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　　二、主力動(dòng)向曝光

　　29只房地產(chǎn)股進(jìn)入交易異動(dòng)龍虎榜

　　近期政策暖風(fēng)不時(shí)吹向房地產(chǎn)行業(yè)，高層也罕見的密集提及房地產(chǎn)行業(yè)，去庫(kù)存更是被提高到前所未有的高度。

　　房地產(chǎn)政策暖風(fēng)的背后是一系列疲軟的行業(yè)數(shù)據(jù)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-10月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計(jì)值為7.88萬(wàn)億元，同比僅增2.0%，為2009年2月以來(lái)最低水平。而在兩年前，這一數(shù)據(jù)還長(zhǎng)期維持在20%以上。

　　另外，房地產(chǎn)上市公司去庫(kù)存壓力仍然很大，據(jù)統(tǒng)計(jì)，144家A股上市房地產(chǎn)公司，今年三季度末累計(jì)存貨近3萬(wàn)億元。其中，綠地控股存貨最多，達(dá)3571億元。萬(wàn)科A次之，三季度末存貨3514億元。保利地產(chǎn)存貨量排第三位，有2871億元存貨。另外，招商地產(chǎn) 、華夏幸福 、金地集團(tuán) 、首開股份 、金科股份 、中南建設(shè) 、金融街等14家上市房企三季度末存貨量都超過(guò)500億元。

　　近期房地產(chǎn)個(gè)股在政策關(guān)懷下，走出了一波強(qiáng)勢(shì)行情。本周一，房地產(chǎn)板塊在午后發(fā)力拉升，帶動(dòng)整個(gè)大盤V型反轉(zhuǎn)。其中，萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)兩只地產(chǎn)股漲停。本周二、周三地產(chǎn)股強(qiáng)勢(shì)依舊，板塊漲幅依然靠前。

　　11月以來(lái)房地產(chǎn)股平均漲11.34%，大幅高于同期上證指數(shù)4.56%的漲幅。另外，與房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)，如有色金屬11月以來(lái)平均上漲10.45%，建筑裝飾行業(yè)漲7.87%，建筑材料行業(yè)漲9.87%，而鋼鐵業(yè)表現(xiàn)不佳，11月以來(lái)僅上漲3.44%。

　　近期地產(chǎn)股走勢(shì)活躍，據(jù)“數(shù)據(jù)寶”統(tǒng)計(jì)，11月1日~12月1日龍虎榜中，29只地產(chǎn)股上榜，其中，18只股票呈現(xiàn)營(yíng)業(yè)部?jī)糍I入。這期間營(yíng)業(yè)部?jī)糍I入前三分別是，萬(wàn)科A凈買入13.80億元，金融街凈買入2.30億元，萊茵體育凈買入2.29億元。另外，11只股票呈現(xiàn)營(yíng)業(yè)部?jī)糍u出，這期間營(yíng)業(yè)部?jī)糍u出前三位分別是，西藏城投凈賣出12.21億元，迪馬股份凈賣出7.22億元，東華實(shí)業(yè)凈賣出0.82億元。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前共有25只房地產(chǎn)個(gè)股發(fā)布年度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，7家預(yù)增，3家預(yù)盈，8家預(yù)降，5家預(yù)虧。從凈利潤(rùn)增幅來(lái)看，4家房地產(chǎn)公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增幅超過(guò)30%，其中，中關(guān)村 、世榮兆業(yè) 、榮豐控股預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增幅翻番。

　　從業(yè)績(jī)預(yù)喜股市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，榮豐控股11月來(lái)漲幅最高，達(dá)23.21%，該公司預(yù)計(jì)2015年年度凈利潤(rùn)同比(區(qū)間取中值)增127.13%。而業(yè)績(jī)預(yù)增幅度最大的中關(guān)村11月以來(lái)僅上漲3.44%，表現(xiàn)低于大盤。(.證.券.時(shí).報(bào))

