吳國(guó)平：壓力測(cè)試后逆轉(zhuǎn)第一階段劍指3000點(diǎn) 寬投金融創(chuàng)始人張毅：量化投資看策略更要看執(zhí)行 中金：貨幣寬松必要性加大 央行或降準(zhǔn)多次甚至降息

　　寬投金融創(chuàng)始人張毅：量化投資看策略更要看執(zhí)行

　　“雖然目前市場(chǎng)上的部分量化投資產(chǎn)品，收益并不理想，但我們認(rèn)為量化投資是未來(lái)的趨勢(shì)，所以還是會(huì)關(guān)注?！?/p>

　　6月24日下午，微軟中國(guó)與廈門(mén)寬投信息科技有限公司聯(lián)合召開(kāi)了證券投資行業(yè)量化策略解決方案的研討會(huì)研討會(huì)上，微軟Azure云平臺(tái)和寬投金融科技共同為與會(huì)的各方展示了證券投資量化策略解決方案。

　　研討會(huì)上，一位來(lái)自北京某私募公司的對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部(微博微信：證券日?qǐng)?bào)微基金)微基金做出了上述表述。張毅對(duì)記者表示，量化投資不但要看策略，還要看策略的執(zhí)行力。

　　看表現(xiàn)更要看趨勢(shì)

　　量化投資一直是公募關(guān)注的對(duì)象。

　　自2004年7月份國(guó)內(nèi)公募基金業(yè)出現(xiàn)第一只量化基金——光大保德信量化核心開(kāi)始，不斷有量化基金成立。據(jù)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管信息公開(kāi)目錄，今年以來(lái)準(zhǔn)許成立的量化基金已有6只，且均分屬不同的基金公司，有東吳智慧醫(yī)療量化策略靈活配置、泓德泓益量化、前海開(kāi)源量化優(yōu)選等。此外，還不斷有大數(shù)據(jù)量化基金加入這個(gè)稍顯邊緣化家族。

　　據(jù)同數(shù)據(jù)，共182只可比量化基金，排除其中增長(zhǎng)率受回撤影響的國(guó)泰濃益C(年內(nèi)收益率受巨額贖回影響高達(dá)89.90%)，截至上周末收盤(pán)，剩余181只基金，今年以來(lái)平均收益率為-22.67%，而同期，滬指下跌了19.54%。

　　目前公募量化基金的平均收益率并不亮眼，但這是否說(shuō)明量化策略下收益“不行”呢？

　　張毅對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部表示：“量化有不同的風(fēng)格，有的基于基本面，有的基于動(dòng)態(tài)市場(chǎng)波動(dòng)，將各種策略融合在一起，可以提高相對(duì)收益，降低風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于目前市場(chǎng)上的量化投資產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，策略是一個(gè)層面，還有一個(gè)層面是執(zhí)行策略的層面，關(guān)乎是否完全貫徹策略的理念?！?/p>

　　而此前記者采訪中，管理多只量化投資基金的某公募基金經(jīng)理也對(duì)記者如是表述：“并不是量化投資比主動(dòng)投資好多少。事實(shí)上，策略本身運(yùn)用的都是常識(shí)性邏輯。通過(guò)量化投資，基金管理者希望把智慧用在分析規(guī)律，創(chuàng)造策略上，采用量化策略進(jìn)行約束并執(zhí)行。在策略實(shí)施過(guò)程中，人性的弱點(diǎn)不容忽視，這么多年，投資者發(fā)生了很多改變，但人的貪婪和恐懼是這么多年沒(méi)有改變的?！?/p>

　　張毅具有20多年的華爾街量化領(lǐng)域工作經(jīng)歷，他對(duì)記者表示，就目前來(lái)看量化投資的確可以提高相對(duì)收益，降低風(fēng)險(xiǎn)，而這也是對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)最重要的事情?！皬倪^(guò)去的經(jīng)歷經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，看到了這個(gè)的優(yōu)點(diǎn)，不遺余力地去推廣，不斷提升產(chǎn)品和服務(wù)?！?/p>

　　降低量化技術(shù)門(mén)檻

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者了解，目前，國(guó)內(nèi)量化投資解決方案不在少數(shù)。

　　張毅對(duì)記者表示，量化投資是未來(lái)的趨勢(shì)，寬投追求的是“量化投資從未如此簡(jiǎn)單強(qiáng)大”。

　　投資二級(jí)市場(chǎng)的是股民朋友和投資機(jī)構(gòu)，而非程序員，寬投的工具可以無(wú)需編程，30分鐘落地并驗(yàn)證思路，大幅度增加使用人數(shù)。

