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　　據(jù)傳：桑德國際遭遇“黑天鵝”沽空機構(gòu)稱其財務(wù)造假

　　今日午間，沽空機構(gòu)emersonanalytics的一份報告引發(fā)證券市場“黑天鵝”事件。該報告指出，港股主板上市公司——桑德國際存在篡改賬目行為，涉嫌虛構(gòu)收入。受此報告影響，桑德國際盤中緊急停牌，而其同一控制人文一波旗下的另一家a股上市公司——桑德環(huán)境股價暴跌9.44%，投資者出現(xiàn)恐慌拋售。

　　該份報告指出，2011至2013年期間為桑德國際貢獻(xiàn)40%營收的“工程科技服務(wù)”涉嫌虛構(gòu)。該機構(gòu)認(rèn)為，“工程科技服務(wù)”雖然為桑德國際貢獻(xiàn)了大量的營收，卻無法找到具體工程項目以證明有關(guān)收入的存在性。而該項目指向為一家并不知名的子公司，但該公司在內(nèi)地水務(wù)行業(yè)難覓蹤影。因此，“工程科技服務(wù)” 的三年有關(guān)收入涉嫌虛構(gòu)。

　　除此之外，桑德國際2013年最大收入來源——鞍山市bot項目賬目被指同樣存在漏洞。該報告指出，有證據(jù)證明桑德國際在2012年已完成了鞍山市的項目，但公司卻表示鞍山項目是其2013年最主要的收入來源，涉嫌調(diào)劑收入。報告稱“如果桑德國際已將鞍山項目算作2012年的收入的一部分，會造成2103年無項目來填補此收入空缺；如果桑德國際沒有將鞍山項目算作2012年收入，那2012年哪些項目盈利、服務(wù)特許權(quán)的應(yīng)收賬款為何增加？這些桑德國際沒有給出明確答案?！?/p>

　　若去除“工程科技服務(wù)”的10億元收入及鞍山項目3.8億元的空缺，桑德國際2013年盈利只有1.13億元，調(diào)整其非存在的現(xiàn)金及銀行存款，實際2013年賬面凈值或少于10億元。emersonanalytics認(rèn)為若按其對桑德國際2013年經(jīng)調(diào)整后盈利和23倍歷史市盈率計算，桑德每股只值2.4元。

　　emersonanalytics進一步指出，桑德國際賬目多年來一直存有問題，當(dāng)中涉及大量虛構(gòu)收入。在低息環(huán)境下，其真實的現(xiàn)金水平或只有其公布數(shù)據(jù)的三分之一，由此該機構(gòu)認(rèn)為桑德國際管理層存在誠信問題。

　　受此沽空報告影響，桑德國際盤中緊急停牌，而桑德環(huán)境午后出現(xiàn)暴跌。截至收盤，桑德環(huán)境股價下跌9.44%，報收于25.41元，成交額高達(dá)16.8億。

　　此外，值得關(guān)注的是，2014年9月桑德環(huán)境曾發(fā)布定增預(yù)案收購桑德國際31.19%股權(quán)。定增預(yù)案顯示，桑德環(huán)境擬以不低于21.41元/股的價格非公開發(fā)行不超過1.63億股，預(yù)計募資不超過35億元用來認(rèn)購桑德國際增發(fā)的2.80億股和受讓sound water(bvi)所持的桑德國際2.65億股，合計5.45億股，占桑德國際增發(fā)后總股本的31.19%，從而獲得桑德國際的控股權(quán)。(券商機構(gòu))