廣安愛(ài)眾大股東放杠桿增持彰顯信心看好能源互聯(lián)網(wǎng)+外延擴(kuò)張

　　大股東現(xiàn)金出資1.5億,放杠桿增持彰顯信心。大股東愛(ài)眾集團(tuán)現(xiàn)金出資不超過(guò)1.5億元,華鑫國(guó)際信托有限公司按1:1配資不超過(guò)1.5億元,本次增持后大股東及其一致行動(dòng)人持有的公司股份提升到20.4878%,且在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)將根據(jù)股價(jià)決定是否繼續(xù)增持。我們認(rèn)為大股東以資管方式對(duì)公司股份進(jìn)行增持,是提振市場(chǎng)信心、維穩(wěn)公司股價(jià)的重要措施,這一舉動(dòng)彰顯大股東對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展空間的堅(jiān)定信心。

　　聚光科技不止于產(chǎn)品線優(yōu)勢(shì),不止于并購(gòu)快車道

　　與其他環(huán)境監(jiān)測(cè)企業(yè)相比,聚光科技特點(diǎn)是產(chǎn)品線齊全,同樣具備業(yè)績(jī)、技術(shù)、融資實(shí)力,未來(lái)會(huì)有更多機(jī)會(huì)在PPP時(shí)代淘金。預(yù)計(jì)2015-2017年聚光科技營(yíng)業(yè)收入15.58、27.86、39.20億元,凈利潤(rùn)2.82、4.08、5.06億元,EPS為0.62、0.90、1.12元(若非公開(kāi)發(fā)行股票方案順利通過(guò),預(yù)計(jì)2016年新股本正式發(fā)行,攤薄EPS為0.62、0.81、1.01元)?；谏鲜鰧?duì)聚光科技基本面分析及細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域預(yù)判, 謹(jǐn)慎起見(jiàn),我們選取PB和PE估值方法平均值,首次覆蓋,目標(biāo)價(jià)格42.79元,給予“增持”評(píng)級(jí);PPP有望成為聚光科技新增長(zhǎng)點(diǎn)。傳統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,但聚光科技仍能保持40%以上毛利率;聚光科技不斷通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入新興領(lǐng)域(膜法水處理、智慧水利、VOC、實(shí)驗(yàn)室等),且已簽訂多項(xiàng)PPP協(xié)議(海綿城市、智慧環(huán)境),跑馬圈地中占得先機(jī);市場(chǎng)對(duì)PPP 總體悲觀,但PPP模式未來(lái)是必行之路。我們對(duì)PPP主題更加樂(lè)觀:環(huán)保十三五即將出現(xiàn)巨額投資,宏觀經(jīng)濟(jì)不夠景氣之下,PPP理應(yīng)成為重要融資方式而不能單靠政府采購(gòu)環(huán)境服務(wù),率先跑馬圈地企業(yè)將占得先機(jī);智慧環(huán)境與海綿城市受國(guó)家大力支持。國(guó)外在積極發(fā)展應(yīng)用智慧環(huán)境,我國(guó)逐漸加強(qiáng)智慧環(huán)境重視程度。海綿城市市場(chǎng)空間也在10萬(wàn)億元級(jí)別,且2016年1季度在16個(gè)示范城市有望出現(xiàn)訂單放量;風(fēng)險(xiǎn)因素。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑;PPP項(xiàng)目進(jìn)展滯后、應(yīng)收賬款增加。

　　安科生物參股改全資控股,決心打造精準(zhǔn)醫(yī)療大平臺(tái)

