這些天回看了中國股市過去25年的走勢，瞎思考了一番，總結(jié)出以下規(guī)律，這只是個人觀點，不全面，不透徹，只給大家提供個參考。

　　中國股市開市交易以來，1991-2015年歷時25年還年輕，他一共出現(xiàn)過四次牛市(包括本輪)和三次熊市?？紤]到2009年1664-3478那波行情力度也很大，80%股票平均漲幅達到5倍(除金融石化板塊)，中小板也創(chuàng)出歷史新高，因而我把那波行情也列為一波大漲行情，并把結(jié)束時間設(shè)在2010年底即中小板創(chuàng)高結(jié)束后。下面分別簡述各上漲和下跌周期的原因。

　　第一波上漲周期：1991-1993年2月，100-1500點;

　　一、宏觀背景：1.冷戰(zhàn)結(jié)束，全球化政治壁壘消融，原東方國家紛紛仿效西方國家建立資本市場;2.鄧公南方講話，提出堅持改革開主，發(fā)展市場經(jīng)濟(含股票市場)觀點，國內(nèi)掀起一輪投資熱;

　　二、中央工作重點：1.對內(nèi)深化改革，改革重點是從計劃經(jīng)濟體系向市場經(jīng)濟體系轉(zhuǎn)變(含建立股票市場);2.對外擴大開放(當(dāng)時正受西方國家制裁而受限)

　　三、社會消費熱點：80年代吃飯問題解決，90年代從吃轉(zhuǎn)向穿和以家電為代表的耐用消費品

　　四、股票市場任務(wù)：建立股票交易市場，讓其活躍起來，讓中國人知道股票這東西;

　　五、行情主線或熱點：股票本身就是主線，不管股票好壞(畢竟當(dāng)時股票總量很少)，能買到就能賺幾倍十幾倍，你去買股票就是支持中國改革!

　　第一輪下跌周期：1993年-1996年，1500-500點

　　牛市結(jié)束原因:

　　一、宏觀原因：國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)過熱和通脹，為應(yīng)對經(jīng)濟過熱和通脹壓力，央行大幅回收流動性，嚴厲調(diào)控政策出臺。

　　二、股市原因：建立交易所實現(xiàn)股票交易的改革任務(wù)完成。

　　第二輪上漲周期：1996-2001年，500-2200點

　　一、宏觀背景：國際背景：1.1993-2000年克林頓時期，美國歷史上出現(xiàn)少有的財政持續(xù)盈余，老美便不再加印錢;2.美元95年開始進入升值周期，國際商品價格下滑，全球流動性通縮出現(xiàn)，東南亞出現(xiàn)危機;3.以科技股為代表的全球股市持續(xù)走牛;

　　國內(nèi)背景：1.95年開始我國經(jīng)濟形勢惡化，增速明顯下降，2.96年起我國進入通縮階段(持續(xù)到2001年);3.國有企業(yè)經(jīng)營困難，許多企業(yè)破產(chǎn)、職工下崗。

　　二、中央工作重點：1.對內(nèi)重點一是國企改革，包括抓大放小，合并重組;二是國企脫困，包括注入資金;三是降準(zhǔn)降息釋放流動性(利率從10%降到5%);2.對外以加入世貿(mào)為重點，爭取通過全球市場給中國經(jīng)濟提供新動力;

　　三、社會消費熱點：90年代以家電為代表的耐用消費品全面普及;

　　四、股票市場任務(wù)：1.首部證券法正式出臺，推進股票市場建設(shè)，解決轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)配等歷史遺留問題;2.為國企脫困提供融資，為國企改革提供上市途徑;

　　五、行情主線：1.96年第一波以家電股為代表;2.99年第二波以兼并重組、科技股為主線

　　第二輪下跌周期：2001年-2005年，2200-1000點

　　牛市結(jié)束原因:

　　一、宏觀原因：1.2001年美國科技股泡沫破裂，全球股市走熊;2.美國持續(xù)盈余階段到2000年結(jié)束，同時2001年反恐戰(zhàn)爭開始，老美財政赤字大幅增加，于是重新開始大量印錢;3.2001年起美元進入貶值周期，2002年起全球進入通脹周期，資源價格結(jié)束10年熊市走牛;4.2002年國內(nèi)經(jīng)濟啟穩(wěn)，通縮局面結(jié)束，央行結(jié)束流動性釋放(直到2008年才降息);

　　二、股市原因：1.解決轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)配等歷史遺留問題的股市任務(wù)在2001年完成;2.國企全面脫困，2002年盈利恢復(fù)增長，中央任務(wù)完成;3.入市談判任務(wù)2001年完成，中國加入世貿(mào);4.解決國有股權(quán)流通問題的改革思路正式明確;

　　第三輪上漲周期：2005.6-2007.10，1000-6000點

　　一、宏觀背景：國際背景：1.老美經(jīng)濟2005年復(fù)蘇，印錢暫時減少，2005年2月-2007年8月美元基本沒有再貶值;2.冷戰(zhàn)結(jié)束后十幾年的建設(shè)，資本全球化進程高度發(fā)展，2003年起全球資金開始全面自由流動;

