2月6日消息，監(jiān)管部門正在收緊證券公司的相關融資類業(yè)務。據媒體報道，證券公司已被禁止通過代銷傘型信托、p2p平臺等，為客戶提供融資類相關服務。

　　所謂傘形信托，是指由證券公司、信托公司、銀行等金融機構共同合作，結合各自優(yōu)勢，為證券二級市場的投資者提供投、融資服務的結構化證券投資產品。具體來說，就是用銀行理財資金借道信托產品，通過配資、融資等方式，增加杠桿后投資于股市。

　　“目前資金通過信托進入股市的模式主要有三種:一是陽光私募模式，二是單一賬戶的結構化信托模式，三是傘形信托。相比前兩種模式，傘形信托才是近期資金涌入a股的最大通道?！睋裆侠碡斞芯繂T歐陽嵐表示。

　　四大特點助傘形信托短迅速發(fā)展

　　傘形信托之所以能夠在短期內迅速發(fā)展，與其高效的成立速度(由于傘形信托下設的各子信托無需單獨開戶，投資者實際加入傘形信托一般僅需要一到兩天。而融資融券業(yè)務因單一賬戶模式，開立賬戶往往需要耗時七天左右)、一帶多的證券子賬戶,以及靈活的投資范圍(除主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板個股，傘形信托可以參與兩融賬戶無法觸碰的st板塊，亦可以參與封閉式基金、債券等投資品種的交易)、較高的杠桿配資密不可分(傘形信托不同于融資融券普遍以1：1為杠桿率，市場中較為常見的傘形信托杠桿比率是1:2或1:3)。作為一種新型的金融工具，傘形信托中的優(yōu)先級資金主要來源于銀行，其最為吸引人的便是劣后資金可以用較少的資金配資，從而利用杠桿在二級市場博取高收益。

　　風險控制促使傘形信托降低杠桿

　　在牛市氛圍下，傘形信托較高的杠桿比例，無疑是吸引劣后端資金的重要原因。但是，杠桿就像是一把雙刃劍，在助漲的同時，面臨市場大幅下跌的情況，其助跌作用也同樣明顯。本輪牛市中，市場的大幅震蕩亦表明了運用杠桿入市資金的這一特性。隨著傘形信托這把雙刃劍弊端的逐漸暴露，監(jiān)管部門正在收緊證券公司的相關融資類業(yè)務。但是瘋狂總會消退，經過洗禮的投資者和信托公司將會更懂得適度使用杠桿，嚴格把控風險的道理。

　　傘形信托收緊不會引發(fā)大戶平倉潮

　　另據格上理財統(tǒng)計，目前傘形信托市場存量規(guī)模不低于1500億元，相比目前融資融券上萬億元的規(guī)模來說，傘形信托占比不大，對股市資金面影響不明顯。上述券商營業(yè)部負責人也表示，傘形信托收緊的影響僅存于心理層面，事實上券商目前可融資金充裕，大戶通過各種金融工具一樣可以變通加杠桿。