　　參股改為全資收購(gòu),加碼基因檢測(cè)業(yè)務(wù)。公司此次公告將中德美聯(lián)參股改為全資收購(gòu),非?？春弥械旅缆?lián)的發(fā)展前景。中德美聯(lián)擁有全球領(lǐng)先的法庭科學(xué)DNA 檢測(cè)技術(shù),建立了國(guó)際領(lǐng)先的多重PCR&CE擴(kuò)增檢測(cè)平臺(tái)并自主開(kāi)發(fā)了全球系列最全的法醫(yī)DNA檢測(cè)試劑。另外中德美聯(lián)還與浙大、公安部等單位合作,成功開(kāi)發(fā)了快速產(chǎn)前診斷、親子鑒定、犬STR-DNA等新產(chǎn)品,積極向醫(yī)療、生殖、農(nóng)業(yè)等新領(lǐng)域擴(kuò)展。借助中德美聯(lián)在基因檢測(cè)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),公司將推進(jìn)基因測(cè)序技術(shù)研發(fā)和臨床應(yīng)用,未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈有望延伸至個(gè)體化診療和精準(zhǔn)醫(yī)療。中德美聯(lián)2015-2017年凈利潤(rùn)承諾分別為2000萬(wàn)、2600萬(wàn)、 3380萬(wàn),年均復(fù)合增速高達(dá)30%,未來(lái)有望延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),顯著增厚公司業(yè)績(jī)。

　　萬(wàn)安科技"1+3"轉(zhuǎn)型升級(jí),天然的汽車電子龍頭

　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋了制動(dòng)和轉(zhuǎn)向兩大執(zhí)行部件,天然具備切入ADAS、車聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)加快電子化升級(jí),新興領(lǐng)域切入ADAS、無(wú)線充電、車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域,“1+3”轉(zhuǎn)型升級(jí)路徑清晰,公司將憑借覆蓋底層核心部件的安全性和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)逐步成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)汽車電子核心供應(yīng)商和服務(wù)商。

　　興業(yè)銀行:企金三大直通車形成資金閉環(huán),交易型銀行布局清晰

　　傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)中,公司業(yè)務(wù)尤其是大中型企業(yè)對(duì)產(chǎn)品定制化需求較高,對(duì)金融產(chǎn)品和服務(wù)的專業(yè)度和全面性要求較高。因此,公司業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊下對(duì)傳統(tǒng)銀行影響最小的板塊,也將是商業(yè)銀行現(xiàn)在和未來(lái)最主要的利潤(rùn)來(lái)源。改造現(xiàn)有的業(yè)務(wù)流程,可以為企業(yè)客戶提供更加便捷服務(wù)體驗(yàn),提高客戶粘性。而大中型企業(yè)客戶往往在產(chǎn)業(yè)鏈上是核心企業(yè),銀行可以挖掘其產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)的需求。

　　拓普集團(tuán)成立修車寶，打造技術(shù)類零配件電商平臺(tái)

　　募投產(chǎn)能逐步釋放，主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健：公司IPO 募集資金13.9 億元，用于汽車減震器和隔音件的產(chǎn)能擴(kuò)張，預(yù)計(jì)到2015 年末募投項(xiàng)目進(jìn)度70%左右，基本符合預(yù)期。另外，公司近期收購(gòu)蕪湖長(zhǎng)鵬66.67%的股權(quán)，有望進(jìn)入奇瑞汽車配套體系，為產(chǎn)能消化進(jìn)一步提供保障。電子真空泵和輕量化懸架保持高速增長(zhǎng)：公司多年前開(kāi)始儲(chǔ)備電子真空泵和輕量化懸架業(yè)務(wù)，近年逐步開(kāi)始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)并保持較高增速。考慮到渦輪增壓和新能源汽車的滲透率仍有較大提升空間，電子真空泵的前景依然廣闊。同時(shí)，隨著鋁合金等輕量化材料的應(yīng)用愈發(fā)廣泛，輕量化懸架的發(fā)展值得期待。

　　置信電氣非晶變、碳資產(chǎn)、運(yùn)維服務(wù)龍頭迎來(lái)戰(zhàn)略機(jī)遇期

　　配網(wǎng)投資提速，非晶變招標(biāo)量大增?！杜潆娋W(wǎng)建設(shè)改造行動(dòng)計(jì)劃(2015-2020)》 明確 2015 年配電網(wǎng)建設(shè)改造投資不低于 3000 億元，“十三五”期間累計(jì)投資不低于 1.7 萬(wàn)億元。 2015 年，在國(guó)家電網(wǎng) 4 個(gè)批次的配網(wǎng)設(shè)備集中招標(biāo)中，非晶變的招標(biāo)量約 21.5 萬(wàn)臺(tái)，比去年同期增長(zhǎng)178%，非晶變占配電變壓器的比例由去年的 27%提升至 47%。

