一場浩浩蕩蕩的牛市正席卷而來，潮涌之下，全民炒股，萬眾談票。13億人民，兩億成股民。在牛市的轟轟烈烈進程中，A股牛市是否存在泡沫，泡沫何時破滅的爭論就一直不絕于耳。

　　與泡沫共舞，還是遠離泡沫？就像一千一個讀者就有一千個哈姆雷特，一千個股民也有一千個看法。股市到底瘋沒瘋？

　　吳曉波：市場真的瘋了

　　吳曉波認為市場真的瘋了。他說：這應(yīng)該是近十年來最大的一次資本泡沫運動。自去年9月底以來，一系列的寬松性政策從“政策百寶箱”里持續(xù)飛出，加上《人民日報》和監(jiān)管部門交叉喊話，沉寂良久的資本市場終于被徹底喚醒。這一次的狂飆來得太過突然和猛烈，更詭異的是，它出現(xiàn)在實體經(jīng)濟持續(xù)下滑的通道里，過去兩個季度的宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)是自2009年以來最低迷的。這位曾經(jīng)寫出《大敗局》、《激蕩三十年》的財經(jīng)作家，忍不住一聲長嘆，“市場真的瘋了”！

　　面對這么大的泡沫郭廣昌說到：“泡沫”里面也有黃金，就看你有沒有這個眼光。所以關(guān)鍵，你要看得準。郭廣昌還大聲疾呼，要與“泡沫”共舞。充分利用資本市場，千萬不要錯過這個機會。錯過這個機會，7 年之后才有機會。7年才等到的機會當(dāng)然是來之不易，可是畢竟是泡沫，股民還是擔(dān)心泡沫什么時候會破滅。

　　注冊制的推行可能是市場調(diào)整時機

　　這幾天市場起來以后大家又開始擔(dān)心最終的市場調(diào)整會在什么時點，以什么方式調(diào)整。如果我們用邏輯推理，股票市場的趨勢性調(diào)整基本上是由兩個因素推動的：

　　一個是央行收緊貨幣供應(yīng)，提高無風(fēng)險利率。央行這樣的政策調(diào)整的前提一定是經(jīng)濟增長加速，收入上升，通貨膨脹壓力在邊際上上升。這樣的情形與今天大家對經(jīng)濟前景的預(yù)期還有很大差距。

　　第二個因素是因為股票市值過高，邊際買家逐步消失，賣家增多，估值自己不堪重負掉下來了。 從這個角度看，股票發(fā)行注冊制的真正推行，會對今天那些因為供應(yīng)有限而交易在“天價”上的股票產(chǎn)生系統(tǒng)性的壓力。另外，高估值對監(jiān)管力度的加強也很敏感。

　　泡沫隨時破滅

　　對于創(chuàng)業(yè)板、中小板泡沫會何時破滅，前海開源基金投研發(fā)言人表示，隨時會破滅。

　　創(chuàng)業(yè)板指數(shù)平均110倍市盈率，中小板指數(shù)平均70倍市盈率，目前點位的中小板指數(shù)存在很大“泡沫”，而中小板、創(chuàng)業(yè)板的泡沫隨時會開始破滅。其同時表示，目前A股市場的總體泡沫程度遠低于2007年6000點時，以滬深300指數(shù)為代表的藍籌股總體泡沫不大，10%-20%的回調(diào)就基本可以釋放泡沫、回到合理估值水平，與港股中資藍籌股估值水平接軌。(天信投資綜合金融界、新浪財經(jīng)、中國證券網(wǎng))

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