　　市場(chǎng)調(diào)整“野蠻人”強(qiáng)勢(shì)回歸 險(xiǎn)資私募頻現(xiàn)舉牌潮

　　伴隨近期的調(diào)整，資本市場(chǎng)的門口的“野蠻人”愈來(lái)愈多，陽(yáng)光私募、股權(quán)基金、險(xiǎn)資，甚至個(gè)人投資者等依次登場(chǎng)。近日，中青旅、京投銀泰和承德露露相繼發(fā)布舉牌公告，上述三家公司11月30日上演的深V反轉(zhuǎn)可能正是由陽(yáng)光人壽及其一致行動(dòng)人陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)的“臨門一腳”所賜。此外，經(jīng)過(guò)此前的大幅下跌，諸多機(jī)構(gòu)更加認(rèn)可目前A股的估值，而和公募基金增倉(cāng)做多股票不同，私募基金頻頻對(duì)上市公司舉牌的表現(xiàn)則顯得更加激進(jìn)。

　　陽(yáng)光系斥資逾10億舉牌三公司

　　12月伊始，A股再度迎來(lái)了險(xiǎn)企的“舉牌”，并且此次是陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)一次舉牌三家A股上市公司。12月1日晚間，中青旅、京投銀泰及承德露露三家公司先后公告，其于近日獲陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)旗下陽(yáng)光人壽、陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)增持并觸及5%舉牌線。記者以增持當(dāng)日的均價(jià)粗略計(jì)算，此次陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)舉牌三家上市公司共累計(jì)耗資超過(guò)10億元。

　　根據(jù)公告顯示，陽(yáng)光人壽、陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)此前持有中青旅、京投銀泰及承德露露股份，11月30日進(jìn)行增持達(dá)到5%舉牌。

　　其中，中青旅12月1日晚間公告稱，陽(yáng)光人壽于11月30日通過(guò)集中交易系統(tǒng)增持公司股份39.99萬(wàn)股，占中青旅總股本的0.06%，增持完成后陽(yáng)光人壽合計(jì)持有公司3620.12萬(wàn)股，占公司總股本的5%。

　　此外京投銀泰公告稱，陽(yáng)光人壽于11月30日通過(guò)集中交易系統(tǒng)增持公司股份19.99萬(wàn)股，占公司總股本的0.03%；增持完成后，陽(yáng)光人壽和陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)合計(jì)持有公司無(wú)限售條件流通股股份3712.95萬(wàn)股，占公司總股本的5.01%。

　　而根據(jù)承德露露公告稱，陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)于11月30日通過(guò)集中交易系統(tǒng)增持公司無(wú)限售條件流通股99.9966萬(wàn)股，占公司總股本的0.13%；增持后陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)及陽(yáng)光人壽合計(jì)持有公司股份3788.40萬(wàn)股，占公司總股本的5.03%。

　　對(duì)于增持的目的，陽(yáng)光人壽、陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)均表示，是出于對(duì)上述公司未來(lái)發(fā)展前景的看好。

　　公開資料顯示，陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)成立于2005年7月，為國(guó)內(nèi)七大保險(xiǎn)集團(tuán)之一。陽(yáng)光人壽和陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)因同受陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)控制而構(gòu)成一致行動(dòng)人。其中，陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)持有陽(yáng)光人壽99.9999%股權(quán)，持有陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)95.83%股權(quán)。

　　值得關(guān)注的是，截至目前，陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)未持有、控制境內(nèi)外其他上市公司5%以上股份；而陽(yáng)光人壽所舉牌的標(biāo)的則包括A股的京投銀泰、中青旅和鳳竹紡織，以及H股的光谷聯(lián)合。對(duì)于本次增持目的，陽(yáng)光保險(xiǎn)旗下兩公司均表示，舉牌系出于對(duì)所增持上市公司前景的看好。談及未來(lái)增持計(jì)劃，陽(yáng)光人壽和陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)則表示，未來(lái)12個(gè)月將根據(jù)證券市場(chǎng)整體狀況并結(jié)合上市公司發(fā)展及股價(jià)表現(xiàn)決定是否繼續(xù)增持。

　　市場(chǎng)深V調(diào)整險(xiǎn)資掃貨進(jìn)場(chǎng)

　　記者注意到，今年7月以來(lái)，險(xiǎn)資舉牌上市公司的戲碼便頻頻上演。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，繼7月A股大跌之后，僅4個(gè)月時(shí)間，已經(jīng)有中國(guó)人保、陽(yáng)光人壽、富德生命人壽、前海人壽、國(guó)華人壽、上海人壽、君康人壽(即此前的正德人壽)和百年人壽8家險(xiǎn)企成功舉牌約20家上市公司。