　　永新股份潛在的塑料包裝整合者

　　發(fā)行股份收購(gòu)新力油墨： 公司公告以發(fā)行股份的方式向控股股東永佳集團(tuán)購(gòu)買新力油墨 100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià) 1.43 億元，發(fā)行價(jià)格 14.72 元/股，對(duì)應(yīng)股份數(shù) 971.5 萬(wàn)股。永佳集團(tuán)承諾所獲股份上市日起 36 個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓，如交易完成后 6 個(gè)月內(nèi)股價(jià)連續(xù) 20 個(gè)交易日收盤價(jià)低于發(fā)行價(jià)或 6 個(gè)月末收盤價(jià)低于發(fā)行價(jià)，鎖定期延長(zhǎng) 6 個(gè)月。業(yè)績(jī)承諾： 16-18 年凈利潤(rùn)不低于 1350 萬(wàn)元、 1580萬(wàn)元、 1910 萬(wàn)元。

　　五糧液主業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，改革落地將增強(qiáng)公司系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)力

　　占公司營(yíng)收近 7 成的支柱產(chǎn)品五糧液近 2 年半價(jià)格一直處于倒掛狀態(tài)， 普五的價(jià)格以及動(dòng)銷情況牽動(dòng)著每位經(jīng)銷商和投資者的心。 我們認(rèn)為 2012-2014 年公司業(yè)績(jī)的下滑主要是需求不足導(dǎo)致價(jià)格的倒掛，經(jīng)銷商虧損出局從而驅(qū)動(dòng)公司銷售額的不斷走低，普五價(jià)格倒掛的水平反映出經(jīng)銷商的渠道動(dòng)力，也折射出真實(shí)的供需，解決普五倒掛問(wèn)題是當(dāng)務(wù)之急，通過(guò)五種解決倒掛方式比較分析我們認(rèn)為近 1-2 年倒掛難以解決，期待混改新生力量來(lái)加速破局， 混改落地將成為公司近期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的引擎。

　　招商地產(chǎn)資產(chǎn)重組倒計(jì)時(shí)，看驕陽(yáng)崛起

　　換股吸收合并方案重重闖關(guān)，期待最后的勝利。 這場(chǎng)“史無(wú)前例”的資產(chǎn)重組，由招商局蛇口換股吸收合并招地并募集配套資金 125 億元(易方達(dá)及上海鼎暉兩家因敀未參不最終募資，募資總額由原 150 億下調(diào)至 125 億元，募集資金用途上減少投向太子灣自貿(mào)啟動(dòng)區(qū)一期項(xiàng)目 25 億元)，相對(duì)快速連續(xù)通過(guò)股東大會(huì)高票支持、國(guó)資委批復(fù)、證監(jiān)會(huì)審核，最終迎來(lái)最后的沖刺階段。待重組完成，招商地產(chǎn)退市，而招商局蛇口重新上市，按照 23.6 元/每股的發(fā)行價(jià)，新公司市值將不低于 1872 億(含配套募集資金)，市值在行業(yè)內(nèi)僅次于當(dāng)前的綠地，高于萬(wàn)科。 本次吸收合并重鑄行業(yè)王者，百年巨擘新生，是南中國(guó)海邊冉起的驕陽(yáng)，我國(guó)自貿(mào)區(qū)建設(shè)的名片。資源優(yōu)化配置，園區(qū)開(kāi)發(fā)及運(yùn)營(yíng)、社區(qū)開(kāi)發(fā)及運(yùn)營(yíng)、郵輪產(chǎn)業(yè)建設(shè)及運(yùn)營(yíng)三大主業(yè)協(xié)同發(fā)展，政策紅利催化長(zhǎng)期高增長(zhǎng)。