[中國基金網(wǎng)14日訊]　據(jù)國土資源部網(wǎng)站14日消息，國土資源部關于下達2015年度稀土礦鎢礦開采總量控制指標的通知。

　　通知中提到，中國五礦集團公司、中國鋁業(yè)公司、包頭鋼鐵(集團)有限責任公司、廈門鎢業(yè)股份有限公司、贛州稀土集團有限公司、廣東省稀土產(chǎn)業(yè)集團有限公司6家稀土集團整合重組方案已經(jīng)有關部門批準備案。

　　西南證券建議投資者關注稀土整合進展。從長遠投資看，股票推薦順序是盛和資源、五礦稀土、廣晟有色、廈門鎢業(yè) 和北方稀土。盛和資源和五礦稀土評級為買入，廣晟有色和廈門鎢業(yè)維持增持評級，北方稀土維持中性評級。(來源：證券時報網(wǎng))

　　中國鋁業(yè)：業(yè)績有所改善，電價下調(diào)將錦上添花

　　事件：

　　公司于2015年4月29日對外公告2015年第一季度報告，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入273.89億元，同比下滑22.28%；歸屬于上市公司股東凈利潤6307.10萬元；基本每股收益0.005元。

　　點評：

　　業(yè)績改善主要源于投資收益、政府補貼及產(chǎn)品毛利率提高。一季度公司業(yè)績改善主要原因為報告期內(nèi)公司確認了轉讓聯(lián)營公司股權所獲得的收益。公司2015年1月22日、23日累計減持焦作萬方股份475.89萬股(占焦作萬方總股本0.3956%)；2015年3月，公司將持有的焦作萬方的部分股權(股份數(shù)量1億股，占焦作萬方總股本的8.3136%)以協(xié)議轉讓方式向洲際油氣轉讓，每股轉讓價10.03元，轉讓價款共計10.03億元。一季度確認投資收益7.08億元，同時，一季度獲政府補貼計入營業(yè)外收入4.58億元，也對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

　　生產(chǎn)經(jīng)營方面同比亦有所改善，毛利率增加了4.76個百分點，主導產(chǎn)品電解鋁和氧化鋁制造成本同比分別下降約7%和8%，營業(yè)利潤虧損減少。

　　剝離落后產(chǎn)能，利好公司業(yè)績改善。公司于2014 年年底公告，控股子公司中鋁寧能擬在產(chǎn)權交易所公開掛牌出售寧電硅業(yè)、寧電光伏材料、寧電硅材料及銀星多晶硅四家硅產(chǎn)業(yè)子公司的股權。截止2014 年3 月31 日，寧電硅業(yè)資產(chǎn)總額為1935.61 萬元，負債總額為1425.22 萬元，所有者權益為510.39 萬元；寧電光伏材料資產(chǎn)總額為7.92 億元，負債總額為7.60 億元，所有者權益為3170.73 萬元。寧電硅材料資產(chǎn)總額為6.81 億元，負債總額為5.66 億元，所有者權益為1.14億元；銀星多晶硅資產(chǎn)總額為3.72 億元，負債總額為5.96 億元，所有者權益為-2.25 億元。盡管此次剝離的資產(chǎn)并非中國鋁業(yè)的核心資產(chǎn)，且負債總額、權益凈資產(chǎn)等占比小，對公司業(yè)績幫助有限。但公司剝離落后產(chǎn)能的舉動顯示出其努力改變現(xiàn)有經(jīng)營狀況的決心，預計將來公司剝離落后產(chǎn)能的措施將會延續(xù)，業(yè)績有改善的預期。

　　基本面改善，鋁價有望回升。隨著原有電解鋁產(chǎn)能逐步關停以及新增產(chǎn)能增速減緩，來自于鋁供給端的壓力漸??；“一帶一路”戰(zhàn)略以及國內(nèi)鐵路基建的大規(guī)模投資將帶來下游軌交用鋁需求增加，供需矛盾逐步減緩。鋁價目前已處于成本線左右，隨著國內(nèi)鋁土礦庫存的消耗，氧化鋁價格穩(wěn)步走高，縱使電價下調(diào)可減少電力成本，但鋁價依然有成本支撐。當前宏觀經(jīng)濟下行壓力較大，中國已進入降息周期，包括鋁在內(nèi)的基本金屬價格有望上漲；同時，美國經(jīng)濟增速一季度可能放緩，3 月非農(nóng)新增就業(yè)僅12.6 萬人，是一年多來首次低于20 萬人，美聯(lián)儲加息可能會推遲，對基本金屬價格短期構成利好。

　　綜上，鋁價有基本面好轉的支撐，價格將有一定程度回升，公司業(yè)績將受到積極影響。

　　國務院下調(diào)電價錦上添花。4月8 日，國務院常務會議決定下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價和工商業(yè)用電價格：下調(diào)全國燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價平均每千瓦時約0.02 元；實行商業(yè)用電與工業(yè)用電同價，將全國工商業(yè)用電價格平均每千瓦時下調(diào)約0.18 元，。電解鋁行業(yè)是傳統(tǒng)的高耗能企業(yè)，電力成本占比約40%，此次電價下調(diào)將對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

　　維持公司“買入”評級。公司未來業(yè)績將逐步改善：第一，剝離落后產(chǎn)能。公司未來有望繼續(xù)淘汰落后產(chǎn)能，剝離虧損子公司；第二，鋁價觸底反彈預期強；第三，電改政策實施在即，公司作為電解鋁龍頭將直接受益成本下降。公司盈利能力將得到改善。預計公司2015-16 年EPS 分別為0.15 元和0.17 元，目標價為12.00 元，對應2015 年80 倍PE，維持“買入”評級。

　　主要風險：鋁價大幅波動風險；公司盈利能力持續(xù)下滑風險。(海通證券)