　　寬投工具雖然使用簡(jiǎn)單，但并沒(méi)有犧牲性能，寬投內(nèi)部模型具備相當(dāng)驚人的復(fù)雜度，可以抓住跨品種，跨周期，跨市場(chǎng)的交易機(jī)會(huì)，功能極其強(qiáng)大靈活，且無(wú)縫銜接毫秒級(jí)實(shí)盤(pán)交易。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　 吳國(guó)平：壓力測(cè)試后逆轉(zhuǎn)第一階段劍指3000點(diǎn) 寬投金融創(chuàng)始人張毅：量化投資看策略更要看執(zhí)行 中金：貨幣寬松必要性加大 央行或降準(zhǔn)多次甚至降息

　　中金：貨幣寬松必要性加大 央行或降準(zhǔn)多次甚至降息

　　和訊股票消息 中金公司宏觀經(jīng)濟(jì)研究部在最新的研報(bào)中指出英國(guó)退歐短期將對(duì)中國(guó)外需帶來(lái)沖擊，中長(zhǎng)期將給中國(guó)出口和制造業(yè)帶來(lái)不利影響。

　　中金稱英國(guó)退歐不僅給英國(guó)和歐盟經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響，也標(biāo)志著全球化進(jìn)程逆轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)的增加。近期中國(guó)出口出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，但受退歐影響，出口再度面臨下行壓力，中金預(yù)測(cè)：在基準(zhǔn)情形(歐盟GDP增速減緩1個(gè)百分點(diǎn))下，中國(guó)對(duì)歐盟出口增速降低5~6個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)總出口增速因此下降約1個(gè)百分點(diǎn)，這將對(duì)中國(guó)GDP增速造成0.2個(gè)百分點(diǎn)的拖累。在風(fēng)險(xiǎn)情形(歐盟GDP增速放緩2個(gè)百分點(diǎn))下，將拖累中國(guó)總出口增速2個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)中國(guó)GDP增速造成0.4個(gè)百分點(diǎn)的拖累。如果英國(guó)退歐給全球帶來(lái)更大范圍的沖擊，有可能引起中國(guó)出口增速5個(gè)百分點(diǎn)以上的下滑，拖累中國(guó)GDP增速1個(gè)百分點(diǎn)。

　　關(guān)于金融方面的影響，中金稱更加明顯立竿見(jiàn)影。

　　首先英國(guó)退歐將顯著抑制中國(guó)與英國(guó)和歐盟之間的投資往來(lái)。歐洲經(jīng)濟(jì)受沖擊，投資回報(bào)下降；歐洲局勢(shì)面臨重構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升。在高度不確定的情況下，預(yù)期效應(yīng)發(fā)酵，雙向投資大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)上升。

　　第二人民幣有效匯率被動(dòng)升值，對(duì)美元有望保持相對(duì)穩(wěn)定。在短期沖擊下，人民幣對(duì)美元貶值幅度相對(duì)較低，人民幣CFETS指數(shù)小幅走強(qiáng)。后續(xù)看，各國(guó)匯率政策協(xié)調(diào)的必要性增加。中國(guó)作為G20輪值主席國(guó)，不會(huì)率先放任人民幣貶值。美聯(lián)儲(chǔ)加息將更加謹(jǐn)慎，今年不加息概率上升。人民幣對(duì)美元中期有條件保持大致穩(wěn)定；甚至人民幣成為避風(fēng)港、對(duì)美元升值的可能性也不能完全排除。

　　另外英國(guó)退歐可能使歐洲離岸人民幣業(yè)務(wù)受阻。倫敦已建成亞洲之外最大的離岸人民幣中心，而倫敦對(duì)歐美市場(chǎng)的輻射作用是重要原因。退歐或使倫敦國(guó)際金融中心地位受沖擊，而英國(guó)國(guó)內(nèi)政黨輪替使人民幣業(yè)務(wù)至少會(huì)面臨一個(gè)短暫調(diào)整。

　　在中金看來(lái)，面對(duì)英國(guó)脫歐沖擊，中國(guó)需要提振內(nèi)需，彌補(bǔ)外需的放緩。措施包括加大財(cái)政政策支持力度，增加對(duì)基建投資支持，抓緊推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，提高經(jīng)濟(jì)效率，挖掘自身潛力。貨幣寬松空間和必要性加大，降準(zhǔn)多次甚至降息的概率增加。央行應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)行匯率形成機(jī)制，在外圍不確定性上升的情況下，增加政策確定性。

　　“人民幣國(guó)際化前景光明，但要更多依靠自身發(fā)展?！敝薪饛?qiáng)調(diào)，人民幣國(guó)際化需更多依靠國(guó)內(nèi)金融發(fā)展。從離岸業(yè)務(wù)受阻看，建設(shè)在岸金融市場(chǎng)、提升監(jiān)管水平和加強(qiáng)金融穩(wěn)定顯得更加重要，在此前提下，可穩(wěn)步、有序地開(kāi)放在岸市場(chǎng)。

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