　　實(shí)際上，近期險(xiǎn)資舉牌上市公司的情況也時(shí)有發(fā)生。10月10日，中煤能源發(fā)布公告稱，截至10月8日，富德生命人壽及其境外全資子公司富德資源投資控股集團(tuán)有限公司(香港)已通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易累計(jì)買入公司H股19.89億股，持股占比15.00%。同日，萬(wàn)豐奧威發(fā)布公告稱，8月25日至9月30日，百年人壽通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)買入公司股份4291.09萬(wàn)股，占公司總股本的5%。11月11日，浦發(fā)銀行發(fā)布公告稱，截至11月10日，富德生命人壽已通過(guò)大宗交易及集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)買入公司股份27.98億股，持股占比15%。

　　幾乎跟險(xiǎn)資同時(shí)，中科招商也加入了“舉牌”大軍。今年中科招商一口氣舉牌了國(guó)農(nóng)科技、寶誠(chéng)股份 、北礦磁材 等16家上市公司。

　　而硅谷天堂自2014年來(lái)便頻繁舉牌，比如精倫電子 、通威股份 、浩物股份 等。

　　“像硅谷天堂、中科招商這類PE舉牌上市公司，更重要的是往后的資本運(yùn)作。他們手里有很多項(xiàng)目資源，然后運(yùn)作注入上市公司，一二級(jí)的錢都能賺?！痹诠韫忍焯霉ぷ鞯囊晃豁?xiàng)目經(jīng)理表示。

　　私募頻頻舉牌上市公司行業(yè)現(xiàn)抄底新模式

　　近日，私募基金新價(jià)值投資的掌舵人羅偉廣控股上市公司金剛玻璃一事在業(yè)界掀起了不小的波瀾。

　　11月20日，金剛玻璃披露了發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案。交易完成后，羅偉廣及其一致行動(dòng)人將成為公司實(shí)際控制人。

　　據(jù)了解，2015年以來(lái)，新價(jià)值投資已通過(guò)陽(yáng)光舉牌基金潛入十余家上市公司股東榜，包括科斯伍德、金宇車城、天廣消防、新海股份等，有意思的是，這些被舉牌上市公司的平均市值僅在30億左右。

　　無(wú)獨(dú)有偶，思考投資也于近日增持了上市公司。10月21日，園城黃金公告稱，截至10月19日，浙江思考投資管理股份有限公司(下稱“思考投資”)及與其存在一致行動(dòng)關(guān)系的5只基金、信托產(chǎn)品合計(jì)持有公司股份2242.285萬(wàn)股，占公司總股本的10.0001%。而這已經(jīng)是思考投資3個(gè)月內(nèi)第二次舉牌這家上市公司。

　　羅偉廣近期在接受媒體采訪時(shí)也表示：“新價(jià)值的舉牌基金多參股一些很好的二級(jí)市場(chǎng)的重組平臺(tái)，小市值的公司先入股，甚至拿大股東、二股東的位子，再慢慢幫它運(yùn)作并購(gòu)。股災(zāi)之后很多公司股價(jià)跌了70%-80%，很多跌到20億市值的公司是一個(gè)很好的重組對(duì)象?！?.投.資.快.報(bào))

　　社保基金四季度以來(lái)浮盈逾320億元 10股脫穎而出

　　四季度以來(lái)，盡管A股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩整理的態(tài)勢(shì)，但個(gè)股表現(xiàn)十分活躍，尤其是中小盤主題材品種表現(xiàn)更為突出，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。在目前震蕩市場(chǎng)之中，社?；鸬氖找嫒绾文?？假設(shè)社保基金四季度以來(lái)并未對(duì)三季度持有股票進(jìn)行減持，那么四季度以來(lái)實(shí)現(xiàn)上漲的股票占社保基金持倉(cāng)個(gè)股的比例達(dá)90.95%。從持股市值變動(dòng)來(lái)看，四季度以來(lái)社?；鹚钟械?63只個(gè)股累計(jì)浮盈達(dá)320.76億元，其中共有603只社?；鸪謧}(cāng)股四季度以來(lái)市值較三季度末有所增加。