　　國內(nèi)背景：1.工業(yè)化進程進入加速期(鋼產(chǎn)量十年間從1.5億噸增到7億噸)，新一輪投資熱開始，企業(yè)效益飛速增長;2.人民幣2005年開始升值，國際流動性開始大量進入中國;3.加入世貿(mào)后，國際市場向中國打開，出口迅猛增長，貿(mào)易順差大幅增加，外匯儲備瘋狂增長，抵消央行回收流動性(該階段央行仍處于加息升準(zhǔn)的回收流動性階段);

　　二、中央工作重點：1.對內(nèi)全面推進經(jīng)濟建設(shè)，推進城市化進程;2.對外支持出口導(dǎo)向經(jīng)濟，全面進入國際市場。

　　三、社會消費熱點：00年代耐用消費品普及階段結(jié)束，居民消費重點轉(zhuǎn)向房子;

　　四、股票市場任務(wù)：最大核心任務(wù)就是2005年-2007年實施股權(quán)分置改革，解決國有股、法人股不流通等歷史問題，實現(xiàn)全流通;

　　五、行情主線：1.股改為貫穿性本輪行情的主線;2.房地產(chǎn)及與其相關(guān)的有色等資源類產(chǎn)品同樣是主線;3.券商。

　　第三輪下跌周期：2007.10-2008.11年，6000-1700點

　　牛市結(jié)束原因：

　　一、宏觀原因：1.應(yīng)對國內(nèi)經(jīng)濟過熱，國內(nèi)調(diào)控措施力度加劇，流動性全面收緊;2.美國次貸危機2007年出現(xiàn)，2007年8月起，老美連續(xù)十次降息，再度大幅印錢，3.美元再度大幅貶值;

　　二、股市原因：股改這一核心任務(wù)2007年底基本全部結(jié)束;

　　第四輪上漲周期：2008.11-2010.10月，1700-3100

　　一、宏觀背景：國際背景：1.全球金融危機，各國救市;2.美元持續(xù)升值;3.2008年11月老美停止印錢，轉(zhuǎn)為啟動QE1;這里解釋一下，QE1相當(dāng)于國家出錢為資本市場提供擔(dān)保以穩(wěn)定市場，這些錢并不是基礎(chǔ)貨幣投放到實體，即它不是在印錢~~即從2008年11月起美國停止印錢，其它國家印錢，這就是為什么金融危機時美元反而升值的原因!

　　國內(nèi)背景：1.為應(yīng)對金融危機，四萬億計劃實施;2.央行降準(zhǔn)降息釋放流動性;

　　二、中央工作重點：1.擴大投資拉動經(jīng)濟;2.推動新能源節(jié)能減排。

　　三、社會消費熱點：2000-2010年居民消費重點在房子;

　　四、股票市場任務(wù)：完善證券市場體系，設(shè)立創(chuàng)業(yè)板和股指期貨;

　　五、行情主線：1.新能源及中小板;2.房地產(chǎn)及與其相關(guān)的有色等資源類產(chǎn)品。

　　第四輪下跌周期：2011-2013年，3100-1900點

　　牛市結(jié)束原因：

　　一、宏觀原因：1.老美2010年10月啟動QE2和QE3(內(nèi)涵是國債，這兩次是基礎(chǔ)貨幣投放)，再度大量印錢;2.美元再度開始貶值;3.國內(nèi)通脹加劇，2010年開始央行持續(xù)加息提準(zhǔn)回收流動性;4.房地產(chǎn)降溫，工業(yè)化加速期進入尾聲(鋼鐵產(chǎn)量增速大幅降低)，國內(nèi)過剩產(chǎn)能出現(xiàn)，資源性產(chǎn)品需求降低。

　　二、股市原因：創(chuàng)業(yè)板和股指期指建立的任務(wù)2011年上半年全部完成

　　第五輪上漲周期：2014-幾年后?1900點-(?)

　　一、宏觀背景：國際背景：1.老美QE在2014年正式結(jié)束，老美停止印錢;2.美元2014年4月起再度進入大幅升值周期;

　　國內(nèi)背景：1.國內(nèi)經(jīng)濟降速，央行降準(zhǔn)降息釋放流動性;2.新一輪改革啟動;3.國內(nèi)過剩產(chǎn)能嚴重;

　　二、中央工作重點：1.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型，發(fā)展新經(jīng)濟，升級傳統(tǒng)制造業(yè);2.國資改革;3.實施走出去戰(zhàn)略，通過國際市場消化國內(nèi)過剩產(chǎn)能;4.采取自貿(mào)區(qū)、亞投行、貨幣互換等各種方法推進人民幣國際化;

　　三、社會消費熱點：房地產(chǎn)消費高峰結(jié)束，以互聯(lián)網(wǎng)等為代表的電商和娛樂產(chǎn)品需求增長迅速

　　四、股票市場任務(wù)：1.實施以注冊制為代表的各項改革，完善證券市場體制;2.通過證券市場重新建立國內(nèi)資產(chǎn)新的定價體系，為人民幣國際化做準(zhǔn)備。

　　五、行情主線：1.以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興產(chǎn)業(yè);2.實施走出去戰(zhàn)略的行業(yè);3.國資改革;

　　第六輪下跌周期：2019年?不知道，10000-4000?不知道(頂點財經(jīng))