直接利好地產(chǎn)行業(yè)銷售回暖，有望進一步夯實地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇，作為產(chǎn)業(yè)鏈輻射最廣的地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇有望帶動有色金屬需求回升。

　　4、在工業(yè)金屬反彈中，我們看好鋁、錫反彈質(zhì)量與幅度：目前鋁價僅為冶煉成本80%左右，貼近大多數(shù)冶煉企業(yè)現(xiàn)金成本線，而鋁土礦等進口原材料價格持續(xù)上漲，同時在工業(yè)金屬中，電解鋁下游需求最為穩(wěn)健，汽車輕量化、高鐵城軌車廂鋁化以及鋁代銅等新興需求，我們預(yù)計電解鋁年均增速仍有望保持8%以上，我們看好鋁價在需求復(fù)蘇以及成本剛性上漲的共同作用下的反彈質(zhì)量與幅度；錫價方面，印尼錫生產(chǎn)成本上升、出口新政實施以及緬甸產(chǎn)量增速放緩有望收緊全球錫供給端，從而支撐錫價反彈。