　　具體來(lái)看，截至12月2日，有519只四季度以來(lái)社保基金持有的上市公司股票市值增長(zhǎng)超1000萬(wàn)元，占社保基金持倉(cāng)股數(shù)量的78.28%，其中，社?；鹬貍}(cāng)股市值增長(zhǎng)居前的10只個(gè)股分別為巨化股份(9.89億元)、華僑城A(6.40億元)、天齊鋰業(yè)(4.75億元)、聚光科技(4.44億元)、三安光電(4.32億元)、華錄百納(3.98億元)、神霧環(huán)保(3.90億元)、招商地產(chǎn)(3.88億元)、同仁堂(3.46億元)和歐菲光(3.38億元)，值得關(guān)注的是，上述10只個(gè)股四季度以來(lái)市值增長(zhǎng)均超過(guò)3億元，累計(jì)市值增長(zhǎng)48.40億元，上述股票多數(shù)是中小盤股。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，在社?；鸪謧}(cāng)的663只個(gè)股中，四季度以來(lái)有603只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，其中，期間累計(jì)漲幅超過(guò)50%的個(gè)股有95只，易尚展示、萬(wàn)方發(fā)展、天齊鋰業(yè)、德爾未來(lái)、同有科技、西藏礦業(yè)、海蘭信、同花順、奧拓電子、合肥城建等10只個(gè)股期間累計(jì)漲幅均超過(guò)100%。除此之外，世紀(jì)鼎利、水晶光電、神思電子、上海新陽(yáng)、東方海洋、東方通、普路通、聚龍股份、和順電氣、華斯股份、益生股份、永太科技、皇氏集團(tuán)、新五豐、通達(dá)動(dòng)力、國(guó)投安信、長(zhǎng)城動(dòng)漫、鼎龍股份、東方電熱、樂(lè)金健康、厚普股份等個(gè)股期間累計(jì)漲幅也均在70%以上。值得注意的是，在社保基金所持有的股票中，中小板、創(chuàng)業(yè)板的股票達(dá)306只，占社保基金所持股票數(shù)量的46.15%。

　　據(jù)投保基金最新數(shù)據(jù)顯示，上周(11月23日-11月27日)證券保證金凈流入467億元，流入規(guī)模較前一周的52億元大幅擴(kuò)大，創(chuàng)下自10月8日當(dāng)周以來(lái)的新高。與此同時(shí)，上周證券交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為6343億元，減少額為5876億元，日均余額為2.15萬(wàn)億元。此外，股票期權(quán)保證金持續(xù)八周凈流入，達(dá)到1.28億元，日均余額為22.64億元。

　　對(duì)此，分析人士指出，在今年三季度社?；鹬貍}(cāng)股中，中小盤股占據(jù)一半的倉(cāng)位，中小盤股由于盤子小股本擴(kuò)張性較高，此類個(gè)股高送轉(zhuǎn)比例較高。中小盤股之所以熱衷高送轉(zhuǎn)，一方面是公司意在通過(guò)高送轉(zhuǎn)攤低股價(jià)，從而激活股性，加強(qiáng)市值管理；另一方面，填權(quán)效應(yīng)提升了股票市值增長(zhǎng)的預(yù)期。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，每年11月到下一年4月之間是炒作高送轉(zhuǎn)題材的最佳時(shí)期。而四季度以來(lái)創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲25.48%，這不僅帶動(dòng)中小盤股整體走強(qiáng)，也讓社?；鹳嵶懔搜?.證.券.日.報(bào))

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　　三、今日股評(píng)家最看好的股票

　　一家機(jī)構(gòu)推薦華域汽車：加快推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，積極布局智能汽車領(lǐng)域

　　公司發(fā)布公告，其全資子公司延鋒汽車飾件系統(tǒng)有限公司與美國(guó)江森自控有限公司開展全球汽車內(nèi)飾業(yè)務(wù)重組的工作進(jìn)展順利，雙方下屬的涵蓋 17 個(gè)國(guó)家或地區(qū)的主要生產(chǎn)(含研發(fā))基地納入延鋒汽車內(nèi)飾系統(tǒng)有限公司的工作已基本完成。

　　加快推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，打開公司成長(zhǎng)空間

　　本次重組是公司國(guó)際化戰(zhàn)略實(shí)施的一項(xiàng)重要舉措，有助于公司汽車內(nèi)飾業(yè)務(wù)加快形成全球配套供貨能力和國(guó)際經(jīng)營(yíng)能力， 發(fā)揮延鋒汽車和江森自控在全球布局和客戶結(jié)構(gòu)等方面的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，集成雙方在技術(shù)開發(fā)、運(yùn)營(yíng)體系、人才隊(duì)伍等方面的優(yōu)質(zhì)資源，為中國(guó)、北美、歐洲、南非、東南亞等區(qū)域在內(nèi)的全球整車客戶提供更具價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)。新內(nèi)飾公司有望成為全球最大的汽車內(nèi)飾系統(tǒng)供應(yīng)商，打開公司成長(zhǎng)空間。

　　公司轉(zhuǎn)型堅(jiān)決， 積極布局智能汽車領(lǐng)域

　　新內(nèi)飾公司在積極發(fā)展傳統(tǒng)內(nèi)飾業(yè)務(wù)的同時(shí)，也將密切跟蹤未來(lái)汽車自動(dòng)駕駛、智能互聯(lián)發(fā)展趨勢(shì)，加快智能化飾件等汽車內(nèi)飾前瞻技術(shù)領(lǐng)域研發(fā)，實(shí)現(xiàn)汽車飾件與電子器件的融合，為全球整車客戶提供增強(qiáng)用戶體驗(yàn)和提升乘員感知的智能化產(chǎn)品。 新內(nèi)飾公司積極布局智能汽車領(lǐng)域，與公司擬通過(guò)定增募資投向新能源汽車、智能駕駛等領(lǐng)域的戰(zhàn)略相符，彰顯公司轉(zhuǎn)型的決心。

　　投資建議

　　不考慮定增帶來(lái)的股本攤薄，我們預(yù)計(jì)公司 15-17 年 EPS 分別為 1.81元、 1.88 元、 1.96 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng) 15 年 PE8.9 倍。公司估值較低，基本反映對(duì)下游整車行業(yè)增速放緩的悲觀預(yù)期，公司積極開拓底盤、新能源及智能駕駛領(lǐng)域，有望打開新的成長(zhǎng)空間，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑超預(yù)期；汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇超預(yù)期。(廣發(fā))

　　一家機(jī)構(gòu)推薦永興特鋼：核電軍工概念、外延式并購(gòu)預(yù)期明顯

　　公司作為國(guó)內(nèi)不銹鋼長(zhǎng)材領(lǐng)域生產(chǎn)專家，目前不銹鋼產(chǎn)能 20 萬(wàn)噸，在國(guó)內(nèi)不銹鋼長(zhǎng)材領(lǐng)域市場(chǎng)占有率連續(xù)七年位居前三。其中，公司不銹無(wú)縫管管坯產(chǎn)品市場(chǎng)占有率 60%，雙相不銹鋼市場(chǎng)占有率在 50%以上，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有較強(qiáng)的議價(jià)能力。公司募投的軋鋼生產(chǎn)線和酸洗生產(chǎn)線將分別于 2016 年和 2017 年投產(chǎn)，通過(guò)此次募投項(xiàng)目的調(diào)整，將進(jìn)一步優(yōu)化公司的煉鋼和軋鋼生產(chǎn)線的匹配程度。此外 2017 年預(yù)計(jì)還將投產(chǎn) 7-8 萬(wàn)噸大棒生產(chǎn)線，至此 2017 年公司共計(jì) 35 萬(wàn)噸全新產(chǎn)能有望實(shí)現(xiàn)完全釋放，為公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定堅(jiān)強(qiáng)的基石；

　　外延式并購(gòu)預(yù)期強(qiáng)烈： 在公司前期變更的募投項(xiàng)目中，暫停了不銹鋼鍛造車間精鍛機(jī)組和大穿孔車間建設(shè)，這一方面是由于市場(chǎng)空間有限，另一方面更重要的是公司的主要下游客戶如武進(jìn)不銹鋼和久立特材等已經(jīng)先期建設(shè)了精鍛機(jī)組和大規(guī)格穿孔機(jī)組，公司若堅(jiān)持前期募投項(xiàng)目建設(shè)可能與下游客戶利益形成沖突。 但是借助目前上市這一有利的資本平臺(tái)，未來(lái)公司依然有望通過(guò)外延式并購(gòu)延伸產(chǎn)業(yè)鏈條(雖然與下游客戶的關(guān)系依然是公司考慮的重點(diǎn))，尤其看重有技術(shù)和研發(fā)實(shí)力的相關(guān)投資標(biāo)的，以期打造完全的產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，獲取超額價(jià)值；

　　核電軍工產(chǎn)品期待放量： 公司目前已經(jīng)有部分核電產(chǎn)品供貨，主要包括不銹鋼控制棒、堆內(nèi)構(gòu)件以及不銹鋼鍛件等，但是營(yíng)收占比目前還很低，未來(lái)核電軍工的彈性在與久立特材成立的合資子公司永興合金(公司占比 49%)。一期產(chǎn)能為 3000 噸，已經(jīng)與今年 10 月份實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，遠(yuǎn)期規(guī)劃將達(dá)到 10000 噸，預(yù)計(jì)今年產(chǎn)量在 1000 噸，明年產(chǎn)量在 2500-3000 噸。永興合金可以為核電蒸發(fā)器 690U 型管(具備核一級(jí)生產(chǎn)資質(zhì))提供管坯，未來(lái)核電重啟，同時(shí)在軍用高溫合金產(chǎn)品帶動(dòng)下，公司業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)；

　　高壓鍋爐不銹鋼市場(chǎng)引領(lǐng)： 今年大行業(yè)不景氣，但是公司高壓鍋爐用管訂單依然保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，這主要得益于國(guó)家清潔火力發(fā)電項(xiàng)目使得國(guó)內(nèi)鍋爐用不銹鋼面臨升級(jí)改造。公司的高壓鍋爐不銹鋼在市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位， 鍋爐用產(chǎn)品已經(jīng)通過(guò)四大鍋爐廠認(rèn)證， 是國(guó)內(nèi)僅有的三家可以生產(chǎn)鍋爐用不銹鋼企業(yè)。 600℃超超臨界鍋爐用不銹鋼管可力助火電機(jī)組清潔高效，更高級(jí)別的超超臨界用管研發(fā)有望明年實(shí)現(xiàn)突破，產(chǎn)品品質(zhì)和規(guī)格的提升將使公司繼續(xù)保持在高壓鍋爐用不銹鋼的領(lǐng)先地位；

　　石油石化訂單仍需等待： 雖然公司的產(chǎn)品已經(jīng)與中石化、中海油、中石油達(dá)成良好合作關(guān)系，但近年來(lái)不銹鋼產(chǎn)品在石油石化領(lǐng)域訂單依舊較為萎靡，這主要是因?yàn)橛蜌饨ㄔO(shè)投資目前處于歷史低位。 一方面這是因?yàn)?2014 年中旬以來(lái)的能源體系內(nèi)的反腐風(fēng)暴，另一方面則是目前國(guó)際油氣價(jià)格較低，進(jìn)口油氣資源性價(jià)比凸顯，國(guó)內(nèi)油氣開采意愿較低。石油的價(jià)格未來(lái)走勢(shì)依舊不夠明朗，相關(guān)產(chǎn)品訂單仍需耐心等待；

　　船小好調(diào)頭-不銹鋼棒線材鑄就企業(yè)優(yōu)勢(shì)： 不同于不銹鋼板材的同質(zhì)化大規(guī)模生產(chǎn)，不銹鋼棒線材往往是多品種、多規(guī)格、小批量，私人定制意味濃厚。公司作為典型的民營(yíng)企業(yè)，與下游客戶聯(lián)系緊密、服務(wù)便捷，并且單個(gè)冶煉爐規(guī)模較小(20 噸和 40 噸)，可以做到 8-10 天正常交貨(寶鋼 100 噸冶煉爐需要 30 天)，從而實(shí)現(xiàn)快速響應(yīng)客戶需求，搶占市場(chǎng)規(guī)模；

　　投資建議： 公司作為國(guó)內(nèi)不銹鋼棒線材領(lǐng)域的龍頭，雙相不銹鋼和鍋爐用管享有盛譽(yù)，不銹鋼無(wú)縫管管坯市場(chǎng)超高的市場(chǎng)占有率使公司在細(xì)分市場(chǎng)擁有較強(qiáng)的議價(jià)能力。未來(lái)合資子公司永興合金產(chǎn)能陸續(xù)放量，核電軍工產(chǎn)品將助公司業(yè)績(jī)更上一層樓，而基于全產(chǎn)業(yè)鏈上的外延式并購(gòu)預(yù)期有望成為公司短期股價(jià)催化劑。我們預(yù)計(jì)公司 2015-2017 年 EPS 為 1.49 元、 1.82 元以及 2.02 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。(中泰證券)

　　一家機(jī)構(gòu)推薦福星股份：激勵(lì)充分到位，積極謀求轉(zhuǎn)型

　　公司于10 月份公告擬與關(guān)聯(lián)人武漢星慧投資管理中心(有限合伙)共同投資設(shè)立子公司福星智慧家物業(yè)服務(wù)有限公司，其中公司占51%，星慧投資占49%。物業(yè)公司在未來(lái)具有較大的發(fā)展空間，預(yù)計(jì)三年后總的物業(yè)管理費(fèi)收入規(guī)模有望達(dá)到1900 億元以上。公司于今日公告將會(huì)在2016 年實(shí)現(xiàn)物業(yè)管理面積1 億平，2020 年實(shí)現(xiàn)物業(yè)管理面積10 億平。另外集團(tuán)除了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)以及金屬業(yè)務(wù)以外，還有醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)、物流、機(jī)械電子以及金融等多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)儲(chǔ)備，未來(lái)不排除在公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面與股份公司進(jìn)行進(jìn)一步合作的可能。

　　房地產(chǎn)業(yè)務(wù)開發(fā)能力和儲(chǔ)備進(jìn)一步擴(kuò)大。公司于今年4 月發(fā)布公告，以現(xiàn)金方式收購(gòu)銀湖控股100%股權(quán)，銀湖科技是集團(tuán)旗下的工業(yè)地產(chǎn)平臺(tái)，其大約擁有10個(gè)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備在手，總的建筑面積儲(chǔ)備達(dá)到了294 萬(wàn)平，同時(shí)總的可售面積儲(chǔ)備達(dá)到了139 萬(wàn)平，其中有多個(gè)項(xiàng)目屬于工業(yè)地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目。通過(guò)此次收購(gòu)，公司進(jìn)一步豐富了開發(fā)能力，切入了工業(yè)地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域。同時(shí)公司于今年6 月再次公告收購(gòu)北京東富恒實(shí)投資公司所持有的紅橋村舊改項(xiàng)目公司49.49%的股權(quán)，這樣公司就擁有了紅橋村舊改項(xiàng)目100%的股權(quán)。紅橋村項(xiàng)目整體規(guī)劃面積達(dá)171 萬(wàn)方，開發(fā)規(guī)模較大，項(xiàng)目地塊位置優(yōu)越，目前已開發(fā)地塊商品房預(yù)售情況較好，待開發(fā)地塊預(yù)計(jì)銷售良好，剩余可售面積達(dá)140 萬(wàn)平左右。通過(guò)以上兩次收購(gòu)，公司同時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)大了土地儲(chǔ)備。

　　多元化融資手段助力融資成本繼續(xù)下降。公司從2014 年下半年開始積極籌劃多種融資手段，從公司債，到銀行間市場(chǎng)的中票，以及股票的定向增發(fā)等多種手段，總的融資金額達(dá)到90 億元以上，多元化的融資手段有望進(jìn)一步降低公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　員工持股計(jì)劃進(jìn)一步強(qiáng)化激勵(lì)。公司于今年7 月推出了員工持股計(jì)劃。本次員工持股計(jì)劃，主要涉及的員工是公司董事，監(jiān)事，高級(jí)管理人員以及核心業(yè)務(wù)骨干。目前已經(jīng)累計(jì)購(gòu)入4166 萬(wàn)股，平均持股成本在9.46 元每股，持股比例達(dá)到5.85%。

　　投資建議。預(yù)計(jì)公司2015、2016 年每股收益分別是1.18 和1.31 元。截至12月1 日，公司收盤于16.47 元，對(duì)應(yīng)2015 年P(guān)E 為13.96 倍，2016 年P(guān)E 為12.57倍，預(yù)計(jì)對(duì)應(yīng)的 RNAV 為18.14 元?？紤]到公司已在積極切入地產(chǎn)存量服務(wù)業(yè)務(wù)，相關(guān)概念公司2015 年平均估值在40 倍以上，給予公司2015 年25 倍的PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)格29.5 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示。公司轉(zhuǎn)型不達(dá)預(yù)期